太平洋证券股份有限公司刘国清,崔文娟近期对汉钟精机进行研究并发布了研究报告《真空泵业务保持高景气，公司业绩快速增长》，本报告对汉钟精机给出买入评级，当前股价为24.09元。

　　汉钟精机(002158) 　　事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季报。1)2022年公司实现营业收入32.66亿元，同比+9.55%；归属于上市公司股东的净利润6.44亿元，同比+32.27%；扣非后归母净利润为6.05亿元，同比+32.80%。2)2023Q1公司实现营业收入6.90亿元，同比+16.01%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比+27.48%；扣非后归母净利润为1.10亿元，同比+40.12%。 　　真空泵业务持续增长，销售占比进一步提升。2022年营业收入32.66亿元，同比增长9.55%。公司各类产品销售均有所增长，其中真空产品增速较快。公司真空产品实现销售收入12.76亿元，同比增长22.41%；公司压缩机产品(含制冷压缩机及空压机)共实现销售收入17.37亿元，同比增长2.36%。真空产品销售占比提升至39%。高毛利率的真空产品在公司总体销售中占比提升，使得公司归母净利率增速高于收入增速。 　　公司经营业绩高增，各项财务指标走强。公司2022全年毛利率为35.78%，同比+0.94pct；归母净利润率为19.73%，同比+3.39pct；扣非归母净利润率为18.54%，同比+3.25pct；期间费用率为12.72%，同比-4.26pct。公司2023Q1毛利率为36.85%，同比+3.89pct；归母净利润率为16.88%，同比+1.52pct；扣非归母净利润率为15.90%，同比+2.77pct；期间费用率为18.13%，同比+2.50pct。高景气的真空产品带动公司整体毛利率上升。 　　光伏真空泵提供收入增长主动力，制冷空压逐步复苏。公司真空产品主要应用于光伏及半导体行业。在光伏行业中，公司已经在拉晶环节获得头部客户认可，具有较高的行业市占率，业绩增长稳定；本年度，预计在光伏TOPCon电池片环节以及半导体环节，公司有望在收入端实现快速增长。此外，预计随着宏观经济的逐步复苏，制冷和空压板块整体增速将回稳。 　　盈利预测与投资建议：随着公司真空泵业务快速发展，冷链及空压机业务逐步复苏，我们预计2023年-2025年公司营业收入分别为39.47/47.00/55.67亿元，同比+20.86%/+19.06%/+18.47%;归母净利润分别为7.41/9.35/11.39亿元，同比+15.00%/+26.16%/+21.79%；EPS分别为1.39/1.75/2.13元，对应PE为18/14/12倍。维持“买入”评级。 　　风险提示：原材料价格波动风险；国家产业政策风险；经营管理风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券代川研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.38%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.55亿，根据现价换算的预测PE为17.09。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汉钟精机(002158)行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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