近日，中国心连心化肥(01866.HK)发布2024年上半年报告，报告显示，心连心集团2024年上半年未经审核综合收入为120.61亿元，同比增加0.02%；未经审核综合纯利9.38亿元，同比增长21%，技术及成本优势的双驱动力进一步凸显。

心连心集团秉承“以肥为基、肥化并举”的发展战略，持续优化生产工艺、严控能耗指标，生产长周期安稳运行，通过提质降本增效，确保连续13年荣获合成氨能效领跑荣誉，伴随原料成本下滑，带动整体毛利同比上升12%，助力集团利润增长。

化肥行业下游需求持续恢复 集团尿素、复合肥及甲醇销量显著提升

“2024年上半年，尽管农需集中释放，但化肥行业供需矛盾依然存在，供应端原料价格震荡下行，对煤化工相关产品的价格支撑减弱，致使心连心集团化肥板块及精细化工板块产品价格有所下滑。”业内人士指出，随着国内经济的稳健运行，下游需求在持续恢复，带动集团尿素、复合肥及甲醇销量显著提升。总体而言，随着化工品市场回暖，心连心集团及其全资子公司业绩明显改善。从不同业务板块的收入情况分析，成品尿素、复合肥、甲醇板块均对集团收入增长形成有效助力。

报告期内，心连心集团成品尿素的销售收入同比增加9%至约38.34亿元，该增长的主要原因是集团尿素的销量同比增加了25%，随着产能充分释放，产量同比增长24%，进一步助力尿素销量提升。同时，尿素的毛利率同比上升约2个百分点至31%，毛利率的上升得益于尿素平均销售成本下降15%，原材料煤炭价格的下滑使采购成本的降低，另一方面对生产线的改造也进一步提高了生产效率，降低能耗指标约6%。

除此之外，复合肥、甲醇等板块销售收入均有所增加。报告期内，复合肥板块销售收入同比增加6%至约34.1亿元，毛利率上升约6个百分点至18%。一方面，心连心集团东北基地新增产能释放，产量同比增加15%，同时，集团不断优化营销模式，针对一区一作展开精准营销，通过会议营销提前锁定订单，助力销量提升。

甲醇的销售收入同比增加32%至约12.91亿元，收入的增长主要得益于甲醇平均售价及销量分别同比增长1%和31%所致。上半年，国内经济回暖，带动下游产业对甲醇需求的增长。

2024年上半年，集团内三聚氰胺、医药中间体等少数板块销售情况与去年同期相较呈下降趋势。上半年，国内房地产相关行业恢复缓慢，下游需求偏弱，供需失衡导致三聚氰胺价格承压下滑；医药中间体板块收入同比减少22%至约2.34亿元，主要是由该板块销量同比减少33%所致。为适应市场需求，该板块优化产品链，聚焦核心产品，逐渐扩大优势产品占比。

坚持“差异化产品+精准化服务” 加快推进农业新质生产力

展望下半年，心连心集团表示，一方面，国内经济回升向好，化肥行业供需平衡，煤炭价格趋稳延续，氮肥仍将维持良性稳定发展，复合肥板块预计好于上半年。另一方面，国家要求电力行业限期完成尿素脱硝改造，对尿素的工业需求将显著提升。集团供应端虽有部分新增产能计划投放，但实际开工率及投产达标率或将不及预期。化工品方面，在经济温和复苏的背景下，房地产政策进一步放宽刺激行业活跃度，有望带动地产链化工产品景气度提升。

项目建设方面，公司2025年江西基地2期80万吨合成氨、115万吨尿素以及DMF三期10万吨项目将建成投产，预计公司未来项目不断建成投产将大大增加各产品产能，持续提升的产能将推动公司业绩的持续改善。

心连心集团强调，在加快推进农业新质生产力的背景下，要把握农业新趋势、紧抓农服新机遇，利用大数据，紧盯大农户，改变集团销售端的组织架构，经销商转型为服务商，以“差异化产品+精准化服务”为切入点，团队协同为终端农户提供一体化增值服务，进一步增强品牌影响力。

心连心集团表示，将始终围绕集团长期战略目标，聚焦主业优势，深挖核心竞争力，一方面，进一步加强现有系统的技术改造，降低消耗，另一方面，运用行业最先进的技术建设新项目，确保投资收益最大化。