开源证券研报指出，普洛药业2025年上半年业绩有所下降，CDMO业务较快增长。2025年上半年公司CDMO业务实现收入12.36亿元(+20.32%)，毛利率44.04%(+3.95pct)，公司进行中项目1180个，同比增长35%，其中，商业化阶段项目377个，同比增长19%，包括人用药项目279个，兽药项目49个，其他项目49个；研发阶段项目803个，同比增长44%。2025年上半年公司原料药中间体板块实现收入36.03亿元(-23.41%)，毛利率13.7%(-2.52pct)，公司制剂板块收入5.83亿元(-14.2%)，毛利率61.03%(+0.73pct)。当前股价对应PE为16.1/13.8/11.5倍，估值性价比高，维持“买入”评级。

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