智通财经APP获悉，中金发布研报称，根据统计局公布数据测算，2025年8月，线上零售总额(包括实物和虚拟物品)1.3万亿元，同比提升12.4%，增速相比2025年7月的增长13.5%减速；线上虚拟物品销售额同比上升36.5%至2819亿元。价格方面，国家邮政局公布8月快递业务量同比提升12.3%，环比放缓，但仍然维持快于线上实物零售的增速；按此测算单包裹均价同比下滑5%，下滑幅度相比25年7月的6%略有收窄，线上实物零售增速和快递业务量增速间差距也环比缩小。

　　中金主要观点如下：

　　中金根据统计局公布数据测算：2025年8月社会消费品零售总额3.9万亿元，同比增长3.4%，增速相比2025年7月的3.7%表现减速。2025年8月线上零售总额(包括实物和虚拟物品)1.3万亿元，同比提升12.4%，增速相比2025年7月的增长13.5%减速。2025年8月线上虚拟物品销售额同比上升36.5%至2819亿元。

　　实物商品销售额稳健增长

　　2025年8月线上实物商品销售额同比提升7.1%至1万亿元，较2025年7月的同比提升8.3%减速，主要因为逐渐进入去年八月底国补带来的高基数的时间区间，后续随着完全进入高基数区间，叠加部分区域国补政策退坡，线上实物零售同比增速或环比继续放缓。

　　线上渗透率持续提升

　　2025年8月线上购物渗透率达25.6%(线上实物销售额占社会零售总额的百分比)，较去年同期的24.8%有所提升，2025年7月渗透率为24.8%。分母扣除餐饮品类后线上渗透率为28.9%，高于去年同期的28%；分母扣除餐饮、汽车及石油品类后线上渗透率为34.9%，高于去年同期的33.6%。2025年8月线下零售额同比提升2.2%至2.9万亿元，较2025年7月的同比提升2.3%有所下滑。

　　线上实物商品销售按品类划分，吃类产品销售增长仍然较为突出，穿类增长持续恢复，用类表现较为稳定：1)线上吃类商品销售8月同比提升17.4%；2)线上穿类商品销售8月同比提升8.2%；3)线上用类商品销售8月同比提升5%。

　　单包裹均价延续下滑趋势，但下滑幅度略有收窄

　　国家邮政局公布8月快递业务量同比提升12.3%，环比放缓，但仍然维持快于线上实物零售的增速；按此测算单包裹均价同比下滑5%，下滑幅度相比25年7月的6%略有收窄，线上实物零售增速和快递业务量增速间差距也环比缩小。

　　风险因素

　　行业竞争加剧，宏观经济不确定性。