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【股市百科】ABS年内发行暴增85% 这么火的原因竟是它

来源:中金在线综合    作者:佚名   2017-08-04 16:33:23
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  得益于传统债券发行监管趋严,2017年上半年ABS市场发行规模却出现持续增长态势。最新统计数据显示,截至8月3日,今年以来68家金融机构共发行343只ABS项目,发行金额合计5108.32亿元,同比增长85.08%。其中,有52家承销商为证券公司,他们共发行290只ABS项目,涉及发行金额4658.14亿元,占总金额的91.19%。

  发行规模增长迅速,为何ABS这么受欢迎?下面小编就来说说这个ABS究竟是何方神圣。

  何为ABS?

  所谓资产证券化(英文简称ABS),是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持,通过结构化设计进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的过程。通俗地说,资产证券化就是将流动性较差的贷款等基础资产进行组合或包装,转变成证券凭证上市交易,再回收资金的过程。

  目前,我国的资产证券化产品主要分为4类:第一类是由中国人民银行和中国银监会监管的信贷ABS产品,发行主体是银行业金融机构,交易场所是由市场和发行人双向选择(银行间债券市场、交易所均可);第二类是企业ABS,由中国证监会监管,发行主体未明确限制,实际以非金融企业为主,交易场所是在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统等;第三类是由银行间交易商协会监管的资产支持票据(ABN),第四类是由保监会监管的保监会ABS。

  发行ABS能为各方带来的好处

  作为直接融资的重要形式之一,近年来兴起的企业资产证券化成为支持实体经济发展的利器。ABS的意义在于把低流动性资产转化为高流动性的证券,将企业的未来资产进行提前变现和转移分拆,从而满足融资和风险释放的需求。

  对于企业来说,可以拓展融资渠道,降低融资成本。

  对于发行方来说,多了一种资产配置的方式,同时可以丰富自身金融产品。银行因为资金成本已经很低(存款利率),销售ABS的佣金也不高,所以动力不足;券商积极参与,核心是为了获得多元化资产,笼络住投资客户(因为现阶段其他债券都不好卖),也带有“占位”的心态,佣金收入倒不是主要原因,因为很少。

  对于投资方来说,在资产荒严重的环境下,任何一种新的、优质的资产都是受欢迎的。

  备案制发行成“助推器”

  2014年以来,中国证监会取消了资产证券化业务行政许可,实行基金业协会事后备案和基础资产“负面清单”管理,基金业协会制定了备案管理办法、负面清单指引、风险控制指引等一系列自律规则。7月26日,中国证券投资基金业协会资产证券化业务专业委员会成立。经过多年积累,企业资产证券化发行规模逐步扩大。

  资产证券化基础资产目前包括消费信贷、融资租赁债权、企业应收款、不动产类等几大类别。随着互联网消费经济的兴起,以京东白条、阿里小贷为代表的消费金融类产品得到快速发展,逐渐成为新的焦点品类。企业盘活存量,尤其应收款相比重较大行业以及PPP、商业物业等重资产领域,资产证券化有较强的内在需求,成为近期重要的基础资产类别。

  我国ABS存在的问题

  尽管ABS增长迅速,也不能忽视当前我国资产证券化领域仍存在的诸多问题。例如,企业ABS发行高门槛、征信体系不完善、资产证券化市场缺乏精细化风险管理、资产评估非标准化、缺乏完善定价机制、资产证券化交易市场缺乏流动性、不能反映真实的资产状况、不良资产催收体系不完善、中介机构尽职调查不充分等。由于资产证券化交易的过程复杂,涉及的当事人较多,一旦出现潜在风险,责任容易界定不清。此外,资产证券化以资产池为基础发行证券,不够透明,广大投资者对此很难有详尽把握。

  恒泰证券日前就因3只ABS产品监管账户的资金归集违规,收到基金业协会的一张罚单,被暂停受理ABS备案6个月。这是ABS业务实行备案制逾两年半以来的第一张罚单。

  
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  (中金在线综合中国经济网、投资观察者、证券时报等相关内容)
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