和信投顾：A股三大股指周线五连阳暗藏重要信息 谁是大盘维持强弱关键？

　　本周市场由于节日因素仅有4个交易日，而从周内总体情况来看，相关政策因素扰动导致的周波动较为明显。周一市场受降准、1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P EmergingBMI) 等利多因素影响大幅度高开收阳，周二震荡，周三受QFII、RQDII取消额度限制，出现冲高回落收阴；周四市场再次震荡收阳。从周内市场品种关注度来看，周三以贵州茅台为主的酒业股出现放量回落较为明显，好在周四有所回升，但从市场整体量能来看，震荡小阳却体现为减量特征，因此从市场本身来看，因素扰动仍然难改多空分歧加重的轨迹运行特征。

　　周K线轨迹方面，三大指数均体现为五连阳之势，但从力度来看，却体现为减弱态势。而周K线技术指标均已触及高位纯化，因此量能将是维持强弱关键。

　　周内主力资金净值变化为，周内4个交易日中，仅周一有少量净流入，而其它3个交易日均呈现放量净流出，显示市场拉动指标股推升或部分题材股表现过程中，其它品种的对冲减持较为明显。

　　从本周五个交易日行业指数及品种表现来看，证券、计算机应用、保险及其它、计算机设备、光学光电子等部分行业品种表现较好，而养殖业、国防军工、饮料制造、农产品加工等处于后位。

　　下周有利因素或仍将可能体现相关政策或因素影响，内外部因素变化较为关键；从不利因素来看，三大指数经过反弹，目前均已进入到接近年初密集区下边且三大指数的短期技术指标过高，加之宏观经济下行压力及外围市场的不确定性风险影响，实际上参与市场仍应保持谨慎的策略。

　　和信研究观察，此次股票市场反弹与政策面密切相关，连续利多政策的推动是主因，而如果在市场面来看，其大多数时间波澜不惊或走势沉闷，下跌时间大于上涨。如果从目前利多因素影响来看，有效应减弱迹象。研究认为，A股内在因素是关键，其关键因素之一或仍然在于源头累积的风险所致。比如新股发行后上市很短时间内，就形成百倍甚至更高的总体估值风险，而在累积到解禁后，不少品种面临回落形成估值回落冲击等，由于部分基金、券商等的投资收益不少来自于新股溢价或通道便利，因此其在完成高估值累积后，解禁或回落风险将不断体现。

　　研究认为，管理层表示大力发展直接融资，而目前新股发行与上市体制显示：建立在高估值风险上的投资，面临的二级市场品种风险累积也非常之大。如果对比世界股票市场新股IPO发行与上市来看，其破发、表现共存，而大多并不会出现中国A股这样的情况。如果体现市场经济模式的发行，其源头风险相对较小，但A股目前的新股模式实际除少部分公司外，总体累积了较大的市场估值风险。

　　市场层面观察，由于内外部因素不时体现多空转换影响，因此波动中的低吸高抛策略对短线投资者较为可取，但对于中长线投资者仍应保持谨慎策略为宜，除非市场连续出现量能大的改观或持续。如果市场量能不出现大面积的萎缩，则结构性品种机会仍将体现，相反，则可能出现回落走势。

　　投资行业策略上，我们建议关注非银金融、医药、电子、计算机等行业。

　　回避板块方面如绩差股、问题股及股价、中期业绩明显体现连续下降与估值背离较多的品种仍应防范风险；同时，对于股价炒高且业绩增速有限的品种，不参与或减少参与。

　　目前逆周期对冲政策与市场博弈较为明显，从下周市场总体来看，观察量能变化及结构性品种机会与风险应对较为关键，而保持灵活的节奏应对更为重要。

　　湘财证券：低位科技股已开始全面接棒！

　　今日两市股指小幅高开后缓慢走低，10:31时见全日最低点后再度上行至中午收盘；午后股指惯性走高；盘面热点：三网融合、碳纤维、垃圾分类、电子支付、电信运营、日用化工、保险、通信设备、房地产、IT设备等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现中幅上涨的行情。

　　在昨日《科技股整体会猝死吗？》的文章中，湘财证券樊波说了一个观点：大涨过的前期热门科技品种出现一定的分化，但依然有更多低位的科技股崛起。如果投资者用心思考，就会对我们的观点非常明白：科技股整体不会猝死，大涨过的科技股会震荡，但低位科技股会接力。

