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    LPR第二次报价出炉:一文看懂如何影响股市、债市和房地产

    2019-09-20 13:06:21 来源:财联社 已入驻财经号 作者:季秋语
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      财联社9月20日讯,今日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布LPR最新报价,1年期LPR为 4.20%,前值为4.25%,下降5个基点;5年期以上LPR为 4.85%,与前值持平。

      这是改革后的贷款市场报价利率(LPR)进行的第二次报价,也是降准之后的第一次报价。

      此前美联储如期降息25个基点,中国央行是否会跟随降息备受市场关注。海通证券李金柳此前预计,从总需求看,国内经济依然偏弱,9月中旬降准实施将促使银行进一步压缩贷款市场报价利率LPR的加点数,这意味着9月20日LPR报价利率也将大概率继续下调,从而降低企业贷款利率。因此,本次“降息”符合市场预期。

      联讯证券李奇霖、钟林楠认为,一年期小幅下调5BP ,五年期不变,既顺应了降低实体融资利率、提升实体投资回报率的政策诉求,也满足了房住不炒、房贷利率不下降的前期要求。

      为何下调LPR被认为是“降息”?

      8月17日,为深化利率市场化改革,央行决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成,其中,公开市场操作利率主要指MLF利率。新的LPR由18家报价行于每月20日(遇节假日顺延)报价并计算得出。

      正是由于这一改革实现了贷款利率与MLF利率挂钩,可通过下调MLF利率带动实际贷款利率下行,被市场认为是新的“降息”方式。自2015年10月降息后,央行再未调整过贷款基准利率。

      LPR下降如何影响房市?

      按照将从10月8日起执行的房贷新政,新发放的商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。也就是说,由于本次5年期LPR利率没有调整,新政下申请个人住房贷款的利率也不会下调。

      央行规定,首套房贷利率不得低于相应期限LPR,二套房贷利率不得低于相应期限LPR加60基点。这就意味着,从全国来看,房贷利率新政10月8日起实施后,低于5.45%的二套房贷利率都要上调。

      以北京为例,首套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR(贷款市场报价利率)+55个基点,二套商业性个人住房贷款利率不低于相应期限LPR+105个基点。本次LPR调整后,首套房房贷款利率将为5.4%,二套房贷利率为5.9%。

      LPR下降如何影响股市和债市?

      华泰宏观李超团队认为本次LPR调整有利于股市,债券影响中性。LPR小幅降低利好股市,企业融资成本回落有利于所有行业,预计短期有助于提升市场风险偏好,但略不利于银行业,不过由于LPR降幅仍较小,央行充分呵护银行,负面影响也较为可控。

      对债券市场而言,华泰宏观李超团队认为影响较为中性。8月CPI上行至2.8%,预计年底有突破3%风险,近期中东地区局势不稳,油价后续不确定性升温,猪油共振仍是我国CPI核心风险因素,预计债市近期维持震荡走势。

      未来利率走势如何?

      未来LPR是否会继续下调,光大证券王一峰预计,在MLF到期暂不调整的情况下,9月20日LPR定价下调5BP,11月再下降5-10BP,属于阶梯型下降。

      而国盛证券熊园维持此前判断,认为降准完后可能再降一次(最快年底年初),后续大概率会降低MLF利率(预计1-2个月内),也不排除降低OMO利率;年内LPR报价也有望再调降2-3次,但房贷利率不会下调。

      联讯证券李奇霖、钟林楠认为,LPR利率与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差,预计后续LPR利率会继续小幅度下调,方式上,短期会先继续压缩利差,再调降MLF。

      财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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