据6月9日披露的数据显示，美联储逆回购操作吸纳了5030亿美元现金，连续三天刷新纪录。该工具是货币市场基金等交易对手将现金存入央行的方式。

　　相关专家表示，美联储逆回购操作是回收市场过剩流动性，目前美国银行体系超额储备规模接近4万亿美元，美元市场接近零融资成本，这种极端宽松流动性环境主要是此前美国极端宽松的货币和财政政策造成的。而政策制定者今年通过放宽资格规定及将每日操作限额从每位用户300亿美元提高到800亿美元，从而扩大了该工具的使用范围。

　　美国金融体系资金过多可能迫使美联储调整货币政策，下一步可能采取的行动包括，提高充当美联储政策利率联邦基金利率走廊上限的超额准备金利率，另一个是提高美联储的隔夜逆回购工具利率，也就是联邦基金利率走廊的下限。

　　疫情以来，美联储开启疯狂印钞模式，多种投机品的价格飞涨，似乎美联储的大水漫灌没有终点。但是，美联储的货币政策并非一成不变，控制通胀目标，这在四十年前曾经是当仁不让的头等大事。

　　美联储在上世纪80年代初，为处理70年代滞胀后遗症，全力使用高利率压通胀，利率最高时超过19%，当时以沃尔克为美联储主席的美国中央银行正是依靠这种霹雳手段，为美国经济复兴和互联网普及塑造了有利的货币环境。

　　眼下，有迹象表明鲍威尔已经有这个打算。纽约联储近日在年度报告中表示，随着持续的资产购买，美联储资产规模到2023年将达到9万亿美元。在这之后，随着联邦公开市场委员会货币政策立场正常化，该组合的演变路径将取决于政策选择。纽约联储预测，这一组合规模可能稳定在9万亿美元，也可能低至6.6万亿美元。

　　目前联储资产负债表规模约8万亿美元，按照每月购债规模1200亿美元的速度，十个月内就可能达到资产规模上限，这意味着美联储缩表可能会在2021年底前后实施，但是美联储提示将实施相关政策的时刻可能早于今年秋天。

　　更严重的是，如果联储资产规模降到6.6万亿美元，货币政策紧缩带来的外溢效应将摧毁绝大多数发展中经济体。