5月10日，A股冲高回落，尾盘小幅拉高。行业方面，煤炭采选、钢铁、有色金属、石油行业、电力行业等涨幅居前；航天航空、民航机场、券商信托、保险、农牧饲渔、园林工程、环保工程等小幅回调。题材股方面，稀缺资源、数字货币、医疗美容、黄金概念、页岩气等涨幅居前；猪肉概念、被动元件、汽车芯片等跌幅居前。

　　通胀无牛市？这份通胀预期下的投资指南请查收

　　近期，通胀上行俨然已经成为短期市场主要关注的焦点，大宗商品涨价效应正在向更广的范围传导。随着全球经济复苏的持续推进，铜、铁矿石、煤等大宗商品价格大幅上涨，近期南华工业品和金属指数已经创下历史新高，与之对应的是国内PPI数据同比出现了大幅度的回升。

　　国盛证券策略认为，从三个方向应对通胀进行投资：PPI上行相关的钢铁、有色、煤炭等板块；通过景气的确定性、业绩的高增长抵御通胀上行压力，如新能源、半导体、化工等板块；低估值、高性价比的银行、保险等板块。

　　股期联动！钢铁煤炭等资源股集体大涨 个股掀涨停潮

　　煤炭、有色、钢铁等周期板块10日盘中全线大涨。同时，期市方面，商品期货多数上涨。截至发稿，铁矿石主力合约涨停，续创新高，焦煤涨近8%，玻璃、螺纹钢、热轧卷板等亦涨停，沪铜、焦炭等涨近5%。

　　对于商品价格大涨，业内人士表示，经济复苏加上流动性充裕是推动本轮商品大幅上涨的重要原因。随着疫苗接种顺利推进，主要经济体工业需求持续复苏，加上部分国家此前推出史无前例的宽松政策，全球商品价格迎来普涨。

　　有机构认为，周期板块当前仍是最佳布局窗口。开源证券认为，当前市场“交易通胀”愈演愈烈，这对周期是机遇，但对前期的高估值板块形成了持续压制。目前正处在产业链增量利润向上游分配的过程中，在碳中和背景下，这一过程大概率还将延续。北向资金也已开始持续买入钢铁、煤炭、有色、石油石化、银行等价值板块。

　　医美概念再度活跃 澳洋健康、通化金马等涨停

　　医美概念10日盘中再度活跃，澳洋健康、通化金马等掀起涨停潮。对于医美行业，东吴证券表示，颜值经济风口下，医美赛道备受资本市场青睐，上下游标的股价持续高涨。当前阶段我国医美产业从原料、产品、服务等全面快速发展，国内医美消费方兴未艾，尤其非手术类医美产品供给不断丰富。此前国内非手术类医美产品主要依赖进口，包括玻尿酸、肉毒素等最主要的注射类产品、埋线植入类产品、光电类医美设备等，部分国产企业以厂商或代理商的角色参与。

　　而目前，一方面代理进口产品继续增加；另一方面国产自研产品持续丰富，如近期华东医药“少女针”、长春圣博玛“童颜针”、艾尔健高端玻尿酸、复星医药新款肉毒素等继续入局医美市场。优质医美产品供给有望推动国内医美产业加快发展，潜在市场空间广阔，尤其各细分领域的实力玩家仍显著受益于行业红利。

　　国际铜价升至历史新高 相关公司或受关注

　　7日，LME铜收涨2.94%，最高触及10440美元/吨，一举突破2011年的价格峰值，达到历史新高。业内认为，目前形势来看，铜价保持着强劲的上涨势头。

　　中信建投期货指出，从供需层面看，LME库存持续下滑，国内库存则基本稳定，供需呈现外强内弱状态；国内需求表现仍不足以匹配旺季，但节后现货贴水有所收窄，表露出积极信号；从市场阶段来看，当下铜价上涨已经过了最安全的时期，未来不久可能进入宽幅波动阶段，多头应随着价格的上涨增加对风险的考量。民生证券认为，4-5月国内多家冶炼厂进行检修，供给扰动明显；国网订单Q2逐步落地，同时地产、家电需求持续向上，铜价有望继续上行。

　　水泥价格小幅上调 行业盈利有望再上新台阶

　　山东省计划于本月20日起全面开启夏季错峰生产，水泥生产企业停限产20天。山东，安徽，福建，四川等多地方水泥价格价格上涨10-30元/吨不等。

　　国盛证券指出，水泥板块，低库存背景下，基于后续地产赶工带来的需求超预期可能以及供给端的约束，此轮旺季景气有望超预期。全年行业盈利也有望再上新台阶，主要公司盈利增长有望逐季提速，高现金流和高分红下板块低估值优势凸显。中期EPS复合增速更快的标的超额收益更为显著。

　　该机构认为，重点推荐华新水泥、上峰水泥；碳中和背景下中长期产业政策导向将强化错峰生产和产能置换等供给约束措施，有利于产能严重过剩区域和输出型区域产能利用率和盈利中枢提升，推荐宁夏建材、冀东水泥等北方水泥标的，龙头水泥企业的现金流与高分红价值凸显，以及中长期产业链延伸、海外布局以及潜在整合能力值得重视，推荐海螺水泥、华新水泥、天山股份(中建材水泥)、祁连山、万年青等。

　　多地出台支持氢能发展政策 产业链股有望迎机遇

　　据统计，目前有近30个省份提到“十四五”发展氢能领域政策，同时相关企业投资氢能产业的热度十分高涨。

　　北京提出，到2025年，将推广氢燃料电池汽车1万辆。同时要以冬奥会、燃料电池汽车示范城市群等应用场景为引领，布局氢能供应及燃料电池应用全产业链。

　　上海明确，到2023年，燃料电池汽车产业就要实现“百站、千亿、万辆”总体目标。据悉，上海正研究制定《上海市燃料电池汽车加氢站建设运营管理办法》和《上海市车用加氢站布局专项规划》，力争用完善的氢能产业链上下游的政策体系，推动上海“氢能港”的建设。

　　氢能是一种清洁脱碳、应用场景丰富的二次能源，也是可再生能源储存和转化的理想载体和媒介。在远期“碳中和”实现的过程中，氢能的地位将越发重要，在传统工业、交通、建筑等领域脱碳中将扮演重要作用。在此背景下，中信证券认为燃料电池汽车将进入快速发展的黄金十年，产业链配套的材料、设备生产商将迎来巨大成长机遇。

　　(文章来源：东方财富研究中心)