原标题：旺季临近白酒板块反弹 机构看好估值修复行情

　　随着春节旺季即将到来，白酒板块出现反弹，截至1月13日收盘，白酒板块上涨1.17%，出现“三连涨”。    　　兴业证券分析师赵国防、颜言指出，随着春节旺季启动，动销数据也逐渐开始浮出水面，动销数据比回款更重要：首先，由于淡季去库存以及对春节旺季的重视，名酒回款表现较好确定性较强；其次，动销数据能够直接反映行业景气度，对经销商信心、市场情绪有直接影响；第三，由于2020年春节靠前、2021年春节靠后，淡季消化期较长，春节动销表现较差会直接影响到经销商后面几个季度的备货意愿，进而直接影响到上市公司报表。

　　中银国际证券分析师汤玮亮、邓天娇指出，由于2019年春节白酒销售超预期，市场对2020年春节白酒表现也有一定期待。但由于2019年基数较高，2020年春节白酒销售难有超预期的表现，整体将保持平稳增长。

　　对于2020年白酒板块全年走势，汤玮亮、邓天娇预计，白酒行业可能继续减速，但长期成长逻辑不变，行业利润空间足够大，市场份额将继续向名酒集中，业绩成长确定性高的个股仍有较多机会。汤玮亮、邓天娇推荐两条选股思路：一是持有向好趋势明确、成长逻辑清晰的优秀公司，若因市场风格变化导致股价回调，则可关注加仓机会，最看好贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业；二是低估值、有一定“护城河”、存在改善可能性的品种，建议关注金徽酒、迎驾贡酒、口子窖。

　　川财证券分析师欧阳宇剑指出，结合酒企2020年规划及渠道反馈来看，白酒行业整体将稳中有进，在挤压式增长下出现结构性分化。整体来看，酒企有望实现高质量稳增长，看好当前板块布局时点，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等标的。

　　华创证券方振、董广阳团队指出，贵州茅台业绩预期短期出现调整之后，估值仍维持在30倍左右，而白酒板块整体估值也并未出现较大波动，这反映行业加速集中以及龙头经营更趋理性的特征仍在延续。白酒业增速自然放缓不足为惧，中高端白酒景气度仍在。进入春节旺季催化期，白酒板块有望演绎估值修复行情。在标的方面，继续推荐一线龙头“茅五泸”，二线龙头重点推荐古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等，关注洋河股份的改革进展。

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