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第75期

退市吉恩昆机正式谢幕 "敢死队"刀口舔血氛围浓

2018-07-12 16:35:59 来源:中金在线综合 作者:佚名 分享:
导读在严格执行退市制度的A股市场中,退市昆机、退市吉恩已走到尽头。7月11日,两公司同时完成了各自在A股市场的“谢幕表演”,在退市整理期的最后一日,分别以1.47元/股和1.38元/股的收盘价,留下最后一个背影。
  在严格执行退市制度的A股市场中,退市昆机、退市吉恩已走到尽头。7月11日,两公司同时完成了各自在A股市场的“谢幕表演”,在退市整理期的最后一日,分别以1.47元/股和1.38元/股的收盘价,留下最后一个背影。两家退市公司近日二级市场交易活跃,“敢死队”刀口舔血氛围浓厚。有的投资者选择持有,博弈重新上市。专家认为,重新上市概率极低。

  
明星公司吉恩镍业缘何走向不归路?


  不同的退市公司,背后的退市故事却一样令人唏嘘。吉恩镍业这家定增市场曾经的红人,一度广受基金青睐,曾因手握4倍于国内镍储量资源而被券商研报大加赞美。然而,一朝跌落神坛,便遭市场抛弃。

  豪赌:急速大举“抄底”

  吉恩镍业海外扩张始于2009年,当时,镍价大幅下跌,公司业绩下滑70%以上。但乐观的公司深感这是形势赋予的良好机会,并在2009年开始马不停蹄地开展海外收购。仅2009年一年,公司就要约收购了皇家矿业,控股加拿大Liberty Mines Inc,成为加拿大Victory Nickel Inc公司和澳大利亚Metallica Minerals Ltd公司的第一大股东。同时铺开多个项目,且此前并无海外经营矿产资源的经验,给日后危机爆发埋下了隐患。

  轻敌:“暂时的”困难

  当时的吉恩镍业意气风发,出入公司股东榜的都是抱团的基金,一切似乎很顺利。当时,公司依然手握着“资源版图”憧憬未来。“经过过去几年的努力,公司已经实现了资源战略目标。目前在境外拥有权益镍金属储量达到60余万吨,是公司国内镍金属储量的4倍多,在加拿大拥有面积超过3000平方公里的探矿区域。”公司在年报中直言,2009年以来公司始终处于投资的“建设期”,目前“建设期”基本结束,即将进入投资的“回报期”。当时,各方对皇家矿业的潜质不吝赞美之词。2014年3月,皇家矿业Nunavik铜镍矿项目正式投产,获不少券商看好,在一份研究报告中,尽管公司2014年上半年仅实现净利润384万元,但研究员还是首次给予公司“买入”评级,称考虑到成长性及镍价上涨,给予目标价18.65元/股,对应2015年100倍PE。

  然而,自打涉足海外项目后,公司自身经营业绩持续下滑,2009年至2011年,净利润分别较上年下滑48%、6%、70%;其中,2011年公司年报还被出具带解释性说明的无保留意见。2012年,公司开始出现亏损。不断的投入让资产负债率大幅上升,同时,截至2012年底,公司流动负债达到101亿元,远超出流动资产54亿元,营运资本为-47亿元,已引起年报审计机构的关注。

  溃败:走向退市谁之过

  “建设期”要比预想的漫长,而“收获期”始终未曾到来。2014年,公司亏损5.4亿元,皇家矿业成为了拖累。将90%资产投注于皇家矿业的境外子公司吉恩国际,除了在2014年皇家矿业投产当年略有盈利外,到2015年亏损已超过9亿元。

  后来的事情已为市场熟知。2015年,公司筹划重组失利,同时曝出巨亏,因连续两年亏损被实施*ST。2016年,危机进一步扩大。公司先后曝出大股东所持股份被轮候冻结,董事长吴术涉嫌单位行贿被立案侦查等消息,同时,贷款出现大面积逾期。当年10月,公司停牌自救且在2017年初重组失败复牌,并预告2016年全年继续亏损,参与2014年定增的3家基金面临所持股票尚未解禁就遭暂停上市的境遇。至此,吉恩镍业以一种突然爆发的方式,让市场接收到了公司已经站到退市悬崖边上的信号,且此后再也无力回天。

  
昆明机床故事未完H股复牌会如何?


