智通财经APP获悉，H&H国际控股(01112)涨超5%，截至发稿，涨5.15%，报14.7港元，成交额4967.25万港元。

招商证券发布研报称，H&H国际控股25Q1-3收入同比+12.3%，其中25Q3收入同比+28.5%，收入超预期增长，债务结构持续优化。全年看公司ANC业务不断拓展线上渠道及海外市场，持续稳固行业领先地位，BNC业务持续改善，超高端婴配粉增长强劲份额逆势提升，PNC推进中国市场的高端化进程及全球化布局，内生利润有望继续改善。

中金指出，H&H国际控股9M25收入108.1亿元，同比+12%(按照同类比较基准增长12.3%)；其中3Q25收入37.9亿元，同比+28.1%；经营数据超市场预期，主因婴配奶粉增长超预期。公司第三季度表现亮眼，该行预计，公司全年收入有望实现同比高单至低双的增长，三大板块收入均将保持较好增长趋势；其中ANC全年收入有望实现同比中至高单增长，BNC全年收入有望同比增长超20%，PNC全年收入有望同比增长低双位数。利润端，该行预计公司25年将维持健康的利润率水平，财务成本有望持续优化。