证券之星 赵子祥

在不良贷款率多年高位徘徊、资本充足率安全边际不断收窄的压力之下，哈尔滨银行正以更具创新性的交易结构加速不良资产出清。

证券之星注意到，近期，该行与头部AMC签署大额债权转让协议，并引入带有清收分成条款的“对赌式”安排，在大幅折价出表的同时，保留部分后续回收收益权。

而在交易背后，既是该行不良余额持续攀升、资本补充压力加大的现实写照，也折射出中小银行在风险处置与经营转型之间的艰难平衡。这种兼具风险转移与收益共享特征的处置模式，或为不良资产市场提供新的合作思路。

推“对赌式”清收，债权转让加速不良资产处置

2025年12月29日，哈尔滨银行与中国信达资产天津市分公司签订债权转让协议，将账面余额为5.74亿元的标的债权及其附属权益转让给对方，约定转让价款3.42亿元。

与常规债权转让不同，该笔转让价款分为两部分：初始转让价款2.337亿元，以及约定转让价款与初始转让价款之间的差额1.083亿元。该行能否获得这笔差额价款，完全取决于标的债权的后续清收结果——若哈尔滨银行在付款期限内回收的标的债权金额超过初始转让价款，超额部分的85%将归该行所有，直至收齐1.083亿元差额。

收齐差额后，额外回收款项的80%仍归该行所有。不过哈尔滨银行在公告中坦言，预计收取超过约定转让价款的任何款项的可能性甚微，此次交易预计将产生最大约3.4亿元的账面亏损，亏损比例高达59.3%。

证券之星注意到，在此之前，哈尔滨银行已于2024年底与中信金融资产黑龙江分公司签署债权转让协议，转让一笔本息及代垫司法费用合计约15.69亿元的不良债权，其中本金账面余额11.58亿元，该笔债权总回收率约为21.9%，即便仅对比本金规模，回收率也仅为29.8%。

两轮交易叠加，哈尔滨银行以合计约5.8亿元的初始资金，完成了账面价值21.4亿元不良资产的转让，大幅折价转让背后，是该行加速不良出清、改善资产质量的迫切诉求。

从行业角度来看，这种“对赌式”清收有一定创新意义。中国信达等头部AMC具备专业的不良资产处置能力，而哈尔滨银行掌握借款人信息、地域关系与本地催收网络，双方通过“反委托”清收的方式，既能发挥银行的地域优势，提升清收效率、降低处置成本，也能转移AMC的部分处置难度和风险，实现双赢。

值得一提的是，或为配合清收创新模式落地，有招聘信息显示，哈尔滨银行近日招聘“清收助理”相关岗位，强化清收执行能力。据公开招聘信息显示，其面向社会诚聘集中管辖案件清收助理，工作地点位于哈尔滨，主要负责协助进行集中管辖类案件的清收相关工作、案件数据整理与台账维护、内外部沟通协调及文书起草等辅助工作。

业绩同比稳步增长，不良率与资本压力仍存

公开资料显示，哈尔滨银行成立于1997年2月。2014年3月31日，该行在香港联交所主板上市，是东北地区第一家上市的商业银行。截至2025年9月末，该行资产总额9317.27亿元。

从业绩表现来看，哈尔滨银行近年经营态势总体平稳，2025年三季报显示，该行实现营业收入106.5亿元，同比增长10.7%；归母净利润13.96亿元，同比增幅达77%。

尽管业绩保持稳中有进，但哈尔滨银行的资产质量问题始终突出，不良率长期处于高位，成为其经营发展的最大隐忧。数据显示，该行不良贷款率已连续多年维持在2.8%以上，2020年至2023年，不良贷款率分别为2.97%、2.88%、2.89%、2.87%，虽呈现小幅波动下降态势，但始终远高于同期城商行平均水平。

2024年末，该行不良贷款率为2.84%，较上年末微降0.03个百分点，但不良贷款余额却突破100亿元关口，达到107.57亿元，较2023年末的92.60亿元增加16.17%，不良余额攀升态势明显。2025年6月末，该行不良贷款综合不良率为2.83%，虽较2024年末再降0.01个百分点，但仍显著高于同期城商行1.76%的平均水平。

与不良率高企相伴的，是哈尔滨银行资本充足率指标的持续承压，核心一级资本充足率安全边际不断收窄，资本补充压力日益凸显。

截至2025年9月末，该行核心一级资本充足率进一步降至8.51%，虽然仍高于7.5%的监管红线，但自2024年年末以来不断下滑，安全边际已经非常狭窄，资本补充的紧迫性进一步提升。

作为东北地区区域性上市银行的代表，哈尔滨银行近年来的转型探索，折射出中小银行在行业竞争加剧、风险压力凸显背景下的生存困境与突围努力。

客观来看，哈尔滨银行的经营韧性值得肯定，在区域市场拥有深厚的客户基础和竞争优势，近几个报告期内营收、净利润实现增长，零售存款业务持续领跑区域市场，业务结构不断优化，展现出一定的发展潜力。

但其面临的核心问题依然突出，不良贷款率长期高于行业平均水平，不良余额持续攀升，信用减值损失高企侵蚀盈利空间；资本充足率逐年下滑，安全边际不断收窄，内源性资本补充乏力，外源性资本补充难度较大；同时，股价低迷、市场信心不足等问题也进一步加剧了其经营压力，这些问题并非短期能够解决，需要长期持续发力。

对哈尔滨银行来说，若能持续坚守合规经营底线，聚焦核心问题发力，不断优化风险管控和经营管理，该行有望逐步化解不良与资本压力，实现高质量发展；但如果不能有效应对当前的突出问题，可能会进一步陷入经营困境，甚至影响区域金融稳定。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)