2021年11月26日爱尔眼科(300015)发布公告称：海通证券余文心 梁广楷、广发基金吴兴武、汇添富基金谢杰、宝盈基金杨思亮 方佳佳 吉翔 杨明隽、嘉实基金黄福大、南方基金郑诗韵、招商证券徐文、申万菱信汪其霖、华宝基金魏扬帆、高毅资产郑慧敏 王骊鹏、长江养老丁志远、中金公司杨钊、德邦基金揭诗琪、平安资产吕泽楠、大成基金孟繁卓、富国基金赵伟 闫伟、淳厚基金严定安 曹姗姗于2021年11月25日调研我司。

　　本次调研主要内容：

　　问：公司如何为未来10年以及更长时间布局?

　　答：爱尔眼科是连锁医疗集团，医疗网络遍布广大的城乡县域，包括省会医院、地级市医院以及县级医院。目前，公司正在打造“1+8”即1家世界级眼科中心和8家国家级水平的区域眼科中心。在每个省会，不管是在老百姓心目中的口碑，还是在业内的影响力，以及对医生的吸引力，我们需要打造一家龙头医院。当然龙头医院建设需要很大的投入，如学术论文的发表、重大科研项目、研发投入等，但是能够带动整个省区及周边省区全面发展。每个省区都会成立眼科研究所，相应要承担很多费用，但是它能提升软实力，如技术高度、品牌形象，有利于吸引医生，提升行业口碑，实力排名靠前的对人才才有吸引力。未来，部分医院要具备具有全国影响力。当然不是爱尔所有医院都有这个影响力，有的省会医院不一定要做国家级的眼科中心，但是能在全省做得最好就可以了，省会医院能带动周边地级医院的发展，带动整体区域的发展。创始人股东捐了股权成立湘江公益基金，主要用于教学和科研投入，将来不但对内部开放，也会对全社会开放，比如设立眼科的重大奖项，逐步成为国际交流的平台。长沙爱尔未来打造成世界级的，新医院有4层楼是研究所，是全国最大的，这也是爱尔眼科大股东对上市公司的大力支持。未来爱尔眼科要做大做强，立于不败之地，需要有一批硬实力的医院，能够支撑集团所有医院发展。只要这些世界级、国家级眼科中心做好了，就能留住自己培养的人才，同时吸引更多外面的医生加盟。在湖南省，不仅衡阳、株洲做得好，其他地级市医院也会做得好，学术科研反哺临床，未来地级市医院有更好的发展。以前觉得地级医院能做到5000万收入就很好了，预计明年会有两个亿收入的地级市医院出现。现在长沙爱尔收入大概4个多亿，新医院按照更高的标准来设计。另外，建设“1+8”是从集团的战略需要出发，是为未来而建，是未来的核心竞争力，实际是为10年、20年发展布局。

　　问：公司如何评价OK镜需在二级或以上医院验配的可能性?

　　答：我们OK镜的验配量，95%以上都是出自医院，视光门诊的体量占比很少。2001年卫生部的文件，是因为当时任何眼镜店都卖OK镜，非常混乱。现在的角膜塑形镜和当时的OK镜已经不是一回事了，材料不同，工艺也不同，质量完全不一样。当时国内还没有视光中心这个模式，而现在视光中心只要办理了三类医疗器械的经营许可就可以售卖OK镜。今年卫健委疾控局文件没有指定到二级医院。现在国家对青少年近视防控很重视，只靠少量的医院近视防控的目标会比较难完成。不适合当前实际情况的政策会有调整，大家不用担心政策。

　　问：公司如何看待医保控费的影响?

　　答：在医保控费环境下，我们白内障高端转型做得很好，非医保项目增长健康，我们很多医院的收入中医保占比在持续下降。

　　问：公司如何看待ok镜进集采的可能性?

　　答：爱尔眼科是综合的医疗服务机构，除OK镜外，爱尔眼科还有的阿托品、离焦软镜、离焦框架眼镜等多种近视防控产品。集采是要占用医保的，我们认为OK镜不会集采，即使未来集采，我们认为也不是坏事，可以以价换量。现在OK镜的普及率还很低，价格很高。我们要有所作为，要采取行动，让更多的孩子用上OK镜。未来OK镜也会有多层次的产品，有高端的，有普通的，也有给相对贫困家庭使用的。我们也可以通过公益基金给特别贫困家庭的孩子用。

　　问：关于行业政策这一块,未来会不会有医疗政策收紧的风险?公立医院的扩张是否会对公司业务产生影响?

　　答：大家对非公医疗的政策不用担心。国家对非公医疗一如既往的支持，不断出台非公医疗的支持政策。比如今年8月份出台的：非公医院医生的职称评定要和公立医院平等。表明了政府对非公医疗的明确支持态度。政策层面大家不用担心，我们一直认为，非公是公立强有力的补充，补充的是市场化的专科。疫情中，大家都认为公立医院站在前面，其实爱尔也参与了很多，如武汉爱尔，派了大量的医务人支援抗疫。公立医院建分院，主要以综合性医院为主，建眼科专科医院的可能性不大，而爱尔则是在补短板。我和李力两位创始人，真没有把爱尔当作自己的，而是当作爱尔人的，是国家的，是社会的。我们的平台是共享的，大家都可以来做科研，开放给全社会，大家共同把眼科做好。在眼科行业，爱尔是一条鲶鱼，推动行业发展，最终受益的是老百姓。中国的市场足够大，无论是公立医院扩张还是民营眼科进来，我们都乐见其成。

　　问：公司有没有观察到消费降级现象?

　　答：我们没有观察到消费降级现象，高端服务和产品占比在持续提升。宏观经济影响到居民消费能力，进而对某些行业产生影响，但对医疗行业影响相对较小。医疗服务关系到生命健康，具有很强的刚性，医疗消费处于家庭支出的优先地位。

　　问：本次股权激励的费用未来会有浮动吗?

　　答：本次股权激励成本在授予日已经确定，同时后续费用分摊也已锁定。股权激励是在公司共创、共享、共赢思想指导下使用的具体手段，我们会在公司承受范围内，根据发展需要计划、实施。

　　爱尔眼科主营业务：主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜

　　爱尔眼科2021三季报显示，公司主营收入115.96亿元，同比上升35.38%；归母净利润20.03亿元，同比上升29.59%；扣非净利润21.75亿元，同比上升37.58%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入42.48亿元，同比下降3.48%；单季度归母净利润8.88亿元，同比上升2.05%；单季度扣非净利润9.48亿元，同比下降5.38%；负债率45.37%，投资收益7005.01万元，财务费用9226.26万元，毛利率52.31%。

　　该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为60.9；近3个月融资净流入7254.83万，融资余额增加；融券净流出1922.58万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，爱尔眼科(300015)好公司评级为4.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)