　　从今日盘面来看，前期科技股的核心龙头沪电股份近几日出现震荡，给这个板块中前期同步大涨的品种带来一些传导，也同样出现了调整。但盘面的赚钱效应并没有受到这些个股调整的影响，依然有40只左右的个股涨停，而且这些品种大多是前期没有大涨过的。这直接印证了我们的预判观点：低位科技股接力！

　　另外，今日券商在14时后再度发力，虽然该板块没有全面暴涨，但券商在关键时候的推动，对于指数的稳定是相当有作用的，对于人气的维持是非常有效的。鉴于此，在指数整体稳定的状态下，个股的机会则非常多，尤其是低位没有上涨过的科技股，兼具安全性和攻击力双重属性。

　　总结一句话：指数不会有太大的动作，但热点将精彩纷呈，其中一个重要原则是水位低位流，随着沪电股份龙头的大涨，滞涨科技股的估值也将同步回升，这是节后利润的重要来源。

　　巨丰投顾：上证50权重股和科技股走强 沪指创出本轮反弹新高

　　【盘面简述】

　　周四，早盘两市震荡走高，沪指创本轮反弹新高。盘面上，安防、电信、机场、通讯、水泥建材、房地产、家电、园林、酿酒、软件等小幅上涨，黄金、农牧饲渔、石油、珠宝首饰等小幅调整。富士康、互联金融、工业大麻、大数据、5G概念等涨幅居前。沪指夯实3000点后将有更好表现，短线建议关注绩优超跌股和政策利好驱动的投资机会。

　　【消息面】

　　1、机构：陆股通仍将是外资投资A股主渠道

　　继年初宣布QFII总额度由1500亿美元增加至3000亿美元后，国家外汇管理局近日宣布取消QFII/RQFII投资额度限制，标志着资本市场对外开放提速。机构人士认为，QFII额度限制取消，反映了监管层深化金融市场开放、引入更多长线资金的决心，长期来看有利于改善A股投资者结构，后续可能会有更大力度开放政策出台。

　　2、瞄准小盘股科技股和核心资产 外资掘金A股路径明晰

　　随着9月A股市场主要股指不断上行，外资买A股也掀起高潮。多家一线私募表示，国家外汇管理局10日宣布取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制，这将进一步引导更多外部长期资金流入A股，外资长期布局主线仍将集中在核心资产方面。

　　3、18家外资私募已在华备案51只产品

　　外资私募正加速在华发行新产品。根据中国基金业协会私募基金公示信息，到目前为止，已有21家外资私募在中国基金业协会完成登记。除野村投资管理(上海)有限公司、霸菱投资管理(上海)有限公司、德劭投资管理(上海)有限公司3家暂未备案产品外，另外18家外资私募已备案51只产品。

　　【巨丰观点】

　　周四，早盘两市震荡走高，沪指创本轮反弹新高。盘面上，安防、电信、机场、通讯、水泥建材、房地产、家电、园林、酿酒、软件等小幅上涨，黄金、农牧饲渔、石油、珠宝首饰等小幅调整。富士康、互联金融、工业大麻、大数据、5G概念等涨幅居前。

　　华为概念走强，东方中科、佳创视讯、武汉凡谷、嘉麟杰、沃特股份、东方中科、超讯通信、太龙照明等涨停，诚迈科技、通富微电、北方华创、泰晶科技等涨幅居前。

　　计算机设备午后走高：证通电子、中威电子、中海达、兆日科技涨停，同为股份、合众思壮等领涨。

　　券商未来拉升：华创阳安涨停，海通证券、国盛金控、财通证券、南京证券、浙商证券涨幅居前。

　　巨丰投顾认为大盘8月中旬后在一系列政策利好刺激下结束调整，重拾升势。创业板逼近年内高点，上证指数走了200点的单边上涨行情；连续拉升之后，周二开始市场出现小幅调整，大盘回踩5日均线。周四大盘高开，快速回补缺口后，在5日均线位置企稳反弹，午后上证50权重股和科技股走强，沪指创出本轮反弹新高。预计市场夯实3000点支撑后将开启跨年度上涨行情。建议关注绩优超跌股和政策利好驱动的板块轮动机会，切莫轻易追高涨幅过大品种。

