1.联合动力(创业板)

申购代码：301656

股票代码：301656

发行价格：12.48

发行市盈率：32.87

行业市盈率：29.08

发行规模：36.01亿元

主营业务：新能源汽车电驱及电源产品系统解决方案的研发、生产、销售和技术服务

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，根据QYResearch的最新研究,2024年中国一体化电驱动总成市场销售收入达到672.32亿元，2031年有望达1630.74亿元；据华经产业研究院，2022年全球车载电源产品市场空间约为216亿元，预计到2026有望达到445亿元。

公司业绩方面，2021年至2024年，联合动力分别实现营业收入29.03亿元、50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元；归母净利润-2.5亿元、-1.79亿元、1.86亿元、9.36亿元。2025年上半年，公司实现营收91.48亿元，同比增51.08%；实现归母净利润5.49亿元，同比增92.91%。整体而言，自2023年实现盈利后，联合动力近两年业绩开始稳步增长。

募资情况方面，据招股书，联合动力原计划拟发行约2.89亿股，募资约48.57亿元，分别用于新能源汽车核心零部件生产建设项目(26.12亿元)、研发中心建设及平台类研发项目(13.23亿元)、数字化系统建设项目(1.22亿元)、补充营运资金(8亿元)。以此次12.48元/股的发行价计算，公司此次实际募资约36.01亿元，与原计划相比少募约25%。

回顾2024年的新股情况，2024年全年上市新股共100只，首日破发仅有1只，首日破发比率仅1%。其中，创业板全年上市新股38只，首日无破发。2025年以来，A股共有70只新股登陆资本市场，首日无一破发。

从估值看，公司发行市盈率略高于行业平均值，在近期新股中较为罕见。不过考虑到近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断联合动力首日破发概率较小。