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创业板大幅调整后 真成长个股将脱颖而出

来源:证券时报网    作者:    2017-07-17 19:34:34
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  今日创业板表现颓势跌逾5%,上证50涨幅收窄,两市逾500股跌停。实际上,创业板已经连续多日进行回调,自上周创业板跌4.9%后,今日再跌5.11%。对此,兴业证券首席策略分析师王德伦认为,创业板相较于主板下跌更为严重主要有两方面原因:第一、创业板权重股的中报业绩不及预期,大部分权重股下跌。第二、由权重股带动创业板指数下跌,给投资者不稳定情绪带来波动甚至蔓延,造成更大的下跌。创业板趋势性的机会以及市场热议的风格切换仍未到来,但中小创中部分业绩与估值匹配的“真成长”可能脱颖而出。

  中信证券也表示,业绩预期恶化导致风险偏好超调。市场调整的主要触发因素是前期的中报业绩预告与预警情况持续差于预期,特别是创业板。甚至创业板指数中一些权重股出现“业绩雷”。

  市场盈利增速下滑,风险偏好不强,给予业绩恶化的“惩罚”是很强的。PPI同比冲顶回落,预计全部A股盈利增速在2017年逐季下行,这种环境下,市场对业绩负面舆情的负反馈是非常强的。以2017年中报的业绩预警为例,报出“略减”、“预减”、“首亏”的公司,其股价在公告当天相对沪深300的平均收益率在-2.7%~-3.2%之间。

  紧扣价值主线

  对于后期股市情况,王德伦认为,金融龙头与中国核心资产仍是首选。金融行业供给侧改革逻辑仍然存在,继续拥抱稳健的金融龙头。另外,参与全球配置,超配中国核心资产:制造业寻求寻求全球竞争力;消费品寻求国内市占率和品牌化;具备“硬资产”的公司。

  中信证券则认为,利率为纲,不必太悲观,市场缺乏持续较快下行的压力。市场短期调整来自投资者情绪和风险偏好的波动,流动性(无风险利率)预期并没有太大变化,近期无论是金融工作会议还是央行的流动性操作,对流动性预期的影响是偏正面的。而且,17日公布的二季度GDP和工业增加值等数据也明显优于市场预期。只要利率中枢水平不快速上行,市场大概率也不会有持续较快下行的压力。

  在具体投资策略上,中信证券建议,优先做好仓位管理,紧扣价值主线,收获中报季。可关注三大配置思路:1、紧扣PEG,重视性价比,前期相对滞涨的建筑、地产和交通运输值得关注;2、确定性比超预期更重要,先抓确定性,再找超预期;3、稳定的经营现金流是重要的加分项,可以关注经营性现金流比较稳定的行业,如电信运营、航空机场、电力及电网等。
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