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高盛:明年美股ETF需求将创纪录 熊市不太可能到来

来源:腾讯证券     作者:    2017-10-26 02:08:02
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  BI中文站 10月26日报道

  交易所交易基金(ETF)是当前股市上增长速度最为迅速的一个板块,而且并未显示出减速的迹象。

  根据高盛集团作出的预测,交易所交易基金将在2018年中吸收4000亿美元的投资需求,与今年相比增长33%。另外,为了进一步强调所谓被动型投资工具的优异表现,高盛集团还作出估测称,主动管理型共同基金将在明年成为股票的净卖家,其敞口将会缩减1250亿美元。

  这种互相背离的现象应该不会令人感到意外,原因是在此以前,交易所交易基金的各种指标就都已经呈现出了上升势头。据投资企业协会(Investment Company Institute)提供的数据显示,8月份美国市场上的交易所交易基金的资产总和达到了3.1万亿美元,也就是在短短一年时间里增加了7000亿美元左右。

  虽然交易所交易基金将继续代表着股市上增长最大的领域,但对于股市需求来说,企业本身则仍将是最大的需求来源。高盛集团预测,企业的股票回购活动——即便是在经济拮据时期,这也是推动股票升值的必胜办法——的价值将在2018年里增长3%,至5900亿美元。

  但是,鉴于现在的股价已经上涨到很高水平的形势,股票回购活动不会受到阻挠吗?高盛集团认为,这不会成为一个问题。

  “已授权股票回购量的增长以及很高的现金余额应可抵消股票高估值所带来的‘逆风’并绰绰有余。”以阿尔琼·梅农(Arjun Menon)为首的高盛集团策略师团队在一份客户报告中写道。

  高盛集团还指出,外国投资者也将成为明年的美国股票需求的推动力,预计他们的需求将可达到1000亿美元。该集团认为,促使外国投资者买入美国股票的原因是美国GDP正在稳定增长,而且美元汇率呈现出平走势头。

  但是,这并不是说股票需求的每一个可能的来源都将保持强大的态势。除了共同基金预计将会成为股票的净卖家以外,高盛集团还预测养老基金也将在2018年里卖出价值2500亿美元的股票,原因是10年期美国国债的收益率继续上升。

  当然,高盛集团的这些预测对于外部因素的变化是敏感的,其中主要是美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)正在推进的税收改革措施将会迎来什么样的处境。如果税改法案能够获批,那么整体股市需求就应该将会增长。高盛集团认为,此事发生的概率为65%。

  就税改计划将给股市需求带来什么影响的预期而言,很重要的一点是如果特朗普政府针对美国企业将境外现金转移回国之事推出一次性的税收“假期”,那么预计美国企业就将获得2500亿美元的剩余资本,这些资本可以用来回购股票,从而拉升需求。

  但是,税收改革将会降低外国投资者对美国股票的兴趣。至于公司回购股票活动的增加是否将可抵消这种负面影响的问题,则仍有待观察。

  最后,高盛集团整体预测中的另一个重要元素则是,该集团并不担心美国股市将会陷入熊市——也就是与最近触及的高点相比下跌20%或以上。高盛集团的分析师认为,这种回撤是不太可能出现的,因此将可为净股票需求迎来又一年的强劲表现铺平道路。(星云)
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