证券之星消息，沪市主板新股陕西旅游将于12月22日开始网上申购，申购代码为732402，中签号公布日为12月24日。

陕西旅游文化产业股份有限公司,是由陕西旅游集团有限公司、宁波枫文股权投资基金合伙企业(有限合伙)、成都川商贰号股权投资基金中心(有限合伙)、杭州国廷股权投资基金合伙企业(有限合伙)、陕西旅游股份有限公司、陕西铁路陇海旅游集团有限公司6家股东单位持股的股份制企业,公司已于2017年2月22日完成新三板挂牌(股票简称:陕西旅游,证券代码:870432)。陕西旅游集旅游演艺、索道及滑道运营、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体,依托华清宫、华山等优质旅游资源,充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势,为游客提供高品质的旅游产品及服务体验。公司旗下拥有中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、全国首创大型实景影画剧《1212》、索道建设奇迹华山西峰索道、中国首家“红磨坊”式剧院餐厅唐乐宫、大型唐宫乐舞《大唐女皇》、泰安旅游双核之一泰山秀城等文化旅游产品。公司主营业务为对所属企业进行投资和管理(仅限以自有资产投资);文化演艺、餐饮管理;索道及滑道运营。。其产业链上游为地文景观、水域风光、生物景观、遗址遗迹、建筑与设施、旅游商品等各类旅游资源，产业链下游为旅行社、OTA等及旅游消费者。

客户集中度方面，报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例分别为25.72%、28.25%、28.72%和25.75%。

陕西旅游业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮、旅游项目投资及管理为一体，属于“文化、体育和娱乐业”。2022年以来陕西省旅游市场呈现复苏态势，2024年陕西省接待国内旅游共计8.17亿人次，旅游总收入预计达7668亿元，分别同比增长14.0%和16.5%。

我国幅员辽阔，旅游资源非常丰富，各旅游目的地比较分散。此外由于旅游资源具有不可移动的特性，地域差异、自然环境以及人文历史等因素的不同使得不同景区展现出独特的旅游资源，并给游客带来差异化的游览体验。发行人核心产品位于国内首选的旅游目的地城市之一，陕西西安。当地悠久的历史文化、优美的自然风光、厚重的人文沉淀，以及交通便利、周边人口资源丰富等有利条件为发行人文旅产品的客流量提供坚实基础。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：黄山旅游、丽江股份、三特索道、九华旅游

陕西旅游2025年三季报显示，前三季度公司主营收入8.89亿元，同比下降18.8%；归母净利润3.69亿元，同比下降26.93%；扣非净利润3.69亿元，同比下降26.1%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入3.73亿元，同比下降18.52%；单季度归母净利润1.65亿元，同比下降25.05%；单季度扣非净利润1.65亿元，同比下降23.37%；负债率29.38%，财务费用416.57万元，毛利率72.9%。

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