Facebook巨额罚款落地 短期被拆分可能性较低
2019-07-21 09:46:01
来源:证券市场红周刊
作者:何艳
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Facebook近年来一直身处舆论漩涡，不仅因数据隐私问题被罚款50亿美元，且公司也被传将因垄断一事被分拆，事实上，对于Facebook而言，50亿美元罚款早有预期，而分拆则因涉及问题相对繁锁而短期内大概率无望。
加密货币Libra引发监管风暴、被罚50亿美元创下历史最高记录、分拆阴影一直挥之不去……近来，Facebook一直身处舆论漩涡。然而相对于持续不断的不利消息，Facebook股价年内却不断走高，最新价位相较年初已上涨了50%以上，即便是在7月12日公布被罚50亿美元的当天，股价仍小幅上涨了1.81%。
50亿罚款尘埃落定
美国联邦贸易委员会(FTC)近日投票决定，对Facebook处以50亿美元罚款，这是FTC对一家科技公司所开出的史上最大罚单。按照Facebook 2018年全年营收558亿美元计算，50亿美元的罚款如果得到确认，将相当于Facebook年收入的9%，远高于欧洲《通用数据保护条例》所规定的罚款金额不超过企业全球收入4%的上限。
而就在近期，英国航空公司和万豪也因数据泄露事件被欧洲监管机构处以巨额罚款，前者将面临1.83亿英镑巨额罚款，后者将面临的罚款金额则高达9900万英镑。
“全球对于隐私方面的保护和监管是越来越严厉，这是一个必然的趋势。”对此情况，艾美股资产管理合伙人梁剑认为，互联网因具有自身可远程操控、高效传播等特点，一旦发生隐私信息的泄露，影响范围将成几何倍数式增长。
某跨国科技公司研发经理、美股科技股投资者程飞也认为，严监管趋势是无法避免的。不过，他同时也提到，只要监管机构提出具体的规则，Facebook做到合规就可以了，“现在看起来，尽管发生了一些数据丑闻以及经历了各种官司，Facebook的用户数和盈利能力并没有受到明显影响。另外，严监管其实也加大了市场进入门槛，法规的确立对所有企业都是一视同仁的，这也就意味着其他社交媒体也会面临很大的监管成本，当然，对于一些小公司来说，进入的门槛反而被大幅提高了。”
对于泄露用户隐私方面的问题，其实不仅Facebook存在，即便是像谷歌、亚马逊等科技巨头以及一些小型商业网站或金融服务网站等也都或多或少的存在着同样的问题。美国对冲基金公司Greiphyn Heights Asset Management LP投资经理卢国韬表示，谷歌也存在泄露用户隐私方面的问题，只不过谷歌在跟踪用户数据侵犯隐私方面，相对分散了风险。比如用户计划购买一件商品，可能会在各个购物网站进行比价、研究性能等，这些购物网站可能会设置跟谷歌有关的数据来跟踪用户需求，谷歌再根据这些网站的数据来看用户实际需求是什么，然后精准投放广告，数据存储在其他网站，“只不过相比之下，Facebook风险较为集中，进而成为了众矢之的。”
然而，就在Facebook被罚50亿美元消息落地后，Facebook股价不仅没有因这一消息出现下跌，相反在信息出台的当天上涨了1.81%，市值增加104亿美元，这对于被罚50亿美元的Facebook而言似乎是“赚到了”。
梁剑分析称，Facebook将被处罚一事已经传了一年多时间，公司也预提了罚款准备，罚款对财报的影响是发生在过去，现在FTC公布了处罚的消息，标志着这件事已正式终结，即所谓的“利空出尽”。
拆分Facebook不易
对于投资者而言，虽然Facebook数据隐私监管一事告一段落，但涉及的反垄断担忧却是长期存在的。最近几个月，包括参议员伊丽莎白·沃伦和Facebook联合创始人克里斯·休斯在内的多方势力一直在呼吁解散Facebook，这使得Facebook是否会被迫剥离其社交媒体平台留有很大悬念。
作为全球规模最大、市值最高的社交网络平台以及仅次于谷歌的第二大广告平台，Facebook公司旗下除了主平台Facebook以外，还包括图片社交平台Instagram，即时通讯软件Messenger和WhatsApp，囊括了2018年全球用户规模10大APP里的前4位。截至2019年一季度，Facebook全球月活跃用户达到23.8亿，Messenger、WhatsApp、Instagram的MAU也都达到10亿~15亿量级。
市场普遍表示，如果Facebook被迫剥离Instagram、WhatsApp等业务，将对公司长期经营产生负面影响。但就拆分Facebook一事来说，虽然声音不断，但真正实施起来却会面临巨大的挑战。
梁剑表示，美国国会议员有几百人，每个议员出于各自立场、认知以及目的，对各种事情发表不同看法，个别人的看法还不能等同于是权力机构的整体意见。从调查到听证、诉讼等，是需要非常漫长的时间和复杂的程序，从以前微软的反垄断拆分案来看，IT企业，特别是互联网企业，政府要想证明企业垄断成立且拆分对行业更有利，这个难度很大。比如，目前Facebook对社交网络的垄断程度，远不如当年微软Windows对个人电脑的市场垄断程度高，而且，总不能将Facebook拆分成两个独立的社交网络，若这样认为则设置了用户交流的障碍，违背了互联网的精髓。
同样是对于Facebook可能被拆分一事，程飞从投资角度称其“对投资者并不构成风险”。他认为，首先从业务层面来说，本来Instagram和WhatsApp就是Facebook收购进来的两个公司，特别是WhatsApp的两个创始人离开Facebook之前，WhatsApp在Facebook里面是非常独立的，有自己的办公区。虽然后来搬到了Facebook的总部大楼，它们也有自己独立的区域，而且跟Facebook其他员工是隔离开来的。因此，从内部运作和业务上看，Facebook和WhatsApp、Instagram都是相对独立的。所以，假设这三个业务被分割开，至少从目前看，对三个平台各自的运营都不会有太大的影响。另外，对投资者来说，短期来看，分拆意味着估值提升，对投资者而言反而是一件好事情。当然，从长期来看，扎克伯格还是期望能够打通这些平台，并不希望拆分事情发生，毕竟对公司而言也确实不利于长期经营。
那么，对于当前处境的Facebook，投资者最应该关注哪些问题呢？程飞表示，50亿美元罚单基本上已经算是告一段落，未来对股价的边际影响很小，投资者未来关注的重点在于新一季财报，看其公司营收和用户趋势等是否发生变化。“此外，Facebook的平台价值还未真正完全体现出来，虽然中国市场对Facebook的产品或服务并无明显感受，但在世界其他区域，Facebook平台还是非常有价值的，不过，价值大同时也意味着它将成为一把‘双刃剑’。”(注：本文观点不构成投资买卖建议)
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