寒潮来袭叠加北方供暖启动，11月9日煤炭板块集体走强，安泰集团、郑州煤电双双涨停。机构认为，供给约束叠加冬储补库启动，煤价中枢有望稳中有升。

　　寒潮叠加供暖季启动 煤炭板块震荡走强

　　11月9日，A股煤炭板块震荡走强，安泰集团、郑州煤电双双涨停，云煤能源、大有能源、陕西黑猫等跟涨，煤炭ETF国泰标的指数涨超2%，连续第二个交易日上行。

　　消息面上，寒潮接连来袭，北方多地陆续进入供暖季，取暖负荷提高带动刚性耗煤增加。中国能源网报道，沿海八省电厂日耗已拉高至205万吨附近，华东、华中地区供暖和用电需求逐步释放，上周五开始产地煤价率先走稳，坑口价格试探性上涨；当前电厂库存可用天数约18天，终端整体库存不高，冬储补库仍有空间。

　　供给端亦传来支撑信号。印尼延续RKAB配额管控煤炭生产，进口煤到岸成本偏高，对国内现货形成支撑；国内主产区安全检查常态化，新增产能释放节奏偏慢，市场可流通现货资源偏紧。

　　煤价中枢有望稳中有升

　　煤炭按用途主要分为动力煤、炼焦煤和无烟煤等，其中动力煤是火力发电与冬季供暖的核心燃料。当前，寒潮推升供暖需求，进口收缩叠加冬储补库启动，煤炭板块催化密集。

　　"若年内无超预期供给宽松政策实质落地，考虑到当前处于冬季耗煤旺季叠加电厂库存偏低，短期来看11-12月煤价有望维持高位。"长江证券指出，展望2027年，产地维持当前安监态势下复产或相对有限，叠加进口主动增量亦有限，煤价中枢有望较2026年稳中有升，继续看好当前板块配置性价比。

　　价格数据印证了上述判断。上周CCI5500大卡动力煤指数报1017元/吨，10月港口5500大卡年度长协煤价为717元/吨，月环比上涨13元/吨。广发证券认为，冬储需求正稳步释放，各环节库存维持中位，随着气温下降、北方供暖范围扩大，电煤需求和补库有望继续增加，动力煤价格将维持高位震荡。

　　开源证券进一步指出，安全监管向主产区扩散，煤矿生产趋于谨慎，叠加年度核定产能约束及疆煤外运能力有限，供应增量受到制约；布伦特原油站上100美元/桶，对国际煤价形成支撑，高油价同时增强煤化工替代经济性，可沿周期弹性与红利双逻辑把握煤炭股布局。

　　融资客提前埋伏多只概念股

　　东方财富概念板块显示，目前A股市场有超30股涉及煤炭概念，合计总市值约2.27万亿元。

　　中国神华体量达10799.17亿元居首，陕西煤业以2577.90亿元位居次席，中煤能源以1767.38亿元紧随其后，兖矿能源、电投能源、广汇能源、潞安环能、淮北矿业市值均超390亿元。

　　上周(11月2日至11月6日)，煤炭概念股走势偏弱，伊泰B股上涨11%居首，郑州煤电上涨6%，美锦能源涨幅达4%，云煤能源、上海能源、辽宁能源、陕西黑猫涨幅均超2%。下跌方面，兖矿能源、山煤国际、陕西煤业等多股跌超7%。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，上周(11月2日至11月6日)，共有17只煤炭概念股获融资客逆势押注，其中，电投能源获杠杆资金加仓0.72亿元，广汇能源、兖矿能源分别获抢筹0.67亿、0.63亿元，郑州煤电、陕西煤业、潞安环能均获超0.4亿元融资净买入。　　
　　电投能源2026年三季报显示，公司前三季度实现归母净利润77亿元，同比增长43.6%；白音华煤电于5月完成并表，公司煤炭年产能由4800万吨扩至6300万吨，电解铝产能新增76万吨至161万吨/年。公司9月发布未来三年股东分红回报规划，现金分红比例原则上为当年归母净利润的60%左右、不低于55%。

　　郑州煤电2026年三季报显示，公司前三季度经营活动现金流净额同比大增729.6%，第三季度单季实现扭亏。公司主营煤炭开采、洗选加工与销售，煤种为无烟煤、贫煤及贫瘦煤；近期推进低效产能优化，关闭超化煤矿并转让120万吨/年产能指标，盘活存量资产。