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    国泰海通:游戏业务稳守根基 广泛投资多元赋能 首予网龙(00777)“增持”评级 目标价16.7港元

    2025-10-20 12:27:01 来源:智通财经 已入驻财经号
      

    智通财经APP获悉, 中国一线头部券商国泰海通发布研报称,网龙(00777)游戏业务稳健增长,《魔域》IP系列产品长线运营能力强劲,AI生产中心助力降本增效和游戏体验提升,教育科技出海领先,投资多点开花,帅库卡位团播赛道。该行预计公司25-27年营业收入为48.6/53.1/58.4亿元,净利润为4.5/6.5/8.3亿元。参考可比公司估值给予25年18xPE,目标价16.7港元,首次覆盖给予“增持”评级。

      

    该行称,公司的核心游戏业务聚焦于MMORPG赛道,三款长青IP(魔域、征服、英魂之刃)贡献稳定现金流。其中,魔域为公司100%原创IP,MAU稳健增长,突破250万人。征服推动游戏出海战略,英魂之刃“内容+赛事”驱动,MAU均超80万人“AI+游戏”战略布局持续深化,降本增效效果显著,25H1游戏及应用服务板块研发费用同比下降27%。

      

    报告提及,公司战略投资多线布局AI科技及泛文娱赛道。①25年网龙香港子公司创思奇引入中科闻歌的战略投资,创思奇与中科闻歌在大陆以外地区开展独家合作,共同研发并推广多款AI大模型和AI应用。②23年网龙投资Rokid2000万美元,并签署了为期五年的战略合作协议,旨在推动高质量教育及游戏业务与Rokid硬件生态互动。③网龙前瞻布局团播赛道,持有杭州帅库网络科技公司46%股份。帅库为国际领先的MCN机构,旗下签约主播来自全球数十个国家,粉丝量7亿+,抖音音浪800亿+,每月音浪3亿+。团播作为直播业态的革新模式,预估25年行业营收将突破150亿元。帅库作为赛道开拓者,具备平台流量扶持、人才储备及内容制作经验等先发优势,发展可期。

      

      【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com   

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