截至2026年4月24日收盘，开立医疗(300633)报收于26.87元，下跌2.75%，换手率2.09%，成交量5.59万手，成交额1.51亿元。
- 来自交易信息汇总：4月24日主力资金净流入188.84万元，散户资金同步净流入，显示市场多方力量占优。
- 来自机构调研要点：2025年公司国际业务收入达11.4亿元，同比增长17%，国内外业务实现均衡发展。
- 来自机构调研要点：IVUS产品线2025年同比增长超200%，2026年有望延续高增长并显著收窄亏损。
- 来自机构调研要点：2025年内镜产品线同比增长30%，中标金额创历史新高，国产市场份额位居第一。
资金流向
4月24日主力资金净流入188.84万元；游资资金净流出256.41万元；散户资金净流入67.58万元。
- 2025年公司营业收入23.09亿元，同比增长14.65%；其中超声产品线同比持平，消化内镜产品线同比增长30%，微创外科产品线同比增长超过30%，IVUS产品线同比增长超过200%。各产品线在国内终端中标金额合计创历史新高，内镜产品线市场份额居国产首位。
- 2025年国际业务收入11.4亿元，同比增长17%；国内业务收入11.7亿元，同比增长12%；两者占比均约50%，实现均衡发展。
- 2025年销售毛利率为61.99%，同比下降1.79个百分点，主要因超声产品受集采影响及微创外科、IVUS产品线尚未形成规模效应所致；内镜产品线毛利率稳中有升。随着高端产品如超声80/90平台、HD-650系列、SV-M4K200系列和V-reader 20系列的推出或放量，预计未来毛利率将趋于稳定并保持较高水平。
- 2025年研发投入4.96亿元，占营收比重21.47%，研发费用率同比下降2.01个百分点；销售费用6.75亿元，占营收比重29.26%，销售费用率同比上升0.81个百分点，主因新产品线投入增加。2026年公司将加强费用管控，随收入增长，预计研发与销售费用率将逐步下降，净利润率有望回升。
- 展望2026年，医疗设备行业复苏趋势明确，医院采购需求回暖。超声业务将发布80系列高端平台新版本，聚焦妇产、外科等专科，推进智能化诊断，保持稳健增长；内镜业务以HD-650智慧平台为核心，拓展三甲医院及呼吸、泌尿等科室，强化全场景服务能力，维持高增速；微创外科业务进入“规模列装”阶段，“凌珠系列”与“精卫系列”双线推进，结合“智荟手术室”方案深化核心科室布局；IVUS业务凭借V-reader V20推车式设备优化性能与成本，预计持续高速增长，亏损明显收窄。
- 公司认为2026年是多产品线战略的“收获之年”，各项业务按规划推进，净利润率有望显著提升，盈利能力增强。
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