　　容维证券刘思山：沪指创近期新高 后市继续看涨

　　今日沪深两市早盘高开低走，股指延续震荡走势，盘面个股表现较为低迷，高价股出现补跌。午后市场快速上扬，金融地产板块推升大盘指数，一扫市场低迷走势，股指强势上涨。整体上，市场资金以观望为主，个股涨多跌少，北上资金净流入超39亿元。截至收盘，沪指涨0.75%，报收3031.24点；深成指涨0.67%，报收9919.80点；创业板指涨0.41%，报收1710.57点。两市成交额5374亿，较前一交易日小幅萎缩。

　　从盘面上看，高送转概念领涨两市，震安科技封涨停板；卫星导航板块异动，中海达盘中涨停，合众思壮、天银机电、国科微等大涨；计算机设备板块经过调整后走强，中威电子、兆日科技涨停；白酒板块在昨日大幅下跌后今日反弹，贵州茅台涨幅近3%。午后券商、地产、工业大麻等板块异动拉升，华创安阳涨停，海通证券大涨超5%，地产概念股三湘印象封板，保利地产大涨近5%。

　　从技术上看，沪指站稳5日均线位置，收盘价创近期反弹以来新高，但市场成交量没有同步放大，大盘上方压力较大，为前期成交密集区域，继续向上突破难度较大，短线看市场有技术性回调需求，但后市大盘依然看好，股指经过蓄势之后有望冲破前期高点，掀起一波上扬行情。

　　钱坤投资：蓄势充足 继续上行

　　大盘今天走出小幅上涨行情。早盘轻微低开后，股指进行了较长时间的窄幅整理，缩量明显。上午分时图上出现了一个明显的圆弧底形态，下午开始加速上行，成交量同步温和放大。

　　两市共成交5374亿，较昨日减量1055亿。

　　9月11日，央行公布的8月金融数据和社融增量统计数据显示，当月新增人民币贷款1.21万亿元，环比多增1500亿元，同比少增665亿元；社融增量1.98万亿元，环比多增9700亿元，比上年同期多376亿元。受新增人民币贷款环比回升带动，8月末，广义货币(M2)增速比上月末高0.1个百分点至8.2%。

　　这个数据释放两大信号，企业信贷投放回暖，逆周期调控力度加大，降息可期。加上前期央行的降准，本周国家外汇管理局取消QFII和RQFII投资额度限制等系列措施，可以看出货币政策工具足够充裕，后市可以保持乐观态度。

　　市场连续攀升之后，本周出现了横盘整理走势，股指窄幅波动，拒绝完全回补周一的跳空缺口，表明场内有足够的抗跌力量，强势特征明显。不够坚定的筹码在这几个交易日中被震荡清洗，场内的做空力量释放得比较充分，从今天盘中试探上攻的力度来看，卖压已经减轻。

　　盘中一度热点散乱，没有形成主涨逻辑线，有多个题材随机而动，都未对盘面形成重大影响。

　　1、保险板块的发动

　　真正拉动盘面的绩优巨无霸中国平安的起动，下午开始强势上涨，创出历史新高，提升投资者信心，对整个市场产生积极作用。保险板块集体走强，又带动了整个金融行业的活跃。

　　保险行业目前正处于良性发展阶段，在人口老龄化背景下，行业空间广阔，各上市公司交出的半年报也印证了这一趋势。就龙头中国平安来看，股价还没有体现出内含价值，大部分保险公司，以及银行，都处于低估状态，后市仍有带动大盘上行的力量。

　　2、房地产

　　房地产是政府调控的重要产业，从近期各项货币政策的趋势来看，对于房地产行业的调控不会放松。但这并不代表房地产行业的个股股价不会涨。对行业的严管，龙头企业会占据更大的优势，不论是融资成本还是市场营销方面，都明显会在市场竞争中占优，取得更好的业绩。

　　多家上市公司的市盈率还不足10倍，处于市场的洼地，安全边际足够。保利地产、万科A这样的行业龙头值得长线关注。

　　大盘本周对于前期获利盘的出逃压力进行了充分的消化，蓄势充足后开始新一轮的上涨，而且金融板块开始担当领涨角色，不论是估值修复还是后市持续的外资流入，都对市场形成强劲的推动力量。今天股指收盘已经突破了本周的横盘整理区域，新的上升空间打开，继续持仓。

　　源达：金融科技助推大盘 节后有望迎来更大级别行情

　　今日两市小幅高开，随后震荡回落，回踩5日均线后逐步企稳走强，上证50涨逾1%，券商、金融科技成大盘助推器。盘面上看，芯片板块成为科技股最强板块，数字货币也有拉升；午后随着金融科技、券商表现活跃，两市较早盘稍显走强，不过大科技则较为萎靡。整体来看，指数探底回升，总体是震荡盘整的格局，临近尾盘在券商板块的带动下企稳回升。可见多方的上攻意愿不减，随着指数的震荡盘整接近尾声，我们看好节后的行情。

