上周市场震荡下行，A股ETF逾八成下跌，总成交额为1114.88亿元。整体来看，以区间成交均价估算，上周A股ETF资金净流出约6.25亿元。基金人士认为，周期龙头、消费板块存在中期配置价值。

　　国泰证券ETF份额创历史新高

　　上周宽基指数ETF资金净流出。数据显示，以区间成交均价估算，上周南方中证500ETF净流出10.60亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出5.93亿元，华夏上证50ETF净流出5.66亿元，华安创业板50ETF、嘉实沪深300ETF、易方达创业板分别净流出4.61亿元、3.55亿元、2.83亿元。不过，南方中证1000ETF、天弘沪深300ETF分别净流入4.14亿元、1.65亿元。

　　窄基指数ETF中，科技类ETF份额增减不一。以区间成交均价估算，上周华夏国证半导体芯片ETF净流入4.36亿元，国泰CES半导体芯片ETF净流入2.41亿元，国联安中证全指半导体产品与设备ETF净流入1.44亿元。不过，华夏中证新能源汽车ETF、平安中证新能源汽车ETF分别净流出1.51亿元、1.20亿元。

　　龙头券商ETF份额创下历史新高。上周国泰中证全指证券公司ETF资金净流入9.55亿元，截至9月25日，份额达到270.87亿份，创下历史新高，规模达到331.28亿元。此外，上周华宝中证全指证券公司ETF净流入4.18亿元，份额达到158.65亿份。

　　关注周期龙头和消费板块机会

　　展望四季度，国寿安保基金认为，市场将回归震荡行情。一方面，下行风险基本可控，前期悲观预期演绎非常充分，进一步恶化的概率非常有限。另一方面，流动性环境修复，但难以再度转为持续资金流入，市场风险偏好未显著放大，市场仍将进一步追求业绩确定性和景气度向上板块。具体到投资策略上，建议关注周期龙头和消费板块，尤其是基建链、地产链中具备涨价能力的板块。还可关注泛高端制造业，聚焦高端制造中与“十四五”规划方向一致的板块。短期来看，光伏、风电可能会最先受益，另外在电力设备制造、电子通信制造、新能源汽车产业链、汽车零部件等专业零部件制造，也可以继续寻找优质个股逢低配置。此外，短期受事件性影响，部分金融子板块可能有阶段性机会，但持续性有待进一步观察。

　　民生加银基金表示，一方面，顺周期作为基础配置品种值得关注。另一方面，在“房住不炒”政策背景下，经济修复斜率或放缓，科技板块四季度有望迎来阶段性反弹，重点关注军工、光伏、电动车、半导体等方向。星石投资表示，四季度经济持续修复，上市公司业绩改善正“接棒”流动性宽松，成为A股核心驱动因素。一些受益于经济复苏的顺周期成长股将表现更好，主要集中在周期、消费类别。