智通财经APP获悉，中金发布研报称，据储能与电力市场统计，2025年第三季度，28个省备储项目4204个，规模同比+343%。储能项目景气或拉动上游设备资本开支增长，且大储与动力电池产能间不通用，新产能投资必不可少。预计全球2026年储能资本开支增速或达50%以上。三季度以来，储能下游需求明显超预期，或带动锂电设备资本开支预期上修，近期中创新航(03931)、宁德时代(03750)陆续给出明年产能指引超预期，四季度设备招标在即，看好2026年锂电设备企业订单加速。

中金主要观点如下：

独立储能快速增长，拉动锂电设备资本开支加速

11月10日，国家发展改革委、能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出健全新型储能等调节性资源容量电价机制。据中金电新组观点，随多省容量电价补偿政策持续发布，储能项目经济性凸显，或持续带来独立储能项目景气。据储能与电力市场统计，2025年第三季度，28个省备储项目4204个，规模同比+343%。储能项目景气或拉动上游设备资本开支增长，且大储与动力电池产能间不通用，新产能投资必不可少。预计全球2026年储能资本开支增速或达50%以上。

动力电池资本开支增速海外接力

动力电池周期来看，2025年是国内头部企业资本开支拐点之年，受全球供应链转移影响，预计2026年开始欧美国家电池产能本土化建设进程或加速，中国锂电设备企业全球竞争优势与市场份额领先，或受益于海外产能建设。据中金摸排，预计2026年海外动力电池资本开支增速或延续20-30%，并有可能进一步超预期。

固态电池新技术加持板块估值弹性

固态电池长期看解决能量密度天花板，或带来新一轮设备开支弹性；短期看制备路线、新材料等在技术演变中创造板块估值弹性，此外固态电池一期项目验收结果公布在即，或为板块带来短期催化。

标的方面

看好锂电设备资本开支超预期及固态电池技术发展带来的业绩估值共振机会。建议关注，头部电池厂主要设备供应商先导智能(300450.SZ)，3C与锂电周期共振低估值龙头联赢激光(688518.SH)等。

风险因素

储能项目持续性不及预期，锂电设备招标不及预期等。