10月29日，万事利(301066.SZ)披露2026年第三季度报告。在消费需求分化、纺织行业深度调整的背景下，公司前三季度实现营业收入5.73亿元，同比增长10.44%；第三季度单季营收1.65亿元，同比增长4.33%。

与此同时，募投的人工智能工厂项目厂房部分完成转固，标志着这家深耕丝绸文创五十余年的企业，正由产能建设期迈入产能爬坡与价值释放的新阶段。

营收增长，高毛利底座与订单储备稳固

从核心财务数据看，万事利前三季度的经营呈现“稳增长、强现金、厚家底”的特征。

营业收入端，公司前三季度实现营收同比增长10.44%；第三季度单季实现营收同比增长4.33%。与收入增长同向，公司“销售商品、提供劳务收到的现金”达6.34亿元，同比增长约8.9%，回款质量与收入规模相互印证，显示营收增长的含金量。

高毛利产品结构依旧稳固。按报表数据测算，公司前三季度毛利率约45.79%，较上年同期小幅提升，丝绸文创礼品、高端定制等高附加值业务构成主要支撑。可见，利润承压并非产品盈利恶化，主业造血能力并未受损。

订单储备与财务底盘同步改善。报告期末，资产负债率仅25.40%，总负债较期初下降，财务结构保持稳健。前三季度基本每股收益0.04元，加权平均净资产收益率0.81%，整体盈利保持为正。

财务安全方面同样释放积极信号。报告期末，万事利总资产17.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益12.74亿元，较上年度末基本持平，整体资产结构稳健、抗风险能力较强。此外，本期营业外收入34.21万元，较上年同期增长约4787%。

智能工厂完成转固进入产能爬坡期

在收入端保持增长的同时，万事利利润端则阶段性承压。前三季度净利润与扣非净利润同比有所下降。这一“营收上涨、利润下滑”的表现，是多重结构性因素叠加的结果，也需要放在公司战略投入周期中加以理解。

费用端的阶段性抬升是利润承压的直接原因之一。前三季度，公司销售费用1.71亿元，同比增长17.43%；管理费用0.47亿元，同比增长28.18%。同时，财务费用由上年同期的-278.28万元转为今年的293.84万元，主要系人工智能工厂项目结转固定资产后长期借款利息费用化，以及上年同期大额存单到期利息收入较高所致。上述投入虽在当期挤压了利润空间，但对应的是渠道建设、品牌塑造与产能项目的实质推进。

更值得关注的是资产结构的变化。报告显示，公司固定资产由年初的3.04亿元增至3.64亿元；在建工程由1.55亿元降至1.18亿元。万事利明确披露，该变化主要系“万事利人工智能工厂项目厂房建设项目部分转固”。与之相印证，前三季度“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”为6029.91万元，同比下降53.72%，表明项目建设投入高峰已过，资本开支节奏趋于平稳。

这意味着，作为公司定向增发核心募投项目的人工智能工厂，已完成关键节点从“在建”到“可用”的跨越，正式进入产能爬坡阶段。根据公开信息，该项目规划新增约1000万米数码印花产能，是公司扩大自主生产、提升交付能力的重要硬件底座。随着厂房及产线逐步投入运行，公司有望在后续季度将产能优势转化为规模与毛利的改善空间。

研发持续加码为长期成长蓄力

利润承压的另一面，是万事利在研发与技术迭代上的持续投入。前三季度，公司研发费用达0.29亿元，资源继续向核心工艺迭代倾斜，为中长期竞争力蓄势。

在技术层面，万事利已构建起IART双面数码印花、ICOLOR色彩管理、GBART活性免水洗印染等核心技术矩阵。其中，GBART免水洗印染一体机是公司近年来最受关注的技术成果。2026年，该设备已应用于美加墨世界杯德国、阿根廷、西班牙等十多支球队的官方球衣印花生产。

技术的价值正在向更大的产业边界延展，万事利将研发触角伸向生物新材料领域，联合科研团队攻关小分子蚕丝蛋白提取技术，探索丝绸原料在护肤等功效场景的应用。

此外，公司在生命健康领域的布局亦持续推进——据公开信息，公司此前已公告在澳门投资设立健康产业公司，围绕自主培育蚕品种的蚕蛹蛋白多肽成分进行产品开发，为大健康赛道储备新的增长点。