在经历了六年来最严重的年度跌幅后，欧元在1月份出现反弹，各种指标都显示出对欧元更为有利的局面，因此这可能只是复苏的开始。

　　上周，欧元兑美元最高攀升至1.1483，这是自去年11月以来的最高水平，目前回落至1.1385附近。尽管欧元兑美元尚未突破关键阻力位1.15，但技术指标表明欧元前景更为乐观。

　　欧元本周也受到利差提振，在交易员对欧洲央行首次加息的预期提前之际，德国10年期国债收益率两年多来首次突破零。

　　尽管欧洲央行官员坚称，2022年加息的可能性非常小，但货币市场目前认为欧洲央行最早会在9月份将存款利率上调10个基点至-0.4%，并在明年年底前退出负利率政策。

　　以下是欧元复苏的一些有利迹象：

　　技术面：突破下行通道

　　自去年12月中旬以来，动量指标RSI显示存在上行风险，欧元不断走出越来越高的高点，回撤的低点也高于上一个低点。上周欧元一度突破数月以来的看跌趋势通道，且可能再次突破，移动平均线在周三发出看涨信号。    　　利差有缩债空间

　　尽管美国国债和德国国债收益率之间的差距扩大至2020年3月以来的最大水平，但欧元一直表现出韧性。与此同时，美元与利率的长期正相关关系已经破裂，尽管美债收益率持续触及多年高位，美元仍徘徊在去年11月以来的最低水平附近。

　　相对于美联储今年将加息约100个基点的押注，交易商对欧洲央行今年加息18个基点的押注仍有进一步上升的空间，加息预期的升温也将支持欧元进一步上涨。    　　能源价格飙升

　　能源价格的飙升可能会提振交易员对政策收紧的押注。尽管欧洲央行官员坚持暂时性通胀的观点，并指出今年价格压力可能会消退，但IEA表示，石油市场看上去比此前预期的更为紧张。

　　与此同时，由于将更多农产品转化为生物燃料的吸引力越来越大，已经接近历史最高点的食品价格可能会进一步上涨。

　　外媒表示，由于供应减少、天然气价格创历史新高、前所未有的波动和地缘政治紧张局势，今年欧洲的天然气供需情况将异常紧张。    　　对冲风险

　　欧元兑美元的风险逆转指标显示，在美联储1月的利率决议之前，对冲欧元下行风险的期权存在溢价。

　　从更长远来看，看跌欧元的押注正从去年出现的极端局面回归正常，尤其是在曲线的后端，这可能与法国大选存在的潜在风险有关。如果市场消化掉这种风险溢价，且欧洲央行改变对加息的态度，那么市场可能就会出现看涨押注。