华泰证券研报指出，工业富联预计1H25实现归母净利润119.58~121.58亿元(同比增长36.84%~39.12%)；预计2Q25单季度实现归母净利润67.27~69.27亿元(同比增长47.72%~52.11%)，扣非净利润66.94~68.94亿元(同比增长57.10%~61.80%)。Q2公司利润同比环比均实现显著成长，创历史同期新高，主要得益于大客户GB200 服务器出货加速推进以及800G 交换机放量。看好公司下半年延续快速成长趋势，上调2025 年归母净利润预期至303亿，上调目标价至35.6元，维持“买入”评级。

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