  1994年1月3日便上市的退市昆机(当时股票名称为“昆明机床”),主要经营业务是研发、设计、制造和销售卧式镗床、大型数控落地式铣镗床、数控龙门式铣镗床、数控刨台式镗铣床、坐标镗床、卧式镗铣加工中心、精密回转工作台等系列产品。退市昆机也在H股上市,其证券代码为0300.HK,证券简称昆明机床。

  而昆明机床于2017年3月23日9时起停牌,至今已有476天。

  2017年6月20日,昆明机床收到联交所发出的信函。联交所要求昆明机床达到以下复牌条件:一、刊发尚未发布的财务业绩及响应任何审核保留意见;二、聘请交易所接受的独立法证的专家对问题进行法证调查,披露调查结果,及采取任何补救措施来解决;三、证明公司已建立适当的内部控制制度,符合上市规则的义务;四、向市场发布所有重要数据。

  Wind显示,截至7月12日,昆明机床仍处于停牌阶段。关于H股复牌的最新公告日期为6月16日。东方财富数据显示,退市昆机在A股最后一个交易日的总市值为7.81亿,而在H股的市值约为2.98亿。

  对此,一位券商高级副总裁对记者表示:“A股和H股存在倒挂属于常见的情形。现在的关键问题在于A股退市后,如果港股继续交易,复牌后下跌是大概率事件,最终可能导致港股也被摘牌。”另外,一位券商董事总经理对记者表示,“如果H股恢复交易可能会跌。”

  
吉恩昆机正式告别 千万资金豪赌抢筹


  7月11日晚间,退市吉恩和退市昆机分别发布公告称,公司股票已于退市整理期交易满三十个交易日, 退市整理期已结束,将于 2018 年 7 月 13 日被交易所予以摘牌。终止上市后,公司股票将转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。

  尽管如此,最后一个交易日,退市吉恩和退市昆机仍然有不少游资在抢筹,退市吉恩的成交额约4512万元,7月10日则达到6042万元,在6月26日以来的12个交易日中排名前两位。退市昆机的情况也大同小异。退市昆机的成交额约2133万元,创下自6月22日以来的14个交易日最大成交额。也就是说,临退市前,两只股票反而吸引更多资金炒作。

  一边是游资抢筹,另一边退市吉恩的重要股东正在寻求机会脱身。据Wind数据,在2018年5月到6月间,退市吉恩的前十大股东中,东方基金的两个资管计划及兴业全球基金的两位个人股东均大肆减持,合计减持数量约4207.69万股,减持市值约5548.77万元。6月27日,一个机构专用席位还通过大宗交易方式,减持退市吉恩1000.26万股,成交金额约1080.29万元;而这些筹码,被第一创业证券上海世纪大道营业部席位悉数收走。

  越临近退市,为什么成交额反而越高?抢筹的人是抱着怎样的心理?一些股民的回答或许可以提供参考。有的股民寄希望于“国企”,认为“国企退市一定会重新上市”;有的股民认为“退市不代表公司不值钱”;也有股民“死马当活马医”,寄希望于股票进入三板交易后上涨。

  根据交易所规定,退市公司应当在股票被终止上市后,立即安排股票转入股转系统挂牌转让,保证股票在摘牌之日起 45 个交易日内可以挂牌转让。不过在转入股转系统之后,沪股通投资者或将无法进行交易。Wind数据显示,截至7月4日,退市吉恩的沪股通投资者持有33.13万股,持股市值48.7万元;退市昆机的沪股通投资者持有170.2万股,持股市值245.09万元。

  市场人士表示,押注重新上市道阻且长,风险十分巨大。长航油运和创智科技只是个案,未来不可能出现批量的退市公司重新上市的情形。

  (中金在线综合上海证券报、中国基金报、国际金融报等相关内容)
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