登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>市场>>国际市场>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

拐点:周二看量 波段:放量长阳是反转还是反弹呢?

梁祝:百点长阳确立反转行情 管家:A股进入超级牛市

牛熊:大盘直播 李博文:股市直播 反转能否开启?

感觉:暴涨能延续下去吗? 五域:不为所动与强势突破!

龙头:再度长阳一扫往昔阴霾 秦国安:市场底也已确认

小毛驴:踏空狗咋办呢? 李博文:后市必会暴涨的热点

雨农:谈谈我对于本轮反弹认识律动:周一备选全涨停

  • 这种骗局已圈钱上亿元新型毒品"蓝精灵"出现
  • 热点|这是未来最赚钱的行业吃苦教育至关重要
  • 重拳!9大部委联合发文新规出台,再见了代购!
  • 热点|这些城能坐高铁赴港震后电子支付成噩梦
  • 2018年一二三四五线城市排名活该买不起房?
  • 热点|“第四大国”惨遭割韭菜借7千还70万?
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客
  • 刘正涛 秦国安 雨农谈股 狙击牛熊 实战教父
  • 慧耕思 狙击炮 投机少爷 木头玩股 先知窝窝
  • 金鼎 旗帜先明 天津股侠 牛传千股 散户二十年
  • 呈点 短线王 律动天成 海西一狼 江南股神007
  • 狗蛋 李博文 金智投资 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    美债收益率飙升可能引发“蝴蝶效应”

    2018-10-08 10:01:14 来源:中国证券报 已入驻财经号 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      国庆假期期间,全球其他股市投资者真切感受到了凉意。上周,美股标普指数、道指双双收出周阴线,此前风头正劲的纳斯达克指数大跌3.2%,创3月下旬以来最大单周跌幅。欧、日股市全线走低,新兴市场股市上周表现则为今年2月以来最差,港股恒生指数连跌四日,累计下跌逾4%。

      全球股市普跌的背后,是一只名为“10年期美债收益率”的蝴蝶,正在扇动自己沉寂多时的翅膀。上周美国债市惊现震荡,其中10年期美债收益率飙升,5个交易日就大涨超过17个基点,上周五更一度触及3.248%,创2011年5月以来的最高水平。

      受诸多因素影响,美国国债今年以来持续承压,10年期美债收益率于4月下旬、5月中旬都曾突破3%大关。进入9月以来,10年期美债收益率开始了新一轮的上涨,并在上周创出7年多的新高。

      美联储主席鲍威尔的讲话成为此次美债收益率快速上行的导火索。他在10月3日表示,美国经济相当正面,不需要再保持超低利率,而是要循序渐进地转向中性利率水平。在美国经济强劲复苏的背景下,通胀预期走高则成为了拉动美债收益率上行的直接推手。目前,美国CPI增速已连续多月维持在2%以上,另外近期油价大幅走高,进一步推动通胀预期走高。

      供应方面的担忧也成为美债承压的重要原因之一。由于美国政府的财政刺激计划,其赤字规模不断膨胀,发债规模也水涨船高。受海量供应冲击,美债对于机构投资者的吸引力越来越低,美财政部被迫提高发行收益率水平,从而对二级市场上走高的美债收益率形成支撑。与此同时,市场判断美联储的加息节奏加快,叠加其缩表计划,导致美元流动性进一步收紧,减少对美债的需求,更对美债收益率上行产生了趋势性的影响。

      10年期美债的收益率通常被认定为“无风险收益率”,堪称全球资产定价之“锚”。如果该收益率走高,将意味着各类资产的收益率都要相应抬高,在收益不变的情况下,更意味着资产价格将出现下跌。从历史数据来看,一旦10年期美债收益率出现较大波动,往往能够在整个金融市场掀起滔天巨浪。

      值得注意的是,10年期美债收益率被视为美国抵押贷款和企业贷款的基准,该收益率快速走高已触发了投资者对美国企业财务状况的担忧,美股应声下跌就是这种担忧的体现。此前负债成本低廉使得企业更偏好债权融资,导致企业债务高企、杠杆提升,一旦借贷成本提高,不仅企业盈利将走低,财务状况也必然会恶化。

      另外,如果10年期美债收益率未来进一步走高,对于高度依赖外来资本的新兴经济体可能“非常危险”。一些新兴经济体的财政负担将会加大,为融资支付的成本将走高,以美元计价的债务展期成本更高,最终导致资金流动方向逆转。目前已有迹象显示,随着美债收益率上升,资本正在从部分新兴市场大举撤出。

      从通胀及美联储利率预期方面观察,10年期美债收益率的阶段性顶部可能在3.5%区间附近或者稍高,这意味着此轮10年期美债收益率还有一定的上涨空间。在整体流动性收紧的背景下,全球市场的风险偏好目前较为脆弱,投资者尤其需要密切关注10年期美债收益率的上涨速度。如果其涨速过快,由此引发的“蝴蝶效应”将进一步搅动全球市场。

      (责任编辑:DF380)

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言