金禾实业2020年实现营业收入36.66亿，较上年同期下降7.69%；实现归属于上市公司股东净利润7.18亿，较上年同期下降11.16%。

　　其中食品制造实现营业收入19亿，比上年同期增加2.73%；基础化工实现营业收入15.29亿，比上年同期下降15.93%。

　　说实话是有点惨的，扣除1.48亿非经常损益的话，20年扣非净利润仅5.7亿。公司所处在的行业注定的其产品价格的大幅波动，虽然精细化工的毛利率是显著高于基础化工的，但是价格的波动是无法避免的。

　　但是公司在其所在领域的多年深耕，年报中提到其食品添加剂板块中的主要产品安赛蜜、三氯蔗糖以及甲、乙基麦芽酚的产品生产收率等方面以是国内最高水平，基于其产业链一体化的程度公司对比同行有着显著的成本优势。

　　公司未来的增长点在于：20年顺利完成了年产5000吨三氯蔗糖项目以及由子公司金轩科技作为实施主体的年产4500吨佳乐麝香溶液、1000吨呋喃铵盐等项目建设及投产工作，5000吨甲乙基麦芽酚项目也已经取得了项目环保评审等手续。新建产能的逐步落地将会增厚公司的利润。

　　目前也能注意到公司在2C端的发力，如果后续能逐步兑现为利润的话，增长空间就会很大，当然这一部分需要持续跟进。

　　公司经营类比同行是优秀的，但是当前主营业务所处的行业注定空间有限。比较倾向于公司是一个小而美的公司，当前估值处于合理区间