6月24日，曾经半年狂涨10倍的大牛股的兴齐眼药突然大跳水，盘中一度跌近20%，与此同时，市值超过450亿元的欧普康视也被带崩，闪崩超9%，尾盘跌幅收窄。据传闻，兴齐眼药因互联网配药一事被举报，这事件可能也给欧普康视带来了较大影响。
为何单一品种药类的利空对其股价影响如此之大？眼科医疗这两年来可谓是受到负面新闻较多，后续投资价值是否还可以关注？本文将进行解析。
限制阿托品线上销售对兴齐眼药、欧普康视业务或有一定影响
据此前的调查报道，阿托品滴眼液用于控制近视的严格临床试验仍在筹备或开展阶段，全球尚无正式获批的低浓度阿托品滴眼液上市。在国内市场上，兴齐眼药是率先开展低浓度阿托品滴眼液临床试验的“正规军”。
去年11月，公司披露，相关III期试验正在进行中。然而，新闻报道称，虽然阿托品滴眼液尚未正式获批，但公司已经提前将其上市销售。近年，兴齐眼药的业绩正是由阿托品滴眼液以一己之力托起。
阿托品属于抗胆碱药物，其主要作用于M受体，可以解除平滑肌痉挛，此外还能导致患者瞳孔散大，起到散瞳的作用，还可以抑制腺体分泌。低浓度阿托品延缓近视临床认可度高，使用便利，适用人群广泛。因此，兴齐眼药、欧普康视等眼科医疗公司纷纷布局该类近视药物。
兴齐眼药于 2019 年 1 月获批的医疗机构制剂成分为0.01%阿托品，或通过结合视网膜 M1 或 M4 受体延缓近视，适应症为近距工作诱导的短暂性近视，有效性受到多部指南的肯定，临床应用时间长(国外 5、6 年，国内超过 3 年)。医疗机构制剂只可在院内使用，或经过药品管理部门的批准在区域内调剂使用。另外，患者可凭处方和相关资料在互联网医院复诊，通过邮寄的方式获得药物。
2022年6月1日，欧普康视发布公告，其控股子公司合肥康视眼科医院于近日获得安徽省药品监督管理局颁发的《医疗机构制剂注册批件》。本次注册的完成，使得公司控股子公司合肥康视眼科医院可以开始配制和销售低浓度阿托品用于儿童青少年近视防控，以满足临床对该品种的需求。
然而，阿托品的过量使用将会产生不容忽视的毒性及不良反应。以下是阿托品中毒症状与口服剂量的关系：(1)1mg：口干。(2)2～10mg：严重口渴感、咽干、吞咽困难、声音嘶哑、排尿困难、皮肤干燥、瞳孔散大且对光反射消失、心动过速、烦躁不安。(3)11～100mg：幻听、谵妄。(4)大于100mg：呼吸麻痹。(5)最低致死量成人为80～130mg，儿童为10mg。
因此，按照兴齐眼药的经营模式，患者如果线上开具该药物后如果没有接受药物指导用法的话，容易过量使用造成不良反应。国家如果在线上渠道进行相应限制，从短期来看对眼科医疗企业是利空，但是从长期来看有可能进一步避免了企业容易产生的管理漏洞。
十大流通股东全是投资机构
今年以来兴齐眼药股价表现也相对强势，根据其2022年一季度财报中内容可以发现其十大流通股东都是大型的公募、港资、券商以及私募机构等。公募基金有朱少醒掌管的富国天惠精选成长投资基金、唐晓斌主管的广发多因子灵活配置混合型基金等持有超过一千万股；
券商资管有张晓亮掌管的中信证券卓越成长资管计划持股；高瓴旗下二级市场私募基金产品瓴仁卓越长青私募基金也进行了相应建仓；剩余的前十大流通股东有香港中央结算有限公司以及基本养老保险基金。
可以发现，兴齐眼药主要投资人既有明星基金经理还有“国家队”等相关资金，可谓是“黄金战队”眼光毒辣，自今年3月31日以来，即使经历今日大跌，该股股价涨幅目前已达48.54%可谓收益颇丰，而如此罕见的暴跌不排除是机构所为。
眼科医疗市场市场依旧广大，抛去博弈思想或才是投资正道
我国眼科用药市场仍处于成长期.我国有超过10亿的眼科患者，随着“十四五”期间眼健康相关政策的出台，眼科用药市场有望快速发展。一方面，在供给方面，由于眼科结构复杂、眼病机制不明，眼科药物往往只能起到缓解作用。随着基础研究的不断深入，国外眼科新药逐渐增多，国内新品种的研发也在加速，与国外接轨。另一方面，从需求上来看，国内的眼科患者数量远超美国，而眼科药物市场还不到美国五分之一。
眼科领域有很多细分领域，有潜力的赛道值得期待。考虑到眼科药物细分领域的患者群体和临床需求，考虑到目前的研发管线和竞争格局，东方证券认为近视、干眼症、葡萄膜炎等细分领域的临床需求广阔而急切，属于国内外眼科创新药重点布局的领域，这些细分赛道有望诞生潜力品种。
在近视(延缓)领域，低浓度阿托品已成为极少数能有效控制近视进展的方法之一，目标人群达到9000万近视青少年，目前国内已有兴齐眼药、兆科眼科、欧康维视等6家企业在临床领域布局，市场前景广阔；干眼症是我国人口最多的一种，目前已经有两亿多人了，人工泪液只能缓解干眼症的症状，而新型的环孢素滴眼液在机理上有很大的优势，可以从根本上解决干眼症的问题。
由此看来，眼科领域市场广大，但是目前各种眼科疾病的不同疗法存在竞争关系，行业内的龙头公司仍存在被颠覆的风险，因此对于该板块的投资应该更加谨慎。东方证券看好眼科用药行业的发展，认为干眼症、近视(延缓)、葡萄膜炎等细分赛道中，相关潜力品种有望脱颖而出，驱动行业的快速成长，建议关注专注于眼科用药的兴齐眼药等企业。
