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第71期

5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%

2018-06-13 16:01:31 来源:中金在线综合 作者:佚名 分享:
导读回首三年前,上证综指在一片亢奋的情绪中一路突破,于2015年6月12日达到5178.19点的高点。三年悄然而逝,当时的高点仍遥不可及。
  从当年的5178点到现在的3053点(2018年6月12日),有人说“千股跌停”、“千股停牌”以及“熔断时刻”刻进了一代股民的记忆;有人说A股市场正在迈向市场底,走完最后一段血腥路;有人说行情低迷得似熊市末期,都绝望了,底就到了。那么这三年间中国资本市场到底发生了什么。

  
回望“疯狂”的市场


  2014年8月至2015年6月,沪指仅用了10个月的时间就由2000点附近上涨至5178点,上涨幅度超过150%;创业板指由1300点附近上涨至4038点,上涨幅度超过200%。沪深两市日成交量由2000亿元-3000亿元快速跃升至万亿元级别。

  2014年底,受券商等蓝筹板块大涨鼓舞,对2015年资本市场的乐观预期扑面而来,如“慢牛正在崛起”……在行情最为火热的2015年上半年,“万点论”一时间“一呼百应”。

  彼时,某券商发布的研报称,“本轮行情在A股七年熊市之后发生,沪指绝不可能只上涨一倍,6000点是半山腰,突破6124点是必然,尤其是管理层对本轮牛市坚定的态度,致使牛市的核心推动力量更加强劲。所以,本轮牛市基本目标是一万点。”

  数据揭示出彼时行情的“火爆”。中登公司数据显示,2015年3月16日至20日一周,两市新增股票开户数113.92万户,环比增57.89%,并创下2007年5月来的八年新高;参与交易的A股账户数达3115.97万户。而到了2015年5月25日至29日一周,新增A股开户数就达到了442.8万户,参与交易的A股账户数自有纪录以来首次突破5000万,达到5467.57万户,环比增21.96%。

  2015年6月5日,沪深两市成交量再创天量,双双突破万亿元大关,合计高达2.25万亿元。

  日历翻到2015年6月12日,当日上证指数攀上那轮牛市的最高点5178.19点,收于5166.35点,较2014年低点上涨了162%。

  Wind数据显示,2015年6月12日至2016年6月13日,上证指数从最高的5178.19点,跌至最低的2638.30点,个股最大跌幅接近90%。期间,两市有2538只股票出现下跌,占比达88%。

  数据同样显示,2015年6月12日上证综指攀上5178.19的最高点后不到一年的时间,两市25万亿元市值蒸发。那一年中,大约仅有4%的投资者实现了盈利。

  据中登公司数据,仅在大跌首月,持仓市值在50万-100万元的账户数减少了85492户,100万-500万元的减少了127481户,500万-1000万元的减少了17375户,1000万-1亿元的减少了11333户,1亿元以上者减少了406户。部分业绩显赫的私募产品在此期间也纷纷面临清盘。

  
5178三周年大盘点


  2015年6月12日,上证综指盘中创出5178.19点高位;2018年6月12日,指数停留在3079.8点。如今,较3年前最高位跌去40.52%。上证综指、深证成指、创业板指三大主要股指跌幅达40%甚至超50%。

  过去三年间,价值投资风潮引领蓝筹股崛起,大盘股指数明显强过小盘股指数。价值股为主的上证指数强于深证成指和成长股的创业板指,大盘的中证100指数明显比小盘的中证1000指数表现更好。

  
第71期:5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%


  28个申万一级行业中,仅有食品饮料和家用电器两个行业上涨,涨幅分别为42.2%和5.11%;26个行业下跌,其中传媒行业、国防军工、综合三大行业跌幅超60%。医药生物行业虽然今年非常强势,但最近3年仍跌26.76%。

  
第71期:5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%


  2015年6月12日之前上市的2747只个股,最近三年来上涨的为257只,下跌的为2490只,涨跌比例为9.36:90.64,上涨个股不到10%。所有个股的平均跌幅为44.45%;个股跌幅的中位数,也就是涨跌幅排在最中间的股票,跌幅为56.82%。要以中位数来看,你只要跌幅不超56.82%,就跑赢一半股票了。

  
第71期:5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%


  从涨跌幅分布来看,所有2747只股票,涨幅100%以上的股票46只,涨幅50%-100%的股票52只,涨幅100%以内的159只;而跌幅在20%以内的181只,跌幅20%-50%的股票为627只;跌幅超50%的股票1682只,占比为61%。

  
第71期:5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%


  个股的两极分化非常厉害。剔除重组和新股因素,仍有7只个股涨幅超过200%,分别是鸿特科技、赣锋锂业、贵州茅台、小天鹅A、水井坊、五粮液、恒瑞医药,多集中在白酒医药家电等消费品。

  过去三年,虽然整个市场熊途漫漫,但不少消费股穿越熊市走出长牛行情。剔除新股及借壳等特殊情况,有30只股票涨幅翻倍,占比大约1%,其中消费股居多、大市值股票居多。如贵州茅台已经站上万亿市值。

  
第71期:5178三周年回望:超60%股票遭腰斩 而7股涨幅却超200%


  看着翻倍的股票令人艳羡,更多的股票跌得惨不忍睹。61%的股票腰斩,更有多只个股跌幅超90%,其中*ST保千跌幅高达95.28%,位居跌幅榜首,ST中安、*ST华信、*ST富控等跌幅也超过90%。

  细看这些暴跌股,都是各种绩差股、地雷股,经营巨亏、财务危机、公司治理混乱、被立案调查、退市等各种情形参杂其中。

  
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投资逻辑重构 价值投资在路上


  若要论A股从2015年6月以来这三年来的变化,几乎所有人都有这样的一个共识,那就是价值投资的理念在A股已经生根发芽,秉持价值理念进行投资的群体也在与日俱增。尽管这些投资者在A股中还是少数派,但在不远的将来,价值投资的理念必将会成为A股的一大重要特征。

  在2016年中段,市场掀起一波金融、地产价值再发现的过程,也带动了上证50指数开始了为期近两年的慢牛行情。

  市场也开始热议“价值投资”的重要性。著名企业家、投资人段永平曾这样表述,对于投资和投机的区别,有一个最简单的衡量办法,就是以现在这样的价格,这家公司如果不是一个上市公司你还买不买?如果你决定还买,这就叫投资;如果非上市公司你就不买了,这就叫投机。

  相较2016年金融、地产轮番领头冲锋,2017年是价值投资理念在市场逐渐升华的一年。以消费型蓝筹和高成长的白马股为代表的个股显著跑赢大盘指数。和往年炒概念、赌重组的炒作方式不同,2017年涨幅较大的个股均为有业绩支撑、未来业绩增长也有保障的公司。从机构投资者来看,公募基金经理们2017年的持仓非常集中,中国平安、茅台几乎成为必选项。散户的情况也变得理性,ST股、业绩差的个股换手率和股价也屡破新低,以往一窝蜂投机的现象少了很多。

  着眼未来,可以看到在A股践行价值投资理念的投资者正在增多,MSCI纳入A股以及未来沪伦通的开通都将使得价值投资在A股更加深入人心。借用东方港湾董事长但斌的话,投资如同时间的玫瑰,要用短暂的一生赢取灿烂的绽放。

  (中金在线综合中国证券报、新浪财经、中国基金报等相关内容)
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