港交所主板再现能源管理赛道新面孔，但这一次的故事主角，有着一段颇为坎坷的资本征途。智通财经APP获悉，据港交所11月2日披露，广州豪特节能环保科技股份有限公司(以下简称“豪特节能”)向港交所主板提交上市申请书，广发证券、申万宏源香港为联席保荐人。

据招股书显示，若以2024年的收入计算，豪特节能是中国第五大运营商中立型数据中心能源管理解决方案提供商，市场份额达3.8%；同时，公司亦是中国第九大数据中心能源管理解决方案提供商，市场份额为1.5%。

行业领先地位的背后，是其所处赛道的高速成长性。智通财经APP了解到，中国运营商中立型数据中心能源管理解决方案市场规模从2020年的112亿元(人民币，下同)增至2024年的257亿元，年复合增长率达23.1%；预计到2029年将进一步增长至839亿元。

豪特节能的上市之路可谓一波三折：公司于2016年4月挂牌新三板，2021年5月摘牌；期间曾两度启动A股上市辅导，又分别于2020年10月与2023年12月终止。此番转战港股，能否成功圆梦，成为市场关注的焦点。

营收净利稳健增长

据招股书，豪特节能是一家能源管理解决方案提供商，专注数据中心细分赛道。通过技术驱动+场景深耕的战略，公司提供能源管理解决方案全生命周期服务体系，涵盖咨询服务、解决方案设计、设备选型及采购、项目集成及实施以及系统维护。公司的解决方案主要应用于数据中心(包括AI算力数据中心和边缘数据中心)、智慧工业园区、智能工厂及多用途商业综合体，覆盖多个领域的广泛场景。

公司专注于节能技术及系统的研发与销售，布局AI算力数据中心、边缘数据中心、高性能算力集群、综合能源管理四大数据中心能源管理解决方案重点领域。截至最后可行日期，公司已完成超过200个项目，另有7个项目在执行中，业务范围覆盖全国超11个省市，其中近八成收入来源于广东省。

财务方面，公司近年来保持稳健增长。2022年至2025年上半年，营收分别为7.93亿元、8.58亿元、10.18亿元及7.54亿元；同期净利润分别为3913.2万元、7018.3万元、7586.9万元及5049.6万元。

从业务结构看，数据中心能源管理解决方案是公司的绝对主力。该业务收入从2022年的6.76亿元持续增长至2024年的9.85亿元，2025上半年进一步达到7.46亿元，占总营收比重由85.3%大幅提升至99%，显示出公司对该板块的高度依赖。

值得注意的是，虽然公司的营收与盈利实现双增，但公司的盈利能力却于报告期内出现波动下行。报告期内，公司毛利率分别约为18.8%、14.9%、17.9%及11.9%，其中2025年上半年明显承压。该变化主要源于数据中心解决方案业务的毛利率下滑，由上年同期的14.6%降至11.9%，主要因公司为维持竞争力主动调降设备售价所致。

另一大风险点在于客户集中度居高不下。2022年至2025年上半年，公司对前五大客户的销售收入占比分别达86.1%、79.4%、94.9%及98.9%，依赖程度持续加深。其中对单一最大客户A的销售占比波动剧烈，各期分别为62.6%、36.3%、82.8%及39.4%。一旦主要客户发生流失或需求变动，公司将面临显著的经营不确定性。

行业前景向好

不过从行业来看，公司所处的数据中心能源管理解决方案行业的确为一个颇具前景的市场。

数据中心作为数字经济时代的关键基础设施，正伴随各行业加速拥抱以大模型为代表的AI技术而迎来算力需求的爆发式增长。作为算力服务的核心载体，数据中心市场需求持续攀升，行业发展潜力显著。

然而，蓬勃发展的背后是严峻的能源挑战。据国际能源署数据，2024年全球数据中心耗电量已达415 TWh，预计到2030年将激增至945 TWh，其中中国和美国将贡献近八成的新增用电量。在中国，预计到2030年数据中心用电负荷将达1亿千瓦，年耗电量占全国用电比例将由目前不足2%上升至6%。

正是这些能源挑战，为数据中心能源管理市场创造了巨大的发展空间。面对用电负荷激增、绿电资源分布不均等压力，中国数据中心产业正积极推进绿色转型，这直接催生了对专业能源管理服务的迫切需求。

具体而言，供电系统优化与热管理技术创新成为行业刚需。2023年，国家绿色数据中心可再生能源电力平均利用率已超过50%。根据政策规划，至2025年，国家枢纽节点新建数据中心绿电使用比例需达到80%以上。这些硬性指标正在加速传统设备的淘汰，推动专业能源管理解决方案市场的扩张。

在能源管理市场中，运营商中立型细分领域表现尤为突出。据弗若斯特沙利文研究，该市场规模从2020年的112亿元增长至2024年的257亿元，复合年增长率达23.1%。这一快速增长正体现了第三方运营商在绿色转型压力下对专业服务的偏好。

市场按客户类型可分为运营商运营型设施(如三大电信运营商)与运营商中立型设施。后者增长更快，主要受互联网企业在AI、云计算方面的高强度投资驱动，这些企业更青睐灵活、可扩展的能源管理解决方案，以应对日益严格的能效要求。

预计到2029年，运营商中立型数据中心能源管理市场规模将达839亿元。这一增长由多重因素支撑：AI算力需求持续释放、数字化转型推动基础设施扩容、液冷等能效技术突破、数据安全催生本地化部署，以及低碳转型塑造行业长期格局。

于2024年，中国的数据中心能源管理解决方案行业市场参与者超过100家。中国的数据中心能源管理解决方案市场相对分散，按2024年的收入计，前十大企业的市场份额达57.9%。按2024年的收入计，豪特节能是中国第九大数据中心能源管理解决方案公司，市场份额为1.5%。

就中立运营商数据中心能源管理解决方案行业而言，2024年参与者数目亦将超过100家。与更广阔的数据中心能源管理解决方案市场类似，中国的中立运营商数据中心能源管理解决方案市场亦相对分散，按2024年的收入计，前五大参与者的市场份额达46.5%。按2024年的收入计，豪特节能是中国第五大中立运营商数据中心能源管理解决方案公司，市场份额为3.8%。

综合来看，豪特节能的赴港IPO之路，其背后折射的不仅是企业自身的资本征程，更是一个高增长赛道在机遇与挑战中的真实写照。公司凭借在数据中心能源管理领域的先发优势和专业能力，成功卡位“AI+绿色转型”这一爆发性需求窗口，展现出可观的成长潜力。然而，高度集中的客户结构、持续承压的毛利率水平，以及激烈竞争下的市场格局，也为其未来发展的确定性与抗风险能力划上问号。

在数字经济与可持续发展双轮驱动的时代背景下，豪特节能能否借力资本市场，在扩大规模的同时优化业务结构、突破盈利瓶颈，仍有待市场检验。此次港股闯关，既是对其过往积淀的一次考核，也将决定其能否在能源管理行业新一轮洗牌中占得先机。