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【股市百科】备受瞩目的“债券通”呼之欲出,它有多厉害?

来源:中金在线综合    作者:佚名   2017-05-17 16:35:53
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  备受关注的“债券通”揭开神秘面纱。16日晚间,央行和香港金融管理局发布联合公告,决定同意开展香港与内地债券市场互联互通合作(以下简称“债券通”),初期先开通“北向通”,未来将适时研究扩展至“南向通”。“债券通”正式启动时间将另行公告。

  那么,小编就来说说这债券通究竟有什么含义呢?

  何为债券通?

  所谓“债券通”,是指境内外投资者通过香港与内地债券市场在交易、托管、结算等方面的基础设施连接,买卖两个市场交易流通债券的机制安排。通俗讲,“债券通”类似于债券市场的“沪港通”,境外机构可以通过香港市场买卖内地银行间市场的债券(北向),境内机构也可以通过这一机制买卖香港市场的债券(南向暂不开通)。

  
【股市百科】备受瞩目的“债券通”呼之欲出,它有多厉害?


  为何先开通北向通?

  债券通并非一蹴而就。在推进债券通的过程中,央行保持了其循序渐进的谨慎态度,体现之一为:短期内仅会选择北向通单边放开。对于先开通北向通的做法,央行的解释为:一方面是为了满足现阶段国际投资者投资内地债券市场的需求;另一方面,先开展北向通也符合分步实施、稳妥推进的原则。债券通涉及到两地交易、结算等多家金融基础设施平台,在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战性,扎实做好北向通,可以为未来双向通积累经验。

  
【股市百科】备受瞩目的“债券通”呼之欲出,它有多厉害?


  债券通有什么意义?

  第一,能够引入资金,在业内人士看来这对债市的积极意义不言而喻。“债券通”下“北向通”的推出可能会给中国带来一定程度内的资本流入,并边际上为人民币带来一些支撑。债券市场的互联互通将有助于人民币国际化。

  第二,在固定收益产品方面具有跨境能力的金融机构可能最为收益。“债券通”的初期阶段,即仅提供对中国大陆市场的准入,可能会给中国银行间债券市场带来温和的资本流入。假以时日,跨境交易量的增加也将推动并促进中国金融机构的国际化。

  第三,更重要的意义在于支持香港,巩固和提升香港的国际金融中心地位。

  
【股市百科】备受瞩目的“债券通”呼之欲出,它有多厉害?


  对国内债券市场的影响

  第一,境外机构仍然以购买国债和政金债为主。

  从目前已有境外投资者的投资偏好来看,债券通中的投资者的投资需求预计仍然主要集中在国债和政金债,最主要的原因在于这类债券具有比较高的国际评级。

  第二,具有国际评级或者有境外发债记录的债券有望成为投资标的。

  境外投资者对评级仍然有内在的需求,尤其在信息的获取渠道上,具有国际评级的发行人具有更高的吸引力。

  第三,短期对国内债市实际影响有限。

  考虑到当前的境外投资机构债券投资情况和沪港通的现状,以及人民币仍有一定贬值预期,债券通短期对国内债市实际影响有限。

  第四,长期发展或有助于推动境内评级与国际评级逐渐接轨。

  考虑到债券通中的标的债券发行人,可能同时具有国内和国际评级,对于国内投资者而言,可以更好的区分国内评级的实际差异,或许会将国际评级的评级标准逐渐带入国内市场,国际评级在投资中更具参考意义。

  
【股市百科】备受瞩目的“债券通”呼之欲出,它有多厉害?


  债券通存在哪些风险与挑战?

  客观上看,实施债券通可能在跨境资金流动、投资者保护与市场透明度、基础设施互联、跨境监管执法等方面面临一定风险与挑战。

  
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