登录推广|客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网财经号
手机网财经号
欢迎您,

首页|财经|股票|行情|数据|基金|黄金|外汇|期货|现货|期指|港股|理财|保险|银行|债券|汽车|房产|视频|路演|博客|财经号

2017年财经排行榜评选圆满落幕 2017年财经大V排行榜顺利收官 中金在线官方微信 10大翻倍金股,您看我就送

首页>>市场>>国际市场>>  正文







美股泡沫在膨胀?基金经理:一旦破裂股市或暴跌60%

来源:智通财经     作者:曹柳萍    2017-09-14 16:50:27
中金在线微博
微信 加关注 扫描二维码
关注
中金在线微信

关注

在线咨询

扫描或点击关注
中金在线客服

  美国知名基金经理约翰·胡斯曼(John Hussman)上周撰文称,美股估值过高,一旦泡沫破裂,预计将会从当前水平下跌60%。

  
微信图片_20170914145857.png


  市场回报不是凭空出现的,它主要受三个因素驱动:基本面增长、现金收入和估值变化(即价格与基本面之比)。例如,自1960年以来,标普500指数的年化总回报有10%来自2000年峰值以来指数成分股的营收增长,5.7%来自利润,3.0%来自股息收入,1.3%来自快速上升的股价营收比。

  但从现在来看,增长前景并不乐观,标普500指数的股票收益率只有2.0%。约翰·赫斯曼预计,在未来10-12年间,很正常的估值回归也会抹平利润增长、股息收入的整体贡献,导致标普500指数总体零回报或负回报,估计股市将下跌约60%。

  智通财经了解到,在过去的几十年中,由于人口因素和生产力增长持续放缓,美国国内生产总值(GDP)实质增长的核心动力同比滑向1%,未来10-12年可能会降至该水平以下。事实上,自2010年以来,在没有任何经济衰退的情况下,美国平均每年非农生产率仅增长0.8%,而过去5年则增0.6%。

  据美国劳工统计局估计,未来几年,每年劳动力增长率仅为0.3% (若失业率不从目前的4.3%上升,那么该增长率与就业增长相似)。加上实际GDP增长基准预期仅为0.9%,名义增长可能同样疲软。

  过去20年,由于利润率上升,标普500指数成分股企业盈利增长略高于收入增长,但近期创纪录高的利润率却已停滞不前,并开始出现衰退迹象,这可能导致未来几年盈利增长与整体经济增长持平,甚至滞后。

  与此同时,反映企业未来总体回报的最为可靠的估值工具,已高于历史正常水平的150-170%,接近或突破历史上每一轮市场周期结束时的水平。

  值得注意的是,2000年欧美股市金融泡沫破裂,这17年来,标普500指数成分股企业的年化总回报率从峰值跌至4.8%。约翰·赫斯曼预计,这些回报率将会在当前的市场周期结束时全部被抹掉。即使投资者很幸运,另一个估值泡沫要在10-12年后才膨胀至破裂点,但由于基本经济驱动力进一步恶化,期间标普500指数成分股回报率可能甚至比2000年以来的4.8%还要低。

  约翰·胡斯曼认为,未来10-12年,标普500指数可能处于比更低水平,基金经理将力求使投资组合从损失惨重恢复至零收益。

  也许有人会认为美联储不会允许股市再次暴跌,但问题是,如果美联储可以阻止泡沫破裂,为何还会出现前两次金融危机?现在没有人知道这个泡沫何时会破,但可以肯定的是,泡沫越大,破灭时的威力也越大。
责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端
名博
指南针:七连阳又有何妨 少爷:首战告捷有重大启示 彬哥:六连阳后防止回调 李君壮:连续上攻高抛低吸
推荐
刘正涛:下周应对策略 军团:全员满意成绩单

我来说两句

查看所有评论 注册 登录
博客淘股部落圈子

旗帜:下周,这样走 跟庄者:正在酝酿一波中级行情

木头:重大利好刺激大逆转 律动:中期上涨仍需要确认

大底已到,千万别走开 玉名:资管新规利好,还有惊喜?

果断满吸它 反弹后将再次横盘 又一只三倍巨牛起飞

少爷:最好的抄底时机在这里 高手:虽然大涨也有风险

一狼:三张图阐明市场走势 白一龙:下周抄底看准时机

李博文:周五逆袭的唯一软肋 散户:下周行情值得期待

天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客

刘正涛 秦国安 雨农谈股 实战教父 散户20年

慧耕思 短线王 先知窝窝 投机少爷 木头玩股

李博文 天津股侠 旗帜先明 牛传千股 狙击牛熊

金鼎 海西一狼 律动天成 江南股神 短线狙击炮

呈点 金智投资 股市猎枪 北京红竹 涨停板老黄

狗蛋 五域论湛 老怪中国 洛阳上官 痴者断大盘

赞助商链接

专家看盘今日荐股收益排行

赞助商链接

分类信息

X
X