梳理信维通信(300136.SZ)的发展历程，用“精准卡位多个高景气赛道”来形容毫不为过。

报告内容显示，目前，公司业务布局已从消费电子扩展至“消费电子+商业卫星通信+智能汽车+N”，“N”则代表数据中心、绿色储能、低空飞行、机器人等前沿应用领域。

要知道，2010年登陆创业板时，信维通信还是一家年营收1.40亿元、产品以2G/3G手机天线为主的小型零部件厂商；到2025年，仅15年时间，公司全年营收已达89.10亿元，净利润7.09亿元。

可以认为，信维通信是国内消费电子零部件领域，少数完成了从单一天线厂到一站式泛射频平台跃迁的企业。而这一过程依靠的并非只有单一赛道红利，还有公司“走一步看十步”的战略眼光。

一笔并购，拿到进入头部供应链门票

信维通信成立于2006年，2010年在创业板上市。公司主营业务包括天线及模组、无线充电及模组、EMIEMC 器件、高精密连接器、声学器件、汽车互联产品、被动元件等产品，可广泛应用于消费电子、商业卫星通信、智能汽车、物联网/智能家居等领域。

上市之初，公司的产品结构相对单一，主要面向国内终端品牌提供手机天线，客户层级与市场份额都处于行业中游。对于消费电子零部件企业而言，真正决定身位的，往往不是产线规模，而是能否进入全球一线终端厂商的供应体系——而这道门槛，单靠内生成长通常需要很长时间。

关键转折点出现在2012年。当年3月，信维通信签署股权转让协议，拟以现金1.98亿元收购全球知名天线厂商英资莱尔德无线通信技术(北京)有限公司100%股权；同年7月，该重大资产重组获中国证监会核准。

据悉，莱尔德是当时全球第一大天线厂，客户涵盖诺基亚、苹果、三星等国际知名手机厂商，收购莱尔德不仅帮信维通信切入了诺基亚、摩托罗拉、索尼、LG、苹果等国际大客户的供应链，也大幅提升了公司的天线生产能力，由此搭建起对接世界一流移动终端厂商的大客户平台。

这笔收购意义，需要放在行业特性下理解。射频器件的客户认证周期通常长达一到两年，一旦进入核心机型的物料清单，便会伴随产品迭代持续获得份额，形成相对稳定的现金流底盘；而认证体系、工艺经验与供应商信誉，恰恰是新进入者最难在短期内补齐的部分。换言之，信维通信通过并购跨越的，正是国内零部件企业最难跨过的“入场券”门槛。

然而，整合并非一帆风顺。收购完成后的2013年，公司净利润亏损0.66亿元，处于业务与团队磨合的阵痛期。但自2014年起，协同效应逐步显现：当年营业收入回升至8.08亿元，净利润0.63亿元；2015年至2017年，营业收入由13.00亿元增长至24.13亿元、再到34.35亿元，净利润由2.21亿元升至5.32亿元、再到8.89亿元，进入第一轮明确的扩张通道。

回头看，莱尔德这笔交易解决的是“能不能上桌”的问题，也为后续所有新品类的导入提供了客户与体系上的支点。

从单一天线到高附加值射频方案

拿到头部客户门票之后，信维通信增长的第一台基本盘引擎，是持续跟随移动通信代际升级，不断提升单台终端内射频器件的价值量。也是由此，公司从天线走向泛射频平台扩张道路。

与不少仍停留在金属冲压、结构件加工环节的同行不同，信维通信较早切入了更高附加值的射频形态。2015年，公司‌控股深圳艾利门特，布局金属粉末注射成型(MIM)领域；‌2016年‌成立信维微电子，布局射频前端业务；‌2018年‌成立“广东省LCP 5G射频系统工程技术研究中心”，为LCP材料自研打下基础。

信维通信布局LCP液晶聚合物基材、毫米波天线阵列、透明天线等方向，并尝试打通从LCP薄膜、覆铜板到天线模组的链条，把材料能力掌握在自己手中。底层材料自研一方面保障了高频性能与一致性，另一方面也使其区别于外购基材再加工的普通模组厂，为产品毛利留出空间。凭借在移动终端天线细分领域的积累，公司在细分赛道形成了较为稳固的份额地位。

当智能手机大盘逐步见顶，信维通信又把这套射频技术与工艺能力平移到手表、耳机、AR眼镜等可穿戴与AI端侧硬件之上，承接手机之外的消费电子增量。目前，消费电子依旧是公司主要的下游应用市场。

此外，信维通信已有的射频与连接能力外溢到消费电子之外的高景气赛道，用多条新曲线对冲单一手机周期的波动。其一，是商业卫星通信。低轨星座组网对相控阵天线、高频连接器、地面终端组件等产品提出了需求，信维通信是国内较早切入海外头部卫星终端供应链的射频厂商之一，相关连接器与相控阵天线组件逐步批量出货。卫星通信由此成为公司消费电子基本盘之外的重要下游；其二是智能汽车电子。相较传统燃油车，新能源车与智能座舱对车载多频段天线、毫米波雷达天线、车载无线充电、高速数据连接器、UWB数字钥匙等产品的需求显著增加，单车射频与连接价值量更高；其三是AI服务器与算力硬件。高端MLCC、高速连接与屏蔽器件等无源元件，受益于AI算力基础设施扩容与高端元件国产替代，需求持续抬升，这也是公司近年加码MLCC布局的产业背景。

从财报轨迹看，2018年至2020年，在全球手机出货量整体停滞、行业价格竞争加剧的背景下，公司营业收入仍由47.07亿元增长至51.34亿元、再到63.94亿元，规模基本盘保持了扩张态势。这背后的支撑，正是单机射频价值量的持续提升，而非单纯依赖终端出货量的增长。

业绩爆发，第二增长曲线逐步成型

精准的战略布局与持续的技术投入，最终落地为亮眼的经营业绩。近年来，信维通信始终保持稳健的经营态势，营收、净利润稳步攀升，盈利质量持续优化，在行业整体承压的环境下，展现出极强的经营韧性。

2025年，公司整体经营保持平稳增长，全年实现营收达89.1亿元，净利润达到7.09亿元，营收、净利润的双增长，充分印证了多赛道布局的抗风险优势。

进入2026年，公司迎来业绩加速爆发期，增长势能全面释放。2026年第一季度，公司单季净利润突破1亿元，达到1.05亿元，同比大幅增长35.35%；尤为亮眼的是，单季扣非净利润同样达到1.05亿元，同比增幅高达104.04%，实现翻倍式增长。

商业卫星通信作为核心第二增长曲线，布局有源相控阵天线、 高频高速连接器、精密射频结构件等核心产品，已导入两家北美头部低轨卫星运营商并稳定批量交付。2026年低轨卫星互联网纳入国家新基建，配套扶持政策密集出台，叠加全球规模化组网加速，该业务长期成长空间广阔。

值得一提的是，今年公司发布重磅公告，拟定增募资不超过60亿元，资金将精准投向卫星、芯片、射频三大核心战略领域。

公开报道称，此次募资布局极具战略前瞻性。一方面，精准聚焦公司第二增长曲线卫星通信赛道，持续补强卫星射频器件、卫星终端产品的技术研发与产能建设，抢抓低轨卫星组网的时代红利；另一方面，布局芯片领域，补齐产业链核心短板，实现射频器件与核心芯片的协同研发，进一步拔高企业技术壁垒。

同时，持续深耕传统射频核心领域，升级高端精密射频产品产能，巩固企业在泛射频领域的龙头地位。据悉，此次定增落地后，将有效助力公司第二增长曲线快速落地与全球化业务扩容。