方正证券：市场下跌的原因在于两个方面 配置顺周期和科技

　　事件

　　今日市场大幅下跌，行业上，医药、食品饮料等跌幅较大。

　　点评

　　01

　　市场下跌的原因在于两个方面。一是隔夜外围市场出现明显下跌，失业率上升加剧了市场对经济的担忧，纳斯达克指数跌幅超过2%；二是科创板解禁后出现首批减持，昨日收盘后先后有9家科创板公司发布减持公告，受此影响今日科创50指数大幅下跌。

　　02

　　牛市第三阶段根本逻辑不改。我们在半年度策略报告《御风而行》中指出当前处于牛市的第三阶段，即业绩估值双升的行情，其中业绩的回升源于向上的经济周期，估值的支撑源于稳货币+宽信用的组合和强改革、开放的举措，目前来看这些根基依然存在。

　　03

　　配置方向：顺周期+科技。顺周期主要逻辑在于经济的回升，当前经济的同比和环比均在改善，细分行业包括大金融、可选消费、基建链条等，将受益于经济改善带动的业绩回升，细分行业包括券商、银行、保险、汽车、家电、家居、工程机械、建材等；科技成长逢低仍值得配置，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注国防军工、5G、消费电子、传媒等。

　　风险提示：全球疫情继续大幅蔓延、国内政策不及预期、外部市场大幅下跌等。

　　容维证券：股指大幅下挫 市场恐慌气氛再次出现

　　今日早盘三大指数低开低走，沪指失守3300点关口，跌超2%，创业板指跌逾4%，跌破2700，深证成指跌幅扩大至3%。盘中军工板块表现较好外，券商、科技板块、白酒、免税等近期热点板块均出现大幅下跌，午后，股指进一步下挫，截至收盘：沪指跌3.86%，报3196.77点；深证成指跌5.31%，报12935.70点；创业板指数跌6.14%，报2627.84点。板块方面：只有中船系板块涨幅居前，芬太尼、证券、国家大基金、白酒等板块跌幅居前。北向资金今日开盘即呈现大幅流出态势，全天净流出为144.18亿元！

　　盘面上看，近期热点板块今日都出现了较大幅度大跌，如证券、科技板块、免税店等，它们的下跌拖累了股指，而涨停个股大多是一些低价品种， 如六连板的东安动力、五连板的经纬辉开，四连板的君正集团等，非ST类个股涨停家数不足50只，而跌停家数近90只，市场恐慌气氛再次出现。

　　技术上看，今日上证指数跌破20日均线，仍有向下寻找支撑要求，且股指已经连续多日在域加级别强势区外运行，均预示股指仍有震荡调整要求，应关注7.6日上证3152到3181点缺口支撑力度。操作上应多看少动，控制好仓位，高抛低吸为主。

　　巨丰投顾：两大利空致A股市场重挫

　　当日，几大指数全线下行，继7月16日以来，再次迎来近期市场较大幅度的下跌。究其原因，今日市场重挫原因如下：

　　1、外围市场走低的情绪影响；

　　2、科创板解禁下减持潮来临；

　　美股整体上行中也出现了近期较大的回调，这也使得近期整理中的A股迎来情绪的影响。不过，基本面向好的基础下，这个影响也仅是短暂的。实际上，当日市场的下跌，最主要的还在于科创板的集中性减持。首批科创板解禁之后，7月23日晚间，中微公司、西部超导、瀚川智能、沃尔德等9家公司发布股东减持股份计划公告。其中，中微公司尝鲜询价转让制度，其余8家公司的减持方式均以集中竞价、大宗交易进行。且不说影响有多大，仅从当日科创板的大跌就能明显的感到解禁以及减持的不利影响。

　　前几日和说过，科创板解禁之后，也需要防止个股集中性下行对于创业板的带动。而本周连续反弹周，创业板也于今日迎来大跌，盘中跌幅一度超过6%。

　　回到盘中，除了船舶，市场近乎全线走低。实际上，指数本身仅是此前强势行情过程中的震荡整理，而一般这种整理需要根据资金以及政策面的情况作出周期长短的反应，而途中如有突发事件的影响，整理的周期以及幅度都可能加大。当前，部分事件对这里的整理产生了干扰，所以使得近期整理的时间有所拉长，振幅也开始加大。

　　不过，对于盘中以及近期的调整，我们还是需要客观的去看待，尤其是事件影响上，不宜过分的悲观：

　　一方面，短期情绪干扰，对市场基本面影响不大，也不影响指数整体的向好趋势；

　　另一方面，当前市场流动性宽松，两市连续17个交易日成交过万亿，处于强势成交范围。而经济数不断复苏，企业盈利小幅改善。资金驱动行情有望小幅演变为资金叠加盈利回升的双驱动；

　　此外，市场整体处于前期强势行情上行中的整理阶段，其调整空间的大小和时间的长度有一定不确定性，但在趋势没有改变之际，依旧认为是整体的洗盘，在此过程中，整体还可考虑阶段性的低吸。

　　总结： 美股调整、科创板大减持，市场整理压力之际。不过，短线情绪的影响不会改变指数整体向好的趋势。当前，流动性保持相对宽松，经济持续复苏，市场此前资金驱动的行情有望逐步转变为资金叠加基本面回升的驱动，而行情也将有快速上行转变为震荡抬升。所以，在这个过程中，对于中线投资者来说，可继续持仓享受市场大头向上的盈利回升，甚至还可考虑大跌之际进行适当的低吸。而短线投资者需要适当注意高低的切换，尤其是规避大幅上涨却没有业绩支撑标的的短线回撤风险，尽量关注估值低位、业绩表现良好的标的。