　　政策利好源源不断

　　政策层面，进入九月份以来，便源源不断有重磅利好政策落地，刺激A股市场的流动性。今日，中国人民银行发布金融数据：其中8月新增社融1.98万亿，前值1.01万亿。总体来说，8月金融数据保持平稳，略超市场预期。着眼未来，我们认为，目前经济下行压力仍然存在，逆周期调节政策仍将持续发力，有望对社融形成一定的支撑；但是，实际力度如何，仍需根据经济形势和逆周期调节的力度来确定。从上周央行宣布全面降准+定向降准来看，有助于维持银行体系的流动性稳定、降低货币市场利率。如果相关逆周期调节举措落地，有助于降低资金成本，对于改善当前实体经济的融资需求偏弱的局面有一定的促进作用。随着逆周期调控力度不断加大，A股市场也将迎来长期利好。

　　今日是本周的最后一个交易日，明日是法定的中秋佳节。从本周行情来，上证指数整体在3000点上方盘整，5日均线的支持也多次受到考验，今日午后再次回踩向上，更新了本轮反弹的高点。从周线级别来看，本周5周均线进一步向上金叉了10、20周均线，同时成功站上120周均线，提供了更大级别的支持力度。预计下周在120周均线附近震荡整固后，有望迎来更大级别的行情。

　　节后行情值得期待

　　周四上证指数整体是探底回升，回踩5日均线后，再次上攻创下近期新高。我们持续看好金九行情，从九月以来的政策面可以看到，月初的金稳委和国常会两次会议都释放了加强逆周期调控的重要信号，强调逆周期调节和“六稳”，宏观政策基调更加积极。随后的6日央行宣布降准，释放了长期资金大约9000亿，这对市场的情绪有转暖推动。还有10日，外管局取消QFII和RQFII额度限制，有利于外资长期流入A股市场。同时，8月社融数据超出市场预期，等等利好刺激。所以，节后的行情依旧值得期待。操作方向，依旧围绕科技和券商两大主线，把握好市场的波段行情。

　　天信投顾：权重发力股指顺势完美收官

　　今日市场点评：

　　周四早盘小幅高开后一度震荡下行，在逼近3000点整数关口之后，权重板块启动再一次带动股指止跌回升；午后更是加速上攻，带动股指创出近2个月以来的新高。整体来看，周四市场高开高走，主要是权重板块启动非常大的作用，市场呈现一定的分化，题材个股的表现不是很明显。保险、酿酒、券商等板块涨幅居前；人造肉、种业、石油等领跌。

　　明日市场观察：

　　周三的收市评论中我们预计周四市场盘中还会出现一定的震荡，并再一次考验3000点整数关口的支撑。周四盘中确实也再一次回踩，不过午后权重板块的强势拉升，带动股指创出反弹以来的新高，也给中秋节之前实现了完美的收官，红红火火过中秋。从目前市场的运行状态和运行动作来看，下周市场有望回补3050点跳空缺口。

　　短期行情分析：

　　3000点并不是市场反弹的终点，后续市场还将继续前行。一是有重要的政策保驾护航，主要体现在证券法的修改，降准或者降息的实行；二是引导长效资金积极入市，包括社保基金、企业年金等；三是与国际接轨，包括MSCI、富时罗素持续提高A股所占比例，以及国内取消境外合格者投资A股的资金限制等；四是3000点整数关口的支撑非常坚固，主要体现在目前已经连续4次逼近3000点整数关口，均未能进行跌破，可见支撑力较强。

　　关于未来的预期，如市场按照自身目前的节奏，创出年内新高并不是不可能，非常值得期待，但是短期内先要突破3050点跳空缺口，并摆脱该缺口为主。

　　后市投资展望：

　　综合分析认为，连续多次回踩3000点均实现完美支撑，既然股指该调整的时候不调整，则市场便会继续前行的走势为主；并且经过最近几个交易日的震荡，该需要消化的获利筹码和密集套牢区也部分解决，短期将向3050点跳空缺口进发。操作上，两条重要主线，建议适当扩大仓位，继续低吸科技股、券商等优质品种机会。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

　　(文章来源：东方财富研究中心)