眼下2025年一季度公募基金持仓数据已披露完毕，今天的文章我们就一起来看一看Q1公募基金整体的一些变化。这里证星研究院综合了机构统计报告，和大家分享几个值得关注的变化，更为直观的感受公募调仓新思路。

　　需要强调的是，市场很多机构都是追涨杀跌的，公募整体的持仓的变化其实仅体现了机构对于趋势上的思路。作为价投，还是要离那些机构扎堆，且估值较高的公司远一些。

　　以下为主要内容：

　　一、主动基金总规模重回增长

　　招商证券在研报统计中提到，2025年Q1A股市场整体回暖，投资者风险偏好提升。整体上，成长风格占优，人工智能产业趋势加速。主动基金凭借灵活调仓在结构性行情中，业绩规模重回增长。

　　依据统计，一季度，主动基金规模回升356亿元至3.46万亿元。其中，主动偏股公募基金平均仓位为86.2%，较2024年Q4上升0.04%。配置特点表现为，科创板配比继续回升，而主板及创业板配比下降。

　　相信大家在此前的一波AI科技行情表现中，也能够比较明显感受得出资金的偏好变化。　　
　　此外，一季度，主动偏股基金持股风格出现较为明显变化。

　　Q1主动偏股公募基金持仓中，指数成分股占比提升的主要集中在中证1000、中证500、中证2000等中小成长股上；而对于沪深300、中证A500等大盘股，持有占比出现明显下降。　　
　　二、加仓科技、资源、消费，减仓红利、光伏、通信

　　从整体配置角度来看，Q1主动偏股公募基金的持仓思路主要围绕科技(AI、半导体)、资源品(有色)和消费品(白酒、汽车)展开。

　　加仓方面变化：

　　一是加仓TMT，重点加仓电子、传媒、计算机。一季度AI板块迎来“技术突破—场景落地—政策催化”三重驱动下的投资机遇。AI应用场景向高价值领域深度渗透。

　　二是加仓内需消费，重点加仓食品饮料、商贸零售等。1月特朗普再次上台后，重启关税大棒，中国乃至需求面临的贸易不确定大幅提升。

　　三是加仓资源品，重点加仓工业金属、贵金属。工业金属供给一季度呈现偏紧格局，而地缘政治风险下的资源博弈也加剧对供给端的扰动，供给约束下一季度工业金属迎来涨价潮。

　　特朗普就职后美国关税政策不确定性上升使得地缘政治风险升温，全球央行继续购金支撑黄金价格，叠加美债超发带来美元内在价值贬值，贵金属一季度获主动偏股基金明显增配。

　　减仓行业方面：

　　·电力设备板块受制于产能去化持续、海外业务面临外部政策风险，光伏设备、电池受机构减仓较多；

　　·TMT板块分化持续，通信仓位下降；偏周期及防御的公用事业/煤炭/石油石化/交运等则受减持；此外，大消费领域的家用电器和农林牧渔仓位也有所下滑。

　　从公募基金与北上资金的共识和分歧来看：

　　2025Q1主动偏股型基金和北上资金对通信、家用电器、煤炭、公用事业一致减配；对有色金属、机械设备、商贸零售一致增配。而主动基金减仓而外资加仓的行业主要集中在电力设备。

　　综合来看，机构的配置聚焦政策、产业及供需主线，增配科技(AI、国产替代)、消费(政策刺激)及资源品(地缘避险)，减仓光伏、通信等产能过剩及外部风险板块，这既体现对经济复苏的信心，也凸显布局高景气赛道的策略。

　　三、机构加减仓公司(名单)

　　具体到上市公司层面，主动权益基金Q1A股增持比例居前的个股有：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司、泽璟制药等。而减持居前的包括：宁德时代、沪电股份、中际旭创、寒武纪、新易盛等。　　
　　而重仓比例最高的前5家公司分别为：宁德时代、贵州茅台、美的集团、立讯精密、比亚迪。　　
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　　港股层面，相关基金Q1增持方向主要以互联网、消费、医药等为主。减持的方向则主要以能源、通讯、工业板块等为主。

　　增持比例最高的个股　　
　　具体名单如下：

　　其中，腾讯、阿里、中芯国际、小米、移动为港股基金整体重仓居前的五家公司。　　
　　好了，以上就是公募基金2025年第一季度的整体动向。相信大家也能对机构当下持仓方向做到心理有个数。

　　不过这里我们需要强调的是，市场很多机构都是追涨杀跌的，作为价投，我们持续强调关注公司内在价值的重要性，更多的关注和理解公司的生意模式上来，等到真正好机会来临的时候敢用盆接。