市场全天冲高回落，创业板指领跌。

　　盘面上，可控核聚变概念股再度大涨，哈焊华通涨停。创新药概念股震荡走强，众生药业涨停。下跌方面，港口航运股展开调整，南京港跌停；电力股震荡走低，湖南发展跌停。

　　截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌0.85%，创业板指跌1.18%。市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。沪深两市全天成交额1.16万亿，较上个交易日放量529亿。

　　尾盘跳水！发生了什么？

　　今日，A股市场尾盘跳水，三大指数集体杀跌。

　　结构上看，大盘蓝筹股是下跌的主力，长江电力早间带头下跌，盘中跌幅扩大至2%，中国平安、中信证券、贵州茅台等多只权重股短线跳水，中国石油、农业银行、中国人寿等也贡献了较大的下跌点数，上证指数跌幅也跟随扩大。

　　据证券时报，分析人士认为，此次下跌主要在于市场结构失衡。一方面，微盘指数已经创出新高，显著超买信号显现；另一方面，红利指数近期涨幅也比较大，有资金开始出逃；同时，股指期货与现货之间的贴水已经非常高，这个格局不打破，市场的多头难以有效发力；此外，外围市场也是不稳定因素。

　　从盘面上看，热点延续快速轮动态势，不过有三大方向逆市上行值得关注。

　　创新药方向今日继续大涨，成为近期市场延续性最好的方向。

　　除了中国创新药企技术授权方面的利好催化外，恒瑞医药H股上市大涨也提振了医药板块的情绪。恒瑞医药此次港股IPO共计发行2.245亿股，募集约99亿港元资金，成为近五年港股医药板块最大IPO，公开发售的认购倍数达到454.85倍。

　　今日盘中，恒瑞医药H股一度大涨逾37%。分析认为，其股价能有如此表现的原因有三：一是公司本身质量颇佳；二是2025年以来港股上演了一场“创新药牛市”；三是港股IPO赚钱效应持续凸显，反映出优质中资股仍然是中外资金的宠儿。

　　其次，可控核聚变概念股表现强势。

　　消息面上，今年以来国内可控核聚变项目招标加快，商业化进展提速，市场认为，全球可控核聚变科研&试验堆陆续进入建设关键节点，行业有望快速发展。银河证券判断，2025年是国内项目招标大年和国际堆建设大年。

　　此外，汽车整车也于盘中震荡走高。

　　消息面上，今年以来，受以旧换新补贴延续政策驱动，汽车市场销量持续高增长；海外方面，比亚迪欧洲纯电销量首次击败特斯拉。中信证券研报表示，2025年第一季度汽车终端受益于以旧换新政策呵护总体景气延续，板块竞争格局相对有序。板块龙头公司在市占率和盈利上展现出较强的α，行业的头部效应逐步增强。

　　对于汽车板块，中信建议关注：①乘用车板块的结构性机会；②周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；③处于增量赛道，同时全球扩张加速的零部件公司；④产品升级、出海加速的两轮车龙头。

　　但另一方面，此前几日活跃的港口、电力、谷子经济等方向则跌幅居前，可见板块轮动仍是主旋律。

　　整体而言，在存量博弈背景下，各热点的延续性或难保障，分析人士建议，应对上保持谨慎，耐心等待市场出现更为明确的领涨方向。不过从中期角度看，A股估值处于历史相对低位，对资金有一定吸引力。若阶段调整，仍是中期低吸以及布局的好时机。

　　增量资金有望加速入市

　　回顾近期A股市场，热点频繁轮动，增量资金不足是主因，同时也制约了大盘上行。不过，随着保险资金长期投资改革试点加速推进中，增量资金有望加速入市。

　　新华保险最新公告称，公司与基金管理人国丰兴华(北京)私募及基金托管人广发银行北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金基金合同》。国丰兴华将发起设立鸿鹄基金二期，基金成立规模为200亿元，新华保险出资100亿元认购私募基金份额。

　　截至目前，已有三批保险资金长期投资改革试点陆续启动，规模合计达2220亿元。参考鸿鹄基金的进展情况，第二批和第三批试点涉及的1720亿保险系增量资金或在不久之后陆续投入市场。

　　哪些投资方向有望获得保险系私募的青睐？

　　参考险资发声，保险系私募或一定程度上延续险资此前的投资思路。Wind数据显示，截至今年一季报，保险公司重仓持有的流通股共涉及738家上市公司，以申万一级行业分类为参考，电子、医药生物、机械设备、电力设备等行业涉及的个股数量最多，均在50只以上，基础化工、汽车、交通运输、计算机、公用事业等行业涉及的个股数量也相对较多，以上9个行业共涉及427只个股，占比57.86%。

　　中国资产配置价值凸显

　　往后看，机构依然坚定看多资本市场。

　　近期，多家券商的策略会释放一大共识：中国资产配置价值凸显。“全球变局下的中国机遇”成为机构讨论的重要话题。当前，中国经济稳中提质持续向好，稳市场政策“组合拳”也给资本市场注入更多的确定性，中国资产的吸引力不断提升。

　　因此，券商普遍认为，中国资产兼具避险属性与长期配置价值，配置价值凸显，成为全球资金的“避风港”。

　　从资本市场看，科技创新已成为投资主线。券商认为，A股市场“科技叙事”逻辑清晰，AI产业链、半导体、高端制造、绿色经济等领域成为重点关注方向。这些领域不仅承载着技术突破的战略使命，也孕育着巨大的投资机会，有望成为推动资本市场发展的新动能。

　　大多数私募基金的观点同样谨慎偏乐观。

　　星石投资指出，短期来看，当前股市已经提前消化中美关系缓和的利好信息，在短期宏观驱动趋弱、资金存量博弈背景下，宽基指数或在当前位置保持震荡。中期角度看，当前市场仍处于性价比较高区间，政策发力稳经济、稳市场的确定性较大，中期市场有支撑，上涨弹性取决于政策发力力度和基本面好转情况。