登录推广|客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>市场>>股市要闻>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

旗帜:下周,这样走 跟庄者:正在酝酿一波中级行情

木头:重大利好刺激大逆转 律动:中期上涨仍需要确认

大底已到,千万别走开 玉名:资管新规利好,还有惊喜?

果断满吸它 反弹后将再次横盘 又一只三倍巨牛起飞

少爷:最好的抄底时机在这里 高手:虽然大涨也有风险

一狼:三张图阐明市场走势 白一龙:下周抄底看准时机

李博文:周五逆袭的唯一软肋 散户:下周行情值得期待

  • 打造金融数字化转型标杆 蚂蚁金服科技开放再升级
  • 热点|手机巨头竟沦落至此当男足脱掉衣服
  • 全球盯紧7月6日 关键时刻来了一大佬突然宣布
  • 热点|最没存在感的省份美的抛40亿回购
  • 突发!魔都重磅出击中国又一科技实情被曝光了
  • 热点|世界杯早已被掌控?这公司IPO造假
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客
  • 刘正涛 秦国安 雨农谈股 狙击牛熊 实战教父
  • 慧耕思 狙击炮 投机少爷 木头玩股 先知窝窝
  • 金鼎 旗帜先明 天津股侠 牛传千股 散户二十年
  • 呈点 短线王 律动天成 海西一狼 江南股神007
  • 狗蛋 李博文 金智投资 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    东吴证券:A股投资价值凸显 正是布局好时机

    2018-07-13 06:14:16 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:徐昭
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      东吴证券12日发布评论观点称,在外部因素扰动下,近期市场风险偏好大幅下降。但对权益市场而言,事件性因素是外因,短期对市场的影响存在边际递减效应。真正对权益市场起主导作用的因素是企业盈利能力和估值水平,结合这两个要素来看,当前A股投资价值凸显。就估值而言,当前A股估值水平处于历史低位。从企业盈利来看,宏观经济虽然面临短周期回落但具备很强的韧性,优质公司ROE处在历史高位,中报业绩有望驱动成长板块反弹。

      整体来看,东吴证券高级经济学家黄琳认为,目前万得全A的市盈率为15.5,接近历史最低水平。分指数来看,无论是蓝筹板块还是成长板块,当前估值水平均处历史25%分位数以下。因此,A股的估值水平吸引力大增。

      “虽然我国宏观经济面临短周期回落,但仍有相当的韧性。”黄琳表示,从需求端来看,低库存背景下,地产投资进一步下行的空间有限;从供给端来看,供给受到诸多限制,如去产能、环保治理等。因此,经济的韧性表现在价格韧性上。预计未来PPI环比增速将出现2002-2005年的情景,波动不大。数据上看,6月制造业PMI为51.5,比上月回落0.4个百分点,但仍高于上半年均值0.2个百分点,连续23个月处于50以上的景气区间,制造业扩张态势持续。

      与此同时,黄琳认为,经济中消费占比和传统行业市场集中度提升,这两点呈现趋势性变化,增长方式的逐步变化和市场竞争格局的优化也将进一步增强经济的韧性。当前,我国经济正从投资驱动逐步向消费驱动过渡。罗斯托在《经济增长的阶段》中从动态生产理论出发,提出增长的五个阶段,即传统社会、起飞前提条件、起飞、走向成熟和大众高消费时代。结合我国所处阶段,未来经济从投资驱动进入消费驱动呈趋势性变化。相关数据也在不断验证这个趋势,如消费对中国经济增长的贡献在增加,以及个人贷款占比逐渐提升等。

      对传统行业而言,东吴证券策略分析师王杨认为,周期的力量叠加供给侧改革,大部分行业龙头市占率逐步提升。从欧美传统行业的发展历程来看,传统行业不断淘汰落后产能,企业数量减少,市场集中度提升是一种长远的结构性变化。从这个角度看,我国大部分传统行业(比如房地产行业)的市场集中度提升也是一种可持续的趋势,行业竞争格局的优化也将进一步增强经济韧性。

      王杨表示,在多数行业产能逐步出清,市占率提升背景下,以沪深300为代表的龙头个股当前ROE处在历史较高水平。值得一提的是,尽管2018年社融增速有所下降,但是优质个股ROE仍然维持高位,这点与历史经验有所不同,我们认为原因在于行业竞争格局逐步优化,当前的价格水平具备持续性。

      同时,王杨认为,三季度中报披露期有望驱动成长股反弹。每年7月1日至8月30日是中报披露的时间窗口,中报业绩有望成为成长板块的催化剂。根据2012年以来创业板指数的月度涨跌幅,8月实现正收益的概率达83%,9月实现正收益的概率为67%。

      因此,东吴证券认为,3000点下方不宜过度悲观,A股投资价值凸显,正是低位布局优质权益资产的良机。

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言