　　2020全球面临前所未有之变局，资本市场波动加剧，巨丰投顾提醒广大投资者做好风险管理，稳健图存求明利。

　　和信投顾：多重利空突袭A股市场 权重板块崩盘式跳水

　　【盘面观点】

　　今日在科创板减持潮等多重利空打击，三大指数低开后雪崩，赚钱效应全面转负，跌停个股迅速增加，北上资金流出超140亿，市场恐慌情绪失控，创业板指大跌6%。盘面上哀鸿遍野，券商、保险、银行、消费零售为首的大权重板块崩盘式跳水，半导体、电子制造、医疗器械、园区开发、能源开采、机场航运领跌，仅有国防军工板块逆势上涨。技术层面，沪指击穿20日线支撑严重破坏了上行趋势，量能明显放大场内资金失去理智不计成本抛售，短期存在修复需求。

　　一天之内多重利空突袭A股，时间之短致使场内外资金完全来不及反应，叠加前期大量散户入场带来的羊群效应，放大了市场恐慌情绪引发资金踩踏。当前基本面尚无结构性风险，下半年经济复苏与银根宽松的预期不变，支撑本来行情的关键因素并未消失，如此规模的杀跌难以持续，预计将企稳后展开修复性行情。建议投资者保持定力避免高频操作，拥抱低估蓝筹股，长线布局券商、老基建、农业板块核心标的，短线适当参与数字货币、国防军工、有色金属的交易性机会。

　　【消息面】

　　1、工信部副部长刘烈宏：加快5G网络建设深化电信基础设施共建共享

　　工信部副部长刘烈宏对互联网行业未来发展提出三点意见：第一，抓基础、提能力。加快5G网络建设，深化电信基础设施共建共享。加快云计算、数据中心建设，有力支撑经济社会数字化转型。第二，抓创新、增动力。健全以需求为导向，产学研一体化的创新机制，强化前瞻性基础研究部署，不断提升自主创新能力。加快5G工业应用、大数据、人工智能、高端芯片、基础软件、工业软件等关键技术突破，筑牢产业数字化基础。第三，抓融合、促合力。加快5G应用部署，促进“5G+”融合应用创新。

　　百瑞赢：消息面将决定下周市场情绪面能否修复

　　周五，三大指数集体大跌。创业板指跌逾6%，深证成指跌逾5%。上证指数低开低走，午后继续跳水。跌破3200点，跌破5日等3条均线。板块全面下挫，证券、半导体等跌幅居前。本周，大盘下跌17.36点，跌幅0.54%。成交量连续三周下挫。

　　截止收盘，上证指数报收3196.77点，下跌128.34点，跌幅3.86%。成交额5843亿。深证成指报收12935.70点，下跌725.80点，跌幅5.31%，成交额7506亿。两市合计成交额13349亿。创业板指报收2627.84点，下跌171.83点，跌幅6.14%，成交额2628亿。沪深两市，个股上涨286只，下跌3669只，涨停54只，跌停97只。

　　后市展望：

　　在两大利空之下，市场没能经住考验，再次回到了上周调整的低点。

　　盘面上，军工股从早盘的一枝独秀，到下午的独木难支，行情触及冰点，题材热点全部熄火。直到尾盘，沉寂了一天的金融股才开启护盘，但效果不佳。市场抗跌性较强的，除了军工，也只好农业和稀土等反制题材。

　　从技术上看，指数破位下跌，6日线与18日线形成死叉，K线结构形成了一个下跌“N”字型。

　　策略上，周末消息面将决定下周市场的情绪面能否修复。此外，创业板也将迎来20%涨跌幅，短线打板难度加大，对市场也会形成一定的冲击。所以操作上，继续观望等待，若指数能在3200处企稳，再行补仓加仓。

　　源达：当前市场积极寻找结构性机会

　　今日三大指数全线低开，开盘之后指数持续震荡走低，两市午后全线重挫，创业板指跌近6%，仅300只个股上涨，资金较为谨慎。板块方面无人机板块领涨，盘中农业种植异动拉升。券商、科创板板块领跌。整体来看，个股普跌，市场氛围较差。

　　消息面较平淡

　　工信部副部长辛国斌23日表示，下一步将加快发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》。目前，规划的研究工作已经完成，已经上报国务院了。同时，进一步发布实施公共领域车辆电动化的行动计划，准备在公交车、出租车，城市物流车，包括环卫的清扫车等方面，进一步推动电气化。另外，工信部部长苗圩在第19届中国互联网大会上称，加快新型基础设施建设，夯实产业发展基础。加快5G、工业互联网发展，深入实施“5G+工业互联网”512工程。加快“双千兆”网络建设，提升IPv6网络服务能力。推动云计算、大数据、人工智能等技术创新和融合应用，加快实体经济数字化转型，不断培育新增长点、新动能。

　　指数近日主要运行在10日与20日均线内，目前短期5、10日均线反复缠绕，显示指数短期震荡的格局并未改变，但中期20、30、60日均线上行的趋势依然在延续，体现出市场中期回升的格局并未改变。

　　当前市场积极寻找结构性机会

　　首批科创板公司集中减持，科创50指数大跌，在科创板公司上市一周年之际，相关公司迎来了减持潮。从当前市场的特征来看，保持一份谨慎，不易频繁操作，尽量避免追涨，因中期市场趋势并未改变，以积极心态寻找结构性机会，关注复苏确定性预期的化工、建材、建筑等逆周期投资的行业，关注顺周期政策加大刺激力度的家电、汽车；关注新基建，以及国家可能加速推行的数字货币等相关个股。关注有基本面支撑的低估值优质标的。投资者在密切关注政策面，资金面以及外盘变化，继续关注中报业绩增长超预期的板块与个股蕴含的投资机会。短期调整不需要惊慌，反而可以进行仓位的结构性调整，把握好仓位。

　　(文章来源：东方财富研究中心)