智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2025年7月，32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格分别为36、63、95、121、170美元/片，各尺寸LCD TV面板价格分别环比下滑5.3%/1.6%/7.8%/5.5%/3.4%；Omdia预计8月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为34、62、92、118、167美元/片，各尺寸LCD TV面板价格环比下滑5.6%/1.6%/3.2%/2.5%/1.8%。据TrendForce，部分品牌客户修正三季度采购订单，7月电视面板需求疲弱，随着年末销售旺季到来，后续品牌客户采购量有望增加。
国信证券主要观点如下：
行情&业绩回顾：2025年7月至今面板(申万)指数上涨1.30%，1Q25中国主要LCD厂商平均毛利率同环比提升
行情回顾：2025年7月至今面板(申万)指数上涨1.30%，跑输上证指数、深证成指、沪深300指数5.14pct、8.12pct、4.72pct；其中深天马A、龙腾光电分别上涨11.62%、7.57%，京东方A、彩虹股份分别下跌2.26%、4.80%。估值方面，截至8月14日A股面板行业总市值5365.20亿元，整体PB(LF)为1.62x，处于近五年的68.9%分位。
业绩回顾：根据Omdia数据，6月全球大尺寸LCD面板月度营收61.63亿美元，环比增长3.34%，同比下滑11.97%，其中京东方、惠科大尺寸LCD面板月度营收分别同比下滑14.13%、16.98%、TCL华星同比增长5.99%。
价格：7月LCD TV面板价格环比下滑，预计8月各尺寸LCD TV面板价格环比下滑
电视：2025年7月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为36、63、95、121、170美元/片，各尺寸LCD TV面板价格分别环比下滑5.3%/1.6%/7.8%/5.5%/3.4%；Omdia预计8月32、43、50、55、65英寸LCD TV面板价格为34、62、92、118、167美元/片，各尺寸LCD TV面板价格环比下滑5.6%/1.6%/3.2%/2.5%/1.8%。据TrendForce，部分品牌客户修正三季度采购订单，7月电视面板需求疲弱，随着年末销售旺季到来，后续品牌客户采购量有望增加。
笔记本：2025年7月10.1英寸(平板电脑)、14英寸(笔记本电脑)、23.8英寸(显示器)LCD IT面板价格16.3、26.2、44.8美元/片，各尺寸IT面板价格环比持平；Omdia预计8月10.1英寸、14英寸、23.8英寸LCD IT面板价格分别为16.3、26.2、44.8美元/片，各尺寸IT面板价格环比持平。
供给&需求：6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下滑3.46%，其中Monitor、NoteBook、Tablet出货面积同比增长，TV出货面积同比下滑
供给方面，预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长2.31%，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24产能分别环比变动+0.72%、+0.35%、+0.25%、-0.02%；预计2025年全球大尺寸LCD产能面积较2024年增长0.21%，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25产能分别环比变动-0.02%、-0.02%、0.00%、+0.16%。
需求方面，2025年6月全球大尺寸LCD面板出货面积同比下滑3.46%，其中全球LCD电视面板出货面积同比下滑6.23%，全球LCD显示器面板出货面积同比增长1.77%，全球笔记本电脑面板出货面积同比增长14.60%，全球平板电脑面板出货面积同比增长6.36%。
国信证券认为，LCD行业产能逐步稳定，伴随海外厂商产线关停以及海外厂商产线出售，行业份额有望进一步集中，供给端在份额集中的优势下可以较好的调控LCD TV面板价格，行业周期属性逐步淡化，成长属性显现，LCD面板企业的盈利稳定性有望逐步强化。
投资建议：LCD面板产业链重点推荐京东方A(000725.SZ等
国信证券看好京东方A(000725.SZ)等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利，凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力，推荐兆驰股份(002429.SZ)、康冠科技(001308.SZ)、视源股份(002841.SZ)等。
风险提示
显示器件需求不及预期的风险；显示器件价格波动的风险；生产设备及原材料供应风险。
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