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    多头一夜狂欢 背后潜藏三大技术面助攻:更大反转还在后头!

    2019-07-04 10:33:04 来源:金十数据 作者:佚名
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      数日前,华尔街顶级投行高盛在一份报告中指出,现在几乎所有市场都出现牛市,其中包括美国股市、黄金等走势看似千差万别的市场。高盛得出的结论是:货币政策仍是风险偏好的主要驱动因素,在美联储放鸽之后,各大市场都会迎来一段不同寻常的上涨行情,其上行轨迹甚至会和历史规律发生背离,上涨幅度远超市场预期。

      而昨天美国股市的表现证明,高盛的分析的确有其道理。在全球债券收益率已跌至创纪录低点,衰退信号此起彼伏的情况下,截至周三收盘,美股三大股指纷纷创下历史新高,史上最长牛市似乎仍动能十足,看不到停滞的迹象。野村证券跨资产研究主管麦克埃利戈特(Charlie McElligott)表示,除了高盛在分析中提到的货币政策之外,美股录得破纪录的高位,少不了三个技术因素在背后的驱动。

      首先,当然不能忽视鸽派美联储带来的深远影响——引领大量多头入市,其中不乏大型对冲基金的身影。

      麦克埃利戈特指出,在标准的低通胀时期里,对经济疲软持续时间的预期成为投资者进行投资选择的主导因素。而近期不断放鸽的美联储,就让市场看到了提振通胀的希望。

      由此带来的结果是,股市上涨动能持续累加,大量多头入市主导市场大局。而作为“输家”的周期性空头则被疯狂挤压,美国股市大盘已被看涨情绪左右。在此背景下,标普指数期货连夜创下历史新高,纳斯达克指数期货也大涨3.1%。

      当然了,投资者和对冲基金们对股市的后续走势并非毫无担忧,所以他们更多地将资金投入流动性较强的板块,工业、材料、金融和能源等因流动性不足成为了昨日标普四个表现最差的板块。

      第二个关键助力是,VIX期货曲线不再陡峭,期货溢价现象开始消退。

      一般而言,VIX期货曲线向上倾斜时,表明市场正出现期货溢价现象,即暗示美国股市的长期前景比短期前景更加不确定。但从下图来看,随着波动率指数下跌,波动率指数期货曲线趋缓,预示着美股中长期走势出现反转契机。      系统性波动率指数是投资者重点参考的技术指标,当VIX期货曲线向下倾斜时,投资者会本能地进行更多买盘,这一策略自然也成为了股市上涨的重要催化剂。

      最后,一个极容易被忽略的指标——股市期权伽马值(Gamma Gravity)。

      要理解gamma值对股市的影响,首先需要了解一个重要理论——三角洲理论,又称Delta理论。在该理论中,Delta值(δ)又被称为对冲值,是衡量资产价格变动时期权价格变化幅度的指标。如果用公式表示,Delta=期权价格变化/期货价格变化。而Gamma值则是反映期货价格对delta值的影响程度,为delta变化量与期货价格变化量之比。

      麦克埃利戈特指出,结合标普500指数和标普500 ETF的走势来看,当标普500指数逼近3000点大关时,gamma值便会直线拉升。这也就意味着股市潜在上升潜能被再度释放,更多投资者押注股市长期向好。

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