摩根大通发表研究报告指，中国央行5月黄金购买量放缓至6万盎司，与2024年初暂停购买前的水平相同。根据该行分析，若黄金价格维持当前水平，6月暂停购买的机率已上升至约70%，认为短期内黄金价格回调的风险正在增加，原因包括：(1)美中贸易紧张局势可能缓解；(2)中国央行暂停黄金购买的机率上升。尽管如此，基于去美元化趋势及全球央行持续购买黄金，该行对黄金的中长期前景仍持乐观态度。

该行建议在金价回调时买入紫金矿业，因其估值重估的事项依然稳固：(1)其海外金矿资产拟上市，可能为其市值带来11%至17%的上行空间；(2)预计其黄金敞口将于2025年次季超越铜敞口，这应有助于缩小紫金与纯黄金公司之间的估值差距(紫金目前12个月远期市盈率11倍，相较纯黄金公司平均预期市盈的17倍)，并重申对紫金A股/港股的“增持”评级。

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