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A股为何屡屡止步3300点?缺乏资金是关键

来源:金融投资报     作者:郭施亮    2017-08-12 09:18:50
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  A股屡屡止步于3300点,归根到底还是缺乏资金的持续性推动效应,而在以存量资金作为主导的市场环境下,不能有效站稳3300点,资金也不敢轻易大举入市。

  2017年8月2日,沪市创出3305.43阶段性高点,但遗憾的是,收盘依旧未能够有效站稳3300点之上。然而,在此之后,市场却并未出现继续挑战高点的表现,而是再一次选择了 “下蹲”,又一次止步于3300点重要关口。

  2016年11月29日,沪市创出3301.21高点,随后出现阶段性调整走势。2017年4月7日,沪市创出3295.19高点,随后同样出现了一轮调整行情。如今,市场又一次止步于3300点关口,这是否意味着新一轮调整行情正式开启呢?

  实际上,细心的投资者可以发现,在沪市屡屡止步于3300点的同时,沪深市场的两融余额增速、沪深日均成交量能等数据却给市场带来了不少的看点。其中,沪深两融余额9000亿元关口,似乎成为了市场冲击重要关口的重要瓶颈,而当两融余额回升至9000亿元上方水平时,其增速却会明显减缓,紧随其后,则是出现阶段性拐点,新增流动性涌入热情并不明显。

  此外,从近年来沪深两市的成交量能水平来分析,沪深两市合计在7000亿元附近的单日成交量能,往往会成为市场阶段性的高点区域,而从前几次的市场表现来看,当市场成交量能扩大至7000亿元附近的水平时,往往很难出现进一步放大的迹象,而市场也临近阶段性的重要转折点。

  自2016年熔断机制匆匆落幕之后,沪市3300点却成为了市场的一道重要关卡。然而,从最近两年的市场波动率来看,却有逐步缩减的迹象。就今年以来,沪市全年波动率还不到300点的空间,市场整体波动率有继续下移的趋势。但在股市波动率持续下降的背后,却加剧了个股分化的风险,投资者的赚钱难度也越来越大。

  需要注意的是,今年以来,个股之间的分化程度明显加剧,在此期间,白马股表现亮眼,而次新题材股却分化加剧,更有甚者还出现低点不断的走势,实际上这也是市场估值逐步理性回归的真实写照。而在机构化程度逐步提升的趋势下,价值投资理念或许会逐渐获得重视。

  “抑制资产泡沫”基本上为今年的股票市场定了调,而在各大杠杆工具遭遇冲击的背景下,杠杆资金对股市的推动影响也大打折扣,抑制了股市非理性上涨的空间,而盘活存量资金以及引导场外资金的入场,还是未来的发展趋势。与此同时,在 “防风险”、 “守底线”的环境下,也基本上封杀了股市持续性的非理性下跌空间,严防股市发生系统性风险,防止市场出现大面积股权质押强行平仓的现象,仍是“防风险”、 “守底线”的重要体现。

  A股屡屡止步于3300点,归根到底还是缺乏资金的持续性推动效应,而在以存量资金作为主导的市场环境下,只要市场不能有效站稳3300点上方位置,则各路资金也不敢轻易大举入场布局。或许,对于资金而言,大举布局A股市场,不仅需要看市场可否具备持续性的赚钱效应,而且更需要关注政策监管环境的变化情况,而后者的不明确预期,也会加大资金入市的谨慎性。

  (原标题:A股为何屡屡止步3300点)
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