证券市场周刊丨惠凯

“物美系”、张文中近几年在证券市场和商超行业纵横捭阖，一方面重点经营重庆百货，另一方面推动多点数智冲击港股上市。对于多点数智来说，其数据安全、经营独立性等问题一直被证监会国际部重点关注，能否摆脱对“物美系”的过多依赖是企业能否长期发展关键。

近期，有着物美背景的多点数智港股IPO招股书失效，考虑到2021年物美科技赴港上市失败经历，这已是“物美系”第二次在港股市场受挫了。

多点数智港股招股书失效

涉网贷、数据安全等问题

从早年在商超零售业纵横捭阖，到大起大落再重出江湖，商超传奇大佬张文中2019年以来在产业和证券市场操刀多起大手笔业务。除了数十亿重金参股重庆百货(600729.SH)、百亿级收购麦德龙中国外，张文中旗下的“物美系”还培育了多点品牌，试图切入移动互联网和电子商务市场。2022年12月初，多点数智有限公司正式提交港股上市招股书。

营销及广告服务云是多点数智的三大主业之一。多点数智招股书显示，“我们有责任有义务监督在我们的多点移动程序及小程序上展示的广告内容，以确保该等内容真实、准确，并完全符合应用法律法规”。《证券市场周刊》此前曾报道过，多点APP除了展示商品促销广告，还在显眼位置推送了网贷和银行个人信用贷款的导流广告，这可能会给公司带来一定的借贷纠纷和投诉风险。

《证券市场周刊》发现，多点APP“我的”页面，显眼位置展示了“借钱”模块，以“极速放款 安全放心”的广告词来招徕潜在借款用户。经测试，在未注册、未评测额度情况下，APP展示的“借钱”额度仍高达20万元。

在新浪黑猫投诉平台上的投诉内容中，有多个内容涉及到多点APP。比如去年5月一则名为“多点借钱结清还款无法提交”的投诉内容就显示，当事人从多点APP推荐的钱小乐借款2.5万元，但提前还款时遭遇困难，因此投诉多点新鲜(深圳)电子商务有限公司。据多点数智港股招股书显示，多点新鲜(深圳)是多点APP3.0版本的注册所有权人。多点新鲜(深圳)的法人张峰，不仅是多点联合创始人、执行总裁，更是物美创始人张文中的外甥。

除了钱小乐，多点APP“我的钱包”功能中，还展示了另一家互联网小贷平台——好会借，“让你轻松借到钱”“凭身份证最高可借20万”。经《证券市场周刊》了解，好会借的运营公司是北京人品科技发展有限公司+国投万通(北京)金融服务外包有限公司，其中人品科技持有国投万通公司30%股权。

尽管多点APP展示的广告词显示，好会借“年化利率最低7.2%”，实际上要明显高于此。同样的，好会借、人品科技也曾因存在诱导消费等现象被投诉过。

公司独立性存疑 叠加港股IPO低迷

“物美系”旗下公司冲击港股接连失败

今年5月，证监会发布了对多点的《境外发行上市备案补充材料要求》，要求多点就股权激励计划的合规性，是否履行了外汇管理等境内监管程序，开发运营的APP和小程序收集及储存的用户信息规模是否符合个人信息保护和数据安全等法律法规，公司的独立性和关联交易的真实性等4大问题作出详细说明。

但考虑到多点数智于2022年12月初正式提交招股书。按照港股上市规则，上市申请满6个月仍无明显进展，则上市进程“失效”。《证券市场周刊》在港交所网站看到，多点数智的招股书于今年6月初已经失效。

此前“物美系”的物美科技有限公司于2021年3月递交港股招股书。2021年9月底，物美科技递表失效。随后有媒体报道物美科技已搁置港股IPO计划。此次多点数智港股上市暂告失败，意味着“物美系”旗下公司接连两次冲击港股均以失败告终。

整体来看，“物美系”旗下公司港股上市频繁失效，一方面和公司本身的行业属性、合规、业绩有关，另一方面也和港股一二级市场的低迷有关。特别是去年至今，港股IPO持续低迷，今年尽管港股显著反弹，但130亿港元的IPO募资额还是低于去年同期规模。

普华永道预计，2023年上半年香港市场将有30只新股，融资额为170亿港元，比去年同期减少约14%。大量新股频繁跌破发行价，影响了投资者对IPO的兴趣。