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第54期

美股大跌亚太股市被传染 A股未来将怎么走?

2018-02-06 17:13:39 来源:中金在线综合 作者:佚名 分享:
导读北京时间6日凌晨,美股周一大幅收跌,道指下跌1175.21点,跌幅达4.60%,报24,345.75点 ,创历史最大单日下跌数字,盘中一度狂泻近1600点。标普500指数跌113.19点,跌幅达4.10%,报2,648.94点;纳指跌273.42点,跌幅达3.78%,报6,967.53点。道指与标普500指数抹去今年的涨幅。,放大了上周五的重挫势头。
  北京时间6日凌晨,美股周一大幅收跌,道指下跌1175.21点,跌幅达4.60%,报24,345.75点 ,创历史最大单日下跌数字,盘中一度狂泻近1600点。标普500指数跌113.19点,跌幅达4.10%,报2,648.94点;纳指跌273.42点,跌幅达3.78%,报6,967.53点。道指与标普500指数抹去今年的涨幅。,放大了上周五的重挫势头。

  美股下挫效应传导至亚太股市。今日亚太股市全线重挫,截至收盘,日经225指数大跌4.7%,报21610.24点,盘中跌幅一度达7%;东证指数收盘跌4.4%,报1743.41点;澳大利亚S&P/ASX 200收盘大跌3.42%,报5820.30点;香港恒生指数收跌5.1%,报30595.42点,为2015年7月以来最大单日跌幅;韩国首尔综指目前跌幅收窄至1.4%,报2,456.78点。越南VN指数重挫逾7%,抹去今年来涨幅;马来西亚股市跌2.7%,创2015年8月来最大日内百分比跌幅;印尼雅加达综合指数跌2.47%;印度BSE Sensex指数跌2.92%。

  
美股为何大跌


  美股为何如此大跌,从基本面来说仍然只能归因于税改、基建和薪资增幅提升了通胀预期,加大了美联储的加息预期。而对于昨日出现的大幅下跌,华尔街分析师更多地认为这是机器交易放大波动的结果。不少分析师认为,大跌只是市场的良性纠偏。“对于有长期目标,比如说积累退休金的投资者来说,我能给出的最好的建议是关掉电视,出门遛狗。”一名首席投资官如是说。

  据高盛最新报告显示,过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。高盛认为,标普指数2735点是趋势转折点,触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是,周一标普指数从2750下挫至2649,正好越过了这个趋势转折点。

  高盛经济学家Andrew Tilton在报告中写道,这轮暴跌对债市而言是一个长期的转折,但对股市而言只是一个回调而非商业周期变化。经济增长依然“强劲”,财政和货币政策依然能提供支撑。通胀压力正在上升,但在亚洲大部分地区尚未清晰显现。贸易制裁、像朝鲜这样的地缘政治风险依然还是风险而非现实。

  对于美股的大跌,白宫发言人曾在声明中回应称,美国基本面依然非常强劲,美国的经济增长转强,失业率处于历史低点,劳工薪资增加。

  英大证券首席经济学家李大霄认为本轮美股下跌有三大原因第一、美股在暴跌前的估值水平,纳斯达克市盈率60倍,道琼斯指数市盈率21.7倍;如果是说PB,纳斯达克指数3.82倍,标普指数3.26倍,道指道琼斯指数3.9倍,这个在全球股市里面也是偏高。相对上证50来看市盈率才11.5倍,PB才1.35倍,而沪深300来说市盈率才14倍,pb才1.65倍,所以A股的目前的情况跟美股蓝筹股来比,还是美股要高一些;第二个是美股在面临加息的这个压力。十年期的债息,蹿升到2.84%,这个也是历史的加息的临近;第三个原因,就是美股上涨了接近十年,都还没有一个像样的这么一个挑战。而且vix指数,也就是整个市场的波动率创下历史新低,是预示大调整的来临。

  “美股1月份涨得太快了,月涨幅创了几十年纪录,三大股指的估值已经处在历史高位,有了一定的泡沫,而美股连续八年大涨后,累积了大量获利盘,一有风吹草动,就有资金疯狂出逃,获利了结,从而造成大跌。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析。

  同时,他认为市场普遍预期美联储加息也是触发美股下跌的诱因,“市场担心利率和通胀过快上升,三月份美联储加息基本确定,全年可能加息三次,最近美国十年期国债利率快速上升,加上投资者对通胀加速的担忧,美股出现急跌。”杨德龙表示。

  
A股会如何走


  美股的大跌也波及到了A股,2月6日早盘,A股八成个股出现下跌,沪指大幅低开后,全天在低位维持震荡走势,午后开盘出现一波杀跌行情,创此番调整行情的新低。创业板指低开稍稍拉升后,一路缓慢走低,创3年来新低。两市逾400只个股跌停,行情极为惨烈。截至收盘,沪指下跌3.35%,报收3370.65点;深成指下跌4.23%,报收10377.61点;创业板下跌5.34%,报收1598.12点。

  中银策略表示,全球市场同步下跌,情绪的悲观、风险偏好的下降在一定程度上会蔓延至A股,这会在短期对A股产生一定的负面作用。但估值尚无泡沫,杠杆水平可控,A股不存在剧烈调整的风险。

  山西证券认为,对A股市场而言,我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇,因此,面对外围市场调整时,建议投资者无需过度恐慌,在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对,恪守投资原则,坚持从公司业绩基本面出发,关注估值的安全边际,规避业绩不佳和质押率较高的标的,同时挖掘被市场非理性错杀的个股,回调即是上车机会,在危机中抓住布局良机。

  平安证券分析师魏伟也认为,从目前判断,美股走势直接影响A股的可能性还不太大,中国无风险利率水平显著高于美国,市场开放进程加快以及强势的人民币汇率可能会在一定程度上对冲美股调整风险对A股的冲击。

  广发策略戴康表示,A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击,尤其会通过港股市场的波动传导。但我们认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈,因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响,而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股,并非处于历史高位。

  前海开源杨德龙表示,中美两国股市节奏是不同的,美股已经走了八年牛市,A股刚刚从底部爬升,美股市场的高位大跌对A股市场短期走势有一定的负面影响,但是对中期走势不会造成太大影响。历史上看,A股市场的运行更多是自身因素决定的,而不是外围市场。在市场震荡中,绩优白马股抗跌性强,势必会受到更多资金关注,抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。

  英大证券首席经济学家李大霄表示,美股下行不要恐慌,美股的暴跌不是世界末日。你需要做的就是无需恐慌,要淡定,在风雨飘摇之中,中国蓝筹仍然有可能会傲然屹立。暴风骤雨中,方显英雄本色。

  (中金在线综合新浪财经、华尔街见闻、东方财富网等相关内容)
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