北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司(后文简称“霸王茶姬”)向美国证券交易委员会(SEC)公开递交IPO招股书。据悉，霸王茶姬将在纳斯达克上市，股票代码为CHA，即“茶”的拼音。

财务稳健，利润率领先同行

根据招股书，2024年，霸王茶姬GMV(商品交易额)为295亿元人民币，较2023年增加173%。霸王茶姬的收入主要来自销售产品以及向加盟商提供服务。2024年霸王茶姬实现全年营收124.05亿元，比2023年的46.402亿元大幅增长。2024年，霸王茶姬净利润25.15亿元，净利率为20.3%，高于同业水平。

目前霸王茶姬的现金较为充足：截止2024年底，拥有47.69亿现金和现金等价物及受限制现金，经营性现金流为28.38亿。

根据招股书，2022年到2024年，单店月均GMV持续增长，2024年中国市场(含中国香港)单店月均GMV为51.2万元，显著高于同行。

门店数达6440家，闭店率极低

霸王茶姬采取的是“直营+加盟”模式。2024年，霸王茶姬的门店数较上年增长83%。截至2024年底，霸王茶姬共拥有6440家门店，其中直营店为169家，加盟店为6271家，这些加盟店中有229家由霸王茶姬直接管理。截止2024年底，霸王茶姬在中国市场共有3195位加盟商。在高速扩张同时，霸王茶姬保持了极低的闭店率，2023年和2024年，闭店率仅为0.5%和1.5%。根据公开数据，2024年前9个月，古茗的闭店率超过4.5%，蜜雪冰城的闭店率超过2.8%。

在消费活跃的高线市场，霸王茶姬进行了大量布局。截止2024年底，霸王茶姬在北上广深四个一线城市拥有696家门店；在新一线和二线城市拥有3110家门店。门店数量增加的同时，加盟店的销售杯数也保持着增长：2022年到2024年，霸王茶姬的单店月均销售杯数从8981杯增至超过25099杯。

霸王茶姬和星巴克都采取了大单品战略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬大约79%、87%和91%的中国市场GMV来自原叶鲜奶茶(Tea latte)的销售。根据公开信息，截至2024年8月，其超级单品伯牙绝弦累计售出超过6亿杯。近期，霸王茶姬在全国省会城市推出轻因系列新品，保持了超级单品的创新。

霸王茶姬采用自动化制茶设备、标准化流程的应用，确保产品质量、口味的一致性。专注于简单的核心菜单，使得霸王茶姬库存周转天数仅约为5.3天，显著优于行业平均水平，同时物流成本在2024年占总GMV不到一个百分点。

iResearch咨询预测，到2028年中国现制茶饮市场规模将达到4260亿元。霸王茶姬此次赴美上市募资的资金，主要用于扩大中国及海外门店规模、开发和创新产品、构建海外供应链网络、加强科技投入以支持业务发展和运营、满足公司一般用途和运营资金需求。上市后，霸王茶姬成为“新茶饮美股第一股”，将进一步巩固其在精品茶饮的领先地位，加快全球扩张的脚步。

目前霸王茶姬的海外网点已拓展至马来西亚、新加坡、泰国。据悉，霸王茶姬计划近期在美国洛杉矶开设北美第一家，印尼首店也将于近期开业。2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。