证券之星消息，2026年5月22日华东医药(000963)发布公告称公司于2026年5月21日召开业绩说明会，投资者 参与。

具体内容如下： 　　问：请公司正式明确：DR10624(三靶点)MASH 适应症的II 期顶线数据预计将在何时读出(是否锁定 2026 年 9 月 EASD 大会)，HDM1005 减重适应症 NDA 预计何时递交？这两个时间节点能否前锁定，让投资者看到估值修复的时间窗口？ 　　答：公司正在稳步推进 DR10624 代谢相关脂肪性肝病 II 期临床研究，目前预计今年第三季度读出顶线数据，公司将在符合后续学术会议披露规则前提下适时对外公布。HDM1005 减重Ⅲ期临床正在有序开展，预计 2027 年上半年递交 ND 申请。 　　上述时间节点均基于当前临床进度与内部规划，因新药研发均存在一定不确定性，敬请各位投资者理性看待、注意投资风险。 　　问：市场对 DCF 价值的最大分歧是 DR10624、HDM1005HDM1002 等创新管线的临床数据不及预期。请具体回答：这些管线在疗效数据、给药便利性、安全性三个维度上，和礼来替尔泊肽、信达玛仕度肽等竞品对比，公司的差异化优势究竟在哪？ 　　答：问题 2、市场对 DCF 价值的最大分歧是 DR10624、HDM1005HDM1002 等创新管线的临床数据不及预期。请具体这些管线在疗效数据、给药便利性、安全性三个维度上，和礼来替尔泊肽、信达玛仕度肽等竞品对比，公司的差异化优势究竟在哪？ 　　公司 DR10624、HDM1005、HDM1002 都属于内分泌创新药管线在研的重点品种，目前在已结束的临床试验中的疗效和安全性数据均达到甚至超越研发预设目标。这三个在研产品在疗效定位、给药便捷性、安全性上与相关竞品形成清晰差异化。核心优势主要体现在 　　(1)DR10624 为 FGF21R/GCGR/GLP-1R 三靶点创新分子，本品区别于行业内多数竞品聚焦单纯减重的研发定位，核心优势聚焦血脂调控、肝脏减脂及全身代谢综合调节，赛道定位差异化突出。其针对重度高甘油三酯血症开展的Ⅱ期临床研究成果，已于 2025 年 11 月在美国心脏协会科学年会( H 2025)主会场作为开场重磅成果发布，充分获得国际权威学术界高度认可。 　　临床研究结果显示，在第 12 周，相较安慰剂，DR10624 的所有剂量组的甘油三酯水平和肝脏脂肪含量均实现显著降低，甘油三酯中位百分比降幅最高达 74.5%；肝脏脂肪含量中位百分比降幅最高达 67%此外，DR10624 已被中国 CDE 纳入突破性治疗品种名单，用于治疗重度高甘油三酯血症。潜在临床价值和商业价值均很突出。 　　(2)HDM1005 为 GLP-1/GIP 双靶点长效激动剂，相较于同类双靶点竞品，本品具备起效剂量更低、减重疗效优异、整体安全耐受性更佳的核心特点。公司已正式启动该品种三期临床头对头对照研究，充分彰显对其临床疗效与产品实力的充足信心，力争打造双靶点激动剂领域同类最优( best-in-class)产品。除核心体重管理适应症外，本品还具备极强的适应症拓展潜力，可延伸布局代谢相关脂肪性肝病、阻塞性睡眠呼吸暂停、射血分数保留型心衰等多个潜力适应症的空间。 　　(3)HDM1002 为口服剂型 GLP-1 创新药物，对比市场主流注射类 GLP-1 竞品，口服给药方式大幅提升患者用药便捷度与长期用药依从性，临床使用场景与受众接受度优势显著。同时本品生产制备工艺简洁，具备显著的成本优势，公司已依托其小分子结构特性研发的复方制剂 HDM1010 片的临床试验申请已在美国获得批准，产品延展性极强。 　　问：一季度归母净利润 10.02 亿元( +9.56%)，但经营性现金流为-8.52 亿。请量化解释：现金流为负的主要原因是季节性回款安排还是商业板块结算周期变化？公司预计二季度现金流能否转正？ 　　答：确实，公司一季度的经营性现金流存在一定波动。从过往规律来看，公司现金流通常在第二季度和第四季度表现相对较好，而第一季度和第三季度相对偏弱。这与公司内部的考核节点等相关。 　　如果您关注我们 2025 年全年的业绩，公司全年经营性现金流超过42 亿元，整体表现是优于全年净利润的。事实上，近几年公司的经营性现金流净额均高于净利润，这说明从全年维度看，公司的现金流非常健康。 　　在内部管理上，公司对应收账款及客户资信管理有严格的管控制度，并纳入到相关人员的考核指标内。此外，公司近年来始终保持大比例、稳定的分红，且资产负债率稳中有降，这些财务特征都充分印证了公司经营现金流的稳健性，对此我们非常有信心。也希望投资者朋友们能全面、辩证地看待季度间的波动。 　　问：公司如何看待创新产品线对今年整体营收的贡献？ 　　答：今年一季度，创新产品对公司收入的贡献持续提升，当期实现销售及代理服务收入合计 8.1 亿元，同比增幅达 61.8%，占医药工业(含 CSO 业务)营业收入比重为 20.05%。其中，惠优静今年第一季度销售收入同比增长超过 800%，赛乐信今年第一季度销售收入增长接近 200%。在产品管线方面，赛乐信克罗恩病适应症已于近日获批独家商业化的 CR-T 产品 IM19 注射液等多款产品有希望在今年获批上市。此外，公司罗氟司特乳膏、依达拉奉片、独家商业化产品 CXG87(布地奈德福莫特罗吸入粉雾剂( IV)胶囊型)等多款产品处于上市审评阶段，今年还将递交口服小分子 GLP-1 受体激动剂 HDM1002 等多款产品的上市申请。随着这些重点产品陆续上市并加速商业化，今年公司创新产品收入占比还有望进一步提升。 　　问：公司今年会有哪些医美新品上市？ 　　答：国内业务方面，近期已有芮妥欣(注射用重组 型肉毒毒素)、伊妍仕恒耀?(伊妍仕M 型)重要产品相继获批，后续包括 V30MaiLiPrecise 产品也有望在今年陆续上市。随着这些重点产品逐步进入商业化阶段，国内医美板块预计将有望开启新一轮成长周期。海外产品注册亦稳步推进，KIO015 水光针目前正处于欧盟 MDR-CE 认证的技术审评阶段，预计有望于 2026 年内获得欧盟 CE 认证。 　　问：2026 年公司研发投入的预期？ 　　答：近年来，公司持续加大研发投入。2025 年全年，公司医药工业研发投入(不含股权投资)29.82 亿元，同比增长 11.36%，其中直接研发支出 24.72 亿元，同比增长 39.64%，直接研发支出占医药工业营收比例为 16.60%。公司始终将创新药物研发视为可持续发展的核心，这一战略方向坚定不移。基于此，公司预计在 2026 年的整体研发投入强度将保持稳定。 　　

华东医药(000963)主营业务：业务覆盖医药全产业链,拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块,已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。

华东医药2026年一季报显示，一季度公司主营收入111.83亿元，同比上升4.17%；归母净利润10.02亿元，同比上升9.56%；扣非净利润9.9亿元，同比上升10.3%；负债率34.63%，投资收益-2231.03万元，财务费用-472.53万元，毛利率33.94%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为49.66。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.85亿，融资余额增加；融券净流入248.78万，融券余额增加。

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