智通财经APP获悉，受关税引发的市场波动提振，资本市场反弹与强劲的股票交易业务有望为银行业二季度盈利提供支撑。财报季将于周二拉开帷幕，摩根大通(JPM.US)、花旗集团(C.US)、富国银行(WFC.US)、道富银行(STT.US)及纽约梅隆银行(BK.US)将率先发布业绩。

摩根士丹利分析师贝琪·格拉斯克指出，北美股票资本市场交易量在4月24日时同比跌幅一度低至33%，但截至6月30日，全季度同比已回升49%。全球已宣布的并购交易量同样触底反弹，5月1日时同比跌幅达22%，而季度末同比增幅已达30%。

格拉斯克在给客户的报告中写道：“因此，我们预计2025年二季度投行业务收入将好于预期，管理层也可能会提及业务管线正在扩张。交易业务方面，预计二季度股票市场收入同比将增长10%。”

在摩根大通5月的投资者日上，其商业与投行业务联席首席执行官特洛伊·罗尔博表示，二季度投行业务收入同比降幅预计在中等双位数，而市场业务收入同比增幅为中高个位数。

摩根大通分析师维韦克·朱尼亚预计，银行业二季度业绩将呈现以下特点：净利息收入环比温和增长2%-3.5%;工商业贷款温和增长，但信用卡贷款增速放缓;市场相关收入推动业务收入增长;费用支出得到控制;信贷质量保持稳定。

信托证券分析师约翰·麦克唐纳称：“季度中期更新显示，净利息收入走势符合预期，贷款增长改善为下半年表现奠定基础。不过存款业务亮点较少，市场对二季度季节性因素及竞争压力存疑。手续费方面，投行业务收入或下滑，交易业务则受益于良好的市场波动性有望改善(存在超预期可能)，财富管理业务喜忧参半。”

上月，花旗集团银行业务主管兼执行副主席维斯·拉加万在一场会议上表示，预计二季度银行业务手续费同比增幅为个位数，市场业务收入同比增幅为中高个位数，“还有几周时间可以进一步观察”。

麦克唐纳指出，在全球系统重要性银行(GSIBs)中，投资者对富国银行业绩预期最低;在超区域性银行中，美国合众银行(USB.US)的预期最低。

他提到，摩根大通和PNC金融服务集团(PNC.US)可能会上调基于净利息收入的业绩指引，“但PNC的上调可能会被较低的手续费收入预期所抵消”。此外，市场对美国银行和花旗集团可能上调费用支出指引感到担忧，“不过投资者倾向于认为两家银行都不会调整指引”。

花旗分析师基思·霍洛维茨表示，在美国大型银行中，信贷担忧已有所缓解，预计股价反应将主要与净利息收入前景挂钩，且富国银行有望带来超预期表现。

摩根士丹利的格拉斯克认为，高盛和摩根大通是财报季前的首选股。对于高盛，她预计其投行业务收入、资产与财富管理收入及股票市场收入均将增长;对于摩根大通，预计手续费收入增加、拨备减少、净利息收入上升、流通股数量减少且费用支出下降。

霍洛维茨在给客户的报告中写道：“尽管市场关注去监管化和资本市场反弹，但我们认为区域性银行的上涨空间最大，预计其有形账面价值(TBV)将更快增长，且证券和互换账簿的溢价回收将提升回报率。”

他在银行业的首选股为 Ally 金融(ALLY.US)、Citizens Financial(CFG.US)和Truist Financial(TFC.US)，“尽管所有关键风险因素(利率、信贷和监管风险)均呈良性，但我们认为其长期盈利潜力尚未被充分认可”。

为便于了解二季度业绩背景，以下是部分银行发布的2025年业绩指引：

- 摩根大通：不含市场业务的2025年净利息收入约为900亿美元;含市场业务约为945亿美元。在投资者活动中，首席财务官杰里米·巴纳姆表示，不含市场业务的净利息收入可能会高出约10亿美元。

- 富国银行：2025年净利息收入同比增长1%-3%，即477亿-479亿美元。

- 花旗集团：不含市场业务的2025年净利息收入较2024年增长2%-3%;全年总收入预计为831亿-841亿美元。

- 美国银行：预计2025年四季度净利息收入(按全利息基础计算)为155亿-157亿美元，而一季度为146亿美元。

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