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此起彼伏 渐次提速

来源:投资快报     作者:    2017-09-14 06:56:01
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  投资快报:上周,你提到行情已进入牛市下半程,果然,以新能源汽车为代表,股价上涨速率显著加快。这种不断提速的行情会持续么?

  张德良:大概率会。因为新能源汽车,也就是电动车(EV)产业链的示范效应非常强烈,也非常明确。当这种成长预期所带来的赚钱效应形成之后,类似的群体就会跟随,像人工智能(AI)、云服务、半导体等,甚至大周期品、大金融等也具备这样的条件。

  投资快报:有一个问题,就是电动车(EV)产业链,这种加速上涨之后,会进入顶部区域呢?从而影响其他成长股的持续拓展?

  张德良:确实很重要,若EV产业链进入顶部构筑的话,那么,其他成长股群体就没有多大想象力了。但是,新能源汽车产业的中长期潜力依然较大。这是本轮行情成长投资的核心群体,也是消费升级的重点领域,产业前景清晰明朗,可以预见的未来,将全面颠覆百年汽车史。

  短期之所以出现震荡调整,主要原因还是锂钴资源类股的市值不断靠近千值的时候,市场会有一种担忧。因为历史上看,小金属资源股的市值几乎很难有效站稳千亿市值。当前,天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等资源巨头,市值已进入500-800亿。中期内,它们依然会努力向千亿市值目标迈进。即使它们进入滞涨期,产业链的中下游各环节了会持续接力。像中下游的正负极材料(当升科技、杉杉股份)、电解液(天赐材料、新宙邦)、电池(鹏辉能源、亿纬锂能)、电机磁材(中科三环)等。

  从技术分析角度看,这些中下游的电动车产业链品种,大多数的股价运行,也还处于重要形态(像旗形、头肩底、双底)的突破初期,主升行情也没有结束。

  投资快报:当然,接力电动车产业链的,似乎也很多,特别是信息消费领域,似乎还有很多题材,这是当前我们要得点关注的领域么?

  张德良:非常认同。信息消费涉及人工智能(AI)、云服务、新型显示、物联网、半导体等,产业前景同样明朗清晰。

  二级市场上也形成了明确的领先股群,包括科大讯飞、中科信息等,其估值空间了打开了,比如市销率,领先股已有效进入30倍以上,这样就会给产业链关联品种提供宽广的估值比较。我们举一些例子,像智能驾驶产业链的四维图新002405,目前市销率20倍,有了领先股的示范,这样的龙头企业就有进一步向上拓展的动力。还有,就是存储芯片龙头的兆易创新603986,市销率15倍。行业信息化龙头的久远银海,市销率13倍。云服务的用友网络,还有智能芯片设计的全志科技,它们的市销率都处于8倍。估值比较效应非常明确,股价运行趋势也已由弱转强。

  更一步,就是半导体设备制造的龙头企业北方华创002173、新型显示的龙头股深天马000050、5G网络龙头中兴通讯000063等,无论是估值,还是技术形态,中短期内都有比较机会。

  投资快报:这样看来,大周期品也会继续展现它们的股价弹性,像电解铝、稀土、铜、锌、煤炭、钢铁、化工品,似乎行情也没有结束?

  张德良:是的。不过,大周期品,一般中小投资者理解起来可能有点困难。要参与就早参与,大周期品的股性永远都一样,会有巨大波动,当业绩全面兑现的时候,股价也见顶。 当前,大周期品正处于盈利拐点期,还未到盈利高峰或盈利全面兑现的时候。特别是化工品、电解铝,以及锌、铜等。但要强调,选择标的还是要看龙头股,云铝股份、中国铝业、北方稀土、江西铜业、驰宏锌锗、山东海化、新安股份、鲁西化工等。再一次强调,关注大周期品,不要过份关注图表,要重视基本面变化,跟踪产品价格。实际上,当股价图表很漂亮的时候,股价可能就是高位了。

  投资快报:中短期指数会如何演绎呢?

  张德良:趋势不变,上证50指数会积极挑战过去十年的下降压力线,上证指数则会努力向3500-3600点附近靠近。

  指数会进一步向上攻击的内在动力,就是大金融,以及此前的传统消费品蓝筹股行情未结束。即使是像白酒蓝筹股,也没有见顶,未来也会再寻机上台阶,大金融就更不用讲,大多数还处于估值低位。

  因此,中期交易策略上,进取型投资者,可以继续关注电动车(EV)产业链,也可以关注人工智能(AI)。当然,大周期品也是弹性十足,但不是一般投资人可以理解的。稳健的的投资者,建议关注大金融和传统消费品蓝筹。不管选择什么领域,都要坚持龙头策略,强调企业竞争力、盈利能力和估值比较。

  (原标题:此起彼伏 渐次提速)
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