华为首次详解麒麟9050系列“逻辑折叠”技术，2027年的麒麟芯片测试符合预期，更远的芯片也在规划和设计中。韬定律从理论迈向量产验证，产业链增长预期升温。

　　2027年芯片已进入测试阶段

　　10月13日，华为在上海练秋湖研发中心举行沟通会，首次系统披露麒麟9050系列背后的逻辑折叠技术。

　　华为半导体业务无线终端芯片产品管理部部长徐松余介绍，该技术在麒麟9050系列上首次实现量产落地，系列芯片晶体管密度提升53.5%，混合键合数量超过5000万，有效信号互连超过500万。得益于逻辑折叠等技术创新，麒麟9050Pro的CPU多核性能提升23%，GPU性能提升40%。

　　徐松余还透露：“目前2027年的麒麟芯片已经在我们手上，测试符合预期，更远的芯片也已经在规划和设计。”工艺路线上，麒麟9050Pro的混合键合间距为1.5微米，华为计划在2027年将其进一步缩小至1微米，并探索向三层、四层等更多层折叠演进。

　　终端层面，华为常务董事、终端BG董事长余承东近日在国际媒体圆桌会议上表示，从MateXT2三折叠手机开始，华为已引入基于韬定律的逻辑折叠技术芯片，“未来肯定会有更多华为手机采用这类逻辑折叠芯片”。

　　验证窗口开启产业链迎价值重构

　　韬(τ)定律的核心思想是通过逻辑折叠等技术，将逻辑电路在三维空间重新布局，把多颗裸片(DIE)作为一颗完整芯片协同设计，从而缩短信号走线、提升晶体管密度。按照规划，到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度有望达到等效1.4纳米制程水平。

　　“随着LogicFolding逐步落地，多层有源晶圆投入及晶圆级混合键合工序有望增加，并带动CMP、清洗、沉积、刻蚀、对准、量检测及多阶段测试需求提升。”中信证券近日研报指出，麒麟9050Pro已成为韬定律的首个产品验证窗口，建议重点关注国内晶圆制造、半导体设备及测试产业链。

　　国金证券认为，华为韬定律芯片从平面集成走向立体集成，工艺步骤、互连数量和制造复杂度同步提升，对半导体设备是积极利好，韬定律有望加速下游扩产节奏，刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影及键合设备等需求全面增加。

　　该机构还提示，后道测试是韬定律更直接的增量方向，芯片堆叠层数和互连数量增加，将带动ATE、分选机、探针台等设备需求量增长。

　　4只概念股业绩有望高增长

　　据东方财富“热点题材”梳理，目前A股市场有22股涉及韬定律概念，合计总市值约2.74万亿元。中芯国际体量达9076.12亿元居首，北方华创市值约4289亿元位居次席，华虹宏力以3567.72亿元紧随其后，盛合晶微、盛美上海、华海清科、长电科技市值均超千亿元。

　　年初至今，韬定律概念整体走势造好，17股上涨、5股下跌。盛合晶微大涨4.3倍领跑，华海清科、江丰电子、联瑞新材、芯源微股价均已翻倍。

　　10月以来，概念股集体回落，华大九天逆势上涨15.54%。下跌方面，德邦科技、飞凯材料、华海诚科、江丰电子等6股跌超10%。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，10月以来，共有2只韬定律概念股获融资客逆势押注：芯源微获杠杆资金加仓1303万元，广立微获融资净买入约117万元。

　　未来增长潜力方面，根据3家及以上机构一致预测，共4只韬定律概念股今年业绩有望翻倍增长。

　　其中，机构预计精智达净利或同比大增超2.6倍，华大九天净利将增长近2倍，华虹宏力、芯源微预测净利增幅均在170%以上。　　
　　市场拆解显示，麒麟9050Pro负责核心计算逻辑的裸片采用中芯国际N+3工艺制造，SRAM缓存裸片采用N+2工艺。上半年，中芯国际实现营收386.35亿元，同比增长约两成；归母净利润44.67亿元，同比大增约94%。

　　芯源微是国内涂胶显影设备细分龙头，产品覆盖前道晶圆加工与后道先进封装。公司临时键合机、解键合机已全面量产，2.5D/3D先进封装用Frame清洗设备通过客户验证进入放量